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招商证券：硬通货特点凸显！世界国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确认
煤炭供给偏紧格式短期不变，迎峰度夏带来电力需求走强，世界国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确认。疫情的边沿影响逐渐变弱，全球复工复产进展加快，动力需求反弹显着，而绿色动力无法满意悉数新增动力需求，煤炭与天然气将作为首要发电动力添补缺口。2021 年全球燃煤发电量到达了历史最高水平，全体煤炭消费量约为79 亿吨，同比增加6%。俄罗斯作为天然气出口大国，因为俄乌抵触导致遭到欧美国家联合制裁，天然气出口遭到较大阻止，全球范围内天然气价格高涨，而煤炭作为代替性发电动力，在世界商场需求将快速增加，全球煤价坚持高位。国内方面，前期供给侧变革下产能结构调整，中小煤矿加快退出，叠加澳煤禁令下世界煤炭进口受限，职业短期供给偏紧格式不变。需求端火电需求继续增加，三季度迎来用电顶峰，动力煤需求继续走高，钢铁职业随复工复产需求提振，或带来用煤需求反弹，短中期煤价中枢上行。
中泰证券：疫情好转叠加夏日用电顶峰降临！动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季
我国神华再调价，板块上行再催化。疫情好转叠加夏日用电顶峰降临，稳增加布景下，动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季。方针上尽管对煤炭长协执行和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好。我国神华上调外购煤价格，煤价上涨打破或剑拔弩张，板块上行再获向上驱动力。全体而言，产能周期驱动，煤炭职业高景气量接连，供需格式仍旧严重。
超预期点：1)增产保供难度超预期；2)需求增加耐性超预期；3)限价令约束电煤，进步上限超预期；4)俄乌危机催化全球动力危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报成绩增速遍及较快，二季度成绩环比改进有望接连超预期表现，继续看好后市行情。
主张关键重视标的：动力煤公司我国神华、陕西煤业、兖矿动力、山煤世界、中煤动力；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、上海动力；无烟煤公司兰花科创。
中信证券：需求预期回暖+海外动力价格上涨 有望继续催化煤炭板块行情
需求预期回暖+海外动力价格上涨，有望继续催化板块行情。商场对职业需求的预期正在好转，跟着部分疫情平缓，估计动力消费及煤炭需求还有新一轮脉冲改进；稳增加、地产放松等方针预期估计也有望推进职业中期需求预期。
短期海外煤炭等动力价格继续上涨，对国内价格预期构成有用支撑。尽管有保供增产的方针推进，但现在可预期的增量较为有限，职业仍然出现供给偏紧格式。咱们主张可活跃增配轻视值公司：兰花科创、潞安环能、山西焦煤、兖矿动力、电投动力、华阳股份。
华金证券：海外动力价格仍在上升通道 煤炭交易不确认性增大
跟着疫情好转和迎峰度夏，需求端改变值得重视。当时供给结构性偏紧，夏日动力安全问题凸显。近期主产区接连展开保供增产作业，全体看保供压力仍存。海外商场方面，欧盟对俄动力制裁加码所导致的煤炭多重缺口也继续冲击着全球煤炭供需联系。因而海外动力价格仍在上升通道，煤炭交易不确认性增大，国内进口煤量缩短到达共同预期。
近期印尼动力部将6 月份煤炭基准价格(HBA)定在323.91 美元/吨，较上月涨17.53%。分煤种看，动力煤价格震动，冶金煤平稳。成绩开释后，板块动态估值回到低位，板块估值继续修正中。303 号文和4 号公告首要对动力煤，估计未来动力煤成绩确认性更强，非动力煤成绩弹性更大。动力煤主张重视兖矿动力、陕西煤业、我国神华；非动力煤主张重视平煤股份、潞安环能、华阳股份。
国泰君安证券：板块盈余确认、估值极低、分红可观 长时间高煤价下具有大幅提估值空间
2022年煤炭股出资中心关键在于“价值”而非“弹性”，职业基本面强势难改，我国神华接连两年全分红及板块超预期一季报，让商场从头认知煤炭高分红才能和盈余开释才能，板块盈余确认、估值极低、分红可观，长时间高煤价下具有大幅提估值空间，引荐：1)高股息/绿电转型/生长煤化工：我国神华、靖远煤电/电投动力、我国旭阳集团/宝丰动力。2)稳增加焦煤：平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、上海动力、盘江股份、首钢资源。3)优质弹性：山煤世界、陕西煤业、华阳股份、中煤动力、兖矿动力、潞安环能、昊华动力。
创始证券：煤炭需求抬升供给迎大考 保供稳价仍为主旋律
煤炭中长时间合同履约杰出，方针推进产能加快开释。煤炭价格调控监管趋严，发改委近来环绕煤炭中长时间合同签定履约状况展开了很多作业。现在已有九省发文清晰了动力煤出矿环节中长时间合同交易价格的合理区间。
我国煤炭工业协会、我国煤炭运销协会安排举行部分大型煤炭企业经济运转剖析视频会议，据统计，国家动力、中煤集团、晋能控股、陕煤集团、伊泰集团、山西焦煤、潞安集团、华阳集团、山能集团、开滦集团、冀中动力、河南动力、淮河动力、淮北集团、龙煤集团、盘江集团共16 家企业1-4 月中长时间合同履约率到达98%，超额完成国家目标。
国务院提出要赶快调整核增产能方针，产能将加快开释。此外，我国煤炭运销协会也提出为保证煤炭安稳供给，需加快大型现代化矿井核增批阅手续处理。现在，冀中动力嘉东煤业由180 吨/年核增至210 万吨/年已取得批复。出资主张来看，重视兖矿动力、陕西煤业，平煤股份、山西焦煤。
华创证券：煤企盈余周期性削弱确认性增强 煤化工在高油价下迎来黄金开展期
煤企盈余周期性削弱确认性增强，煤化工迎来黄金开展期。动力煤：全年煤价中高位运转，长协占比较高企业充沛获益。本年海外动力煤进口量存在减量预期，动力煤供给增量首要靠国内。价格端年内动煤长协价格在供给端开释+方针调控下有望沿价格上限700-770 元/吨运转。煤企产值和价格均遭到方针端严厉管控，动力煤周期性特征进一步弱化，确认性进一步增强，考虑到国内动力煤出产企业大多现已过了大额本钱开支阶段，企业盈余才能和经营性净现金流好转后，关于股东现金分红志愿不断增强，主张多重视煤炭资源禀赋杰出和长协煤占比较高的动力煤出产企业。
焦煤：供给增量靠进口，静待需求开释。国内焦煤总量不缺，主焦煤结构性缺少状况估计将接连，未来供给增量首要看蒙煤通关修正速度和俄煤带来增量。估计本年焦煤进口量与上一年相等，供需最为严重的焦煤将占有焦煤-焦炭-钢材产业链赢利多半。跟着国内疫情进一步缓解，国内复工复产节奏有望加快，钢材需求有望在稳增加办法逐渐落地的驱动下继续抬升。咱们看好焦煤景气量跟着需求端好转景气量上行。关于焦煤企业而言，焦煤价格遭到行政控制较少，焦煤企业的赢利弹性更多首要经过产品价格动摇来表现。从出资的视点来看，咱们看好主焦煤出产份额较高或许本年仍有新增产能开释的煤炭出产企业。
煤化工：油气价格高位运转煤化工套利空间翻开，引荐重视煤制烯烃和炭黑职业。在全球经济复苏+供给增量有限+俄乌抵触影响下，油气价格有望坚持中高位运转，国内动力煤价格在供给开释+方针调控下有望坚持安稳，煤化工职业迎来黄金开展期。依据煤化工各产品自身的供需结构来看，咱们选出供需格式杰出、出口驱动或不同工艺途径间存在较大套利空间的煤制烯烃和炭黑职业。
出资主张来看，全年煤价中高位运转，长协煤占比较高或许资源禀赋较好的动力煤出产企业有望充沛获益，主张重视我国神华、兖矿动力、陕西煤业、广汇动力和电投动力；年内焦煤供给严重状况较难缓解，焦煤价格在需求端复苏下有望继续抬升，主焦煤出产份额较高或有新增产能投产的企业有望充沛获益，主张重视淮北矿业、山西焦煤平和煤股份；油气价格受地缘政治影响有望坚持高位运转，煤制化工品加工价差在出口+需求复苏下有望继续走扩，主张重视煤制烯烃板块的宝丰动力、炭黑职业金能科技、黑猫股份、龙星化工。
海通证券：方针调控下煤价坚硬 优质产能开释或加快
咱们以为，短期来看，面临迎峰度夏压力，增产及长协履约是首要任务。增产方面，关于契合条件的优质产能在核增力度及手续处理速度上均将进一步提高；长协方面，尽管职业全体履约尚不到位，但头部关键企业已超额完成，因而后续长协方针进一步标准对上市公司不会有显着影响。中期来看，“十四五”期间对煤炭消费规划并未进一步紧缩，一起提出经过布局火电加大新动力发电消纳，“煤炭+新动力”开展逻辑不断强化。
近期方针频出或对板块有必定限制，但不改职业趋势，煤价中枢上移逻辑不变。前期板块调整主因疫情导致的需求失望，“疫情平缓”+“稳增加发力”，现在需求预期逐渐好转，且不少煤炭企业Q2 成绩有望环比进一步增加，轻视值、高分红的煤炭公司仍然备具吸引力，继续看好板块成绩中枢上移+估值提高时机。引荐三条主线：(1)成绩稳健高分红白马，我国神华、陕西煤业、兖矿动力；(2)需求预期改进带动的焦煤板块时机，山西焦煤、平煤股份、潞安环能；(3)继续看好转型煤企，华阳股份、电投动力、靖远煤电，一起重视职业固定资产出资改变带来的煤机等设备类企业的时机，郑煤机、六合科技。