昨晚美股又履历了一次熔断，但美圆指数却平步青云连续走强。3月19日，美圆指数强势打破101关口，现在已从3月9日的低点反弹近6.7%，10日以内表演V型大回转。
美国蓝本股市汇市齐跌的“剧情”为什么会分化为股跌汇涨？在多位分析人士看来，这首要是因为美股大跌激起不少基金爆仓需要换回或追加保证金，致使全商场的美圆活动性紧张，美圆供求失衡推高了美圆价钱。因此，假设将来一段时间内举世股市（尤其是美股）承继跌落，美圆指数有望连续坚持强势，除非美联储进一步加码活动性支撑。
与此一起，美圆指数的连续走强，对不少非美钱银来讲，将会面对着不小的被逼价值下降压力。人民币汇率在此布景下亦难独善其身，3月19日，离岸人民币对美圆汇率一度跌幅扩展至0.4%，跌破7.1关口。
衰退下的强势美圆
归纳不少分析观点看，3月中旬美圆指数的大幅走强，直接缘由在于股票财物价钱大跌激起的美圆活动性的紧张，也与欧洲疫情加剧、经济再度衰退激起的欧元走贬有关。
民生银行首席微观分析师温彬对记者暗示，近来美圆指数连续走强首要有两方面缘由：一是疫情在举世分布以来，商场认为欧洲因区域大、列国方针和谐难题等缘由，使得将来欧洲区域的疫情防控形式会比美国更严峻，疫情对欧洲经济的冲击会越发显着。商场对欧元的忧虑心境，推升了对美圆的避险需求。
作为美圆指数权重占比最高的钱银，欧元的走势历来对美圆影响严峻。通常情况下，欧元走弱时，会助推美圆走强。
“只管欧央行已出台钱银宽松方针，但因欧盟列国财政方针自力难和谐，面对的经济衰退压力加大，一些经济体大约会出现主权债务危殆。欧洲经济危险的加大会短时间内会支撑美圆走强。”温彬称。
不过，从激起美圆连续走强的直接缘由看，活动性是越发首要的要素。李迅雷暗示，近十年来，被逼出资型股票基金规模灵敏扩展，成为推升美股估值的首要力量之一。2019年美国股票基金财物规模抵达8.5万亿美圆，被逼基金财物规模占比51%，已赶过自动型管理基金；但一旦商场转向跌落，被逼基金面对的巨量换回所构成的卖盘压力，会使其所盯梢指数中的中小成份股的成交额无法接受，这也会加剧商场活动性的干枯。
“当时美圆指数的走强直接缘由在于美圆活动性的紧张，活动性的紧缩推高了美圆价钱。美圆活动性的紧张也意味着当时美国股票商场危殆由心境危殆的第一阶段迈向了活动性危殆的第二阶段。”中信证券研究院副院长显着称，商场惊惶心境下基金管理组织或需要面对大批的换回问题，而在这类布景之下基金管理组织纷纭保护自身活动性，也因此将杠杆危险推高，高杠杆组织的爆仓会带来连锁反应，使得本就收紧的美圆活动性越发紧张，这也是美圆商场活动性的黑洞，构成“衰退性的强势美圆”，因此后续美国基金管理组织的杠杆危险问题应该要点重视。
新式商场面对不小价值下降压力
美圆的连续走强，会对新式商场钱银带来不小的被逼价值下降压力，从而影响跨境资源活动。
据央视消息消息，18日，俄罗斯股市和卢布汇率齐跌。此前，为安定卢布币值，俄央行设置“汇率走廊”，即规定汇率动摇的起浮，但18日当天，卢布重挫至1美圆兑80.87卢布和1欧元兑88.725卢布，双双触顶“汇率走廊”边境，致使跌停，抵达2016年以来的最低程度。
土耳其里拉周二下滑0.66%，跌至2018年9月里拉出现严峻危殆以来的最低程度。
19日，澳元兑美圆重挫4.6％，创2002年以来最弱程度。
人民币汇率在3月初履历了了快速上升后，近来相同掉头向下。中止记者发稿前，离岸人民币兑美圆已跌破7.1关口，日内跌幅近400点；在岸人民币跌幅超500点。
北京一汇率分析人士对证券时报记者暗示，举世股票商场高度联动的当下，美股近来狂跌但A股波幅相对较小，不过，财物价钱的联动大约会将跌落压力转至汇率商场。假设美股连续下探，活动性并没有改进，那末美圆指数会承继坚持强势，这对包括人民币在内的新式商场钱银都将构成不小的价值下降压力和跨境资源流出压力。
标普举世评级的亚太区首席经济学家ShaunRoache暗示，疫情对实体经济冲击成为影响深远的放大器，使得股票环境趋紧。在此情况下，经济衰退或将演化为股票压力。假设连续不散的不确定性促进商场强烈偏好美圆，亚洲新式商场的决策者大约被逼堕入破坏性收紧顺周期方针的地步，最易受资源流出影响的国度依然是印度、印尼和菲律宾。
显着也暗示，美圆走势无疑关于人民币汇率有着首要的影响，美圆活动性紧张的布景下，人民币汇率面对价值下降压力。从北向资金的流向方面，近来北向资金的一连净流出也使人民币汇率承压，而北向资金净流出的缘由或在于美圆活动性紧张致使境外出资者自身风控体系下的财物减持。关于后续人民币汇率走势而言，咱们认为短时间影响人民币汇率的中心要素是美圆走势，而美圆不断增值趋向的减缓需要美圆活动性压力的开释，美联储需要推出更多的活动性支撑方针。
处理活动性紧张钱银宽松要进一步加码
短时间看，处理当时举世股市汇市强烈动摇最为直接的举动，便是注入更大规模的美圆活动性，而这需要美联储宽松方针的进一步加码。
美国财长姆努钦近来引用前美联储主席格林斯潘的名言称，“不论咱们需要做什么，不论美联储需要做什么，不论国会需要做什么，这儿必定会有活动性”。
瑞银产业管理出资总监办公室(CIO)暗示，举世股票商场连续强烈轰动，影响了美圆的需求，并增加了跟欧元等其他钱银的交流本钱。只管美联储已跟5家首要央行杀青条件较宽松的掉期协议，但不是全部企业都可以直接向央行假贷，作为中介的交易银行也未必愿意为借款人供给保证，尤其在疫情爆发时期。一起，离岸美圆融资商场近来也出现了压力。假设活动性危险连续，大约影响到离岸美圆借款人的偿债才干。美联储真实可以在量化宽松的计划下，直接置办一般较长年期的企业债，打通活动性条理，但这需要国会的赞同。
3月19日，美国财长姆努钦称向美联储主席致信，赞同树立钱银商场合作基金活动性便利，美国财政部供给100亿美圆的信贷保护。这一东西相当于重启2008年股票危殆时的交易单子融资便利，根据布置，美联储将向刊行企业直接置办交易单子。
对我国来讲，不少分析预期，在我国钱银方针边沿宽松的趋向下，活动性供给会坚持满足，人民币兑美圆汇率则会在7四周双向动摇。
“只管短时间内北上资金流出增加了人民币跌落压力，但不改外资中长期看好人民币财物的趋向，因此，人民币兑美圆汇率有望旋绕7凹凸各2%起伏的动摇。”温彬说。
瑞银证券我国首席经济学家汪涛认为，只管有经济增进放缓、钱银宽松等预期，但人民币兑美圆汇率仍有望坚持在7支配，其他区域实施钱银宽松、我国常常账户顺差扩展等要素都将起到支撑效果。只管估量我国产品进出口将受重创，但出境游下滑或令2020年效力交易逆差减少1,500亿美圆，且举世大批产品价钱处于低位也将对跨境资金活动坚持安定有所帮忙。