招商证券(香港)发布研讨陈述称，保持信达生物(01801)“买入”评级，2022财年市销率为5.6倍，较同业均值17倍具吸引力，根据分类加总估值法，目标价110港元。一起公司营收规划更大，而同业出售猜测规模为1-29亿元，该行以为这应使得其取得高于同业均匀的估值溢价。另现在除现金市值约为250亿元，仅反映达伯舒国内权益价值(约240亿元)，而其他远景较好的管线(CD47、LAG-3、CTLA-4、KRAS)的价值接近于零。

陈述中称，近期首要肿瘤学术大会举行，在其丰厚的肿瘤研制管线中，公司汇报了多个不同靶点和机制的项目。要害的数据读出包含：IBI110(LAG-3)与信迪利单抗联用的1a/1b期研讨，展示了阳性的前期PoC数据，用于医治一线非小细胞肺癌(n=31，ORR为19.4%和DCR为74.2%)和用于医治一线HER-2阴性的胃癌(n=15，ORR为60%和DCR为100%)，一起药物耐受性尚佳。

该行说到，IBI351(KRASG12C)的1期研讨(n=21)展示了前期PoC数据，用于后线的NSCLC和结直肠癌患者。整体有效性数据：ORR为42.9%，DCR为81%，其间NSCLC患者在大于或等于700mgQD的剂量的ORR为50%，DCR为83.3%，前期有效性数据与其他在ASCO大会展示的同类抢先KRAS抑制剂的数据适当；安全性方面，没有观察到三级及以上的ALT和AST升高，而sotorasib呈现了5.6%-6.3%同类安全性事情，adagraisb呈现了3-4%的同类安全性事情。

此外，IBI326(BCMACAR-T)也更新了其1/2期(n=71)的数据(中位随访时刻为9个月)，用于经过多线医治的多发性骨髓瘤患者。此次数据显现了与前期共同的ORR(94.9%)，且CR/sCR有所提高(为68.4%，而ASH21大会发布的7个月的中位随访数据为58.2%)。该项管线耐受性杰出，没有观察到三级或以上的细胞因子风暴和免疫效应细胞相关神经毒性综合征。

招商证券(香港)表明，非肿瘤管线数据也值得等待。IBI362(mazdutide)在ENDO22大会上汇报了其2期研讨中高剂量行列的减重数据。IBI362在9毫克与10毫克剂量行列中均展示了杰出安全性，医治期间没有呈现的严峻不良事情。受试者在第12周的均匀体重较基线下降起伏为11.7%，且剂量递加方法愈加简化(8周时刻由3毫克递加至9毫克)。减重作用和剂量递加时长均优于索玛鲁肽(体重较基线下降6%，剂量递加时长16周)和tirzepatide(下降8.5%，递加时长20周)。公司计划在22年下半年展开3个要害性临床，用于医治1线/2线的II型糖尿病和肥壮患者。