0月25日，券商股异动拉升，东方证券盘中拉升封板，浙商证券、哈高科、东兴证券等纷繁跟涨。

9月25日，海通证券在互动途径回应称，公司董事会暂时没有评论与国泰君安、东方证券整合的相关事项。9月18日，国联证券、国金证券发布公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。剖析人士指出，券商并购大幕或将正式敞开。

杨德龙指出，券商股作为行情的风向标，无疑是出资者决心的重要体现，券商股最近有兼并的事例，敞开了打造航母级券商的大幕，强强联合是打造航母券商的重要途径，未来或许会有更多的券商经过兼并进行外延式添加，券商股大涨将是带动指数上升的重要推进力，也是敞开商场上升的重要信号。出资纯证券职业的ETF或是比较好的选择。

又有兼并风闻？券商新一轮并购潮有望发动

9月25日，海通证券在互动途径回应称，公司董事会暂时没有评论与国泰君安、东方证券整合的相关事项。

本年9月18日，国联证券、国金证券发布公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。长沙涌金拟经过协议转让方法将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。一起，国金证券与国联证券正在谋划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方法换股吸收兼并国金证券。因收买重组，公司A股股票自9月21日起停牌，估计停牌时刻不超越10个买卖日。

而9月18日至22日三个买卖日，国元证券股价累计上涨超越20%，且22日强势封板。9月23日，国元证券再次触及涨停，随后涨幅收窄，至收盘涨幅为4.49%。

对此，华福证券研究员朱飞飞剖析道：“券商并购大幕或将正式敞开。全体来看，获益再融资方针放宽、注册制推广等方针盈余的开释和商场景气量的向好，券商运营数据体现亮眼，后续跟着本钱商场深化变革的进一步推进，券商根本面有望进一步进步。”

本年以来关于券商的整合，此前却是中信证券与中信建投被传得沸反盈天。尽管被两券商屡次发布公告弄清，但商场却一向没有消停。只需中信证券与中信建投证券股价呈现大幅动摇，风闻就会在商场上呈现。但是时至今日，两券商的兼并也仅仅风闻罢了。

券商职业产生并购、整合等并不是新鲜事。国内券商职业产生的最大并购案即为申银万国证券换股吸收兼并宏源证券，经过并购，申万宏源证券也成为商场市值超越千亿的券商。此外，中信证券也可谓国内券商的并购大户，当年中信证券上市时，其曾与长江证券处于同一起跑线，但经过不断并购，现在中信证券已跻身于国内头部券商队伍，也将长江证券远远地抛在后面。即使如此，中信证券也没有中止并购的脚步，上一年曾将广州证券收入麾下，其地图也进一步扩展。

与此前券商的并购案比较，国联证券与国金证券的并购则具有不同寻常的含义。一方面，跟着金融商场对外开放程度的不断加深，外资从参股券商到控股券商，再到外商独资券商开端呈现。因为外资券商有杰出的人才储藏，在管理经验、产品立异、危险防备等方面具有必定的优势，外资不断进入国内券商职业，无形中将加重券商职业的竞赛，揉捏国内券商的生计空间，国内券商的生计与开展将面临着新情况与新变化。国联证券与国金证券的并购，无疑是做大做强的需求，也是进一步进步竞赛才能与抗危险才能的需求。

另一方面，跟着外资的进入，打造航母级券商也提上了证监会的议事日程。上一年12月份证监会在答复政协提案时曾推出包含“多途径充分证券公司本钱，鼓舞商场化并购重组，支撑职业做优做强”等在内的六大办法，以打造航母级头部券商。打造航母级券商，既是应对外资进入的必定之举，客观上也是国内券商往后“走出去”，在全球本钱商场掌控话语权、定价权，以及进步国内本钱商场全球影响力的不可或缺的重要行动。并购重组，则是打造航母级券商的重要方法与手法。

当然，国联证券与国金证券的并购，是否意味着券商职业的整合拉开大幕，咱们无妨拭目而待。不过，关于券商职业而言，经过并购与整合，不能只要做大，更重要的是做优与做强。脱离了这一点，并购的含义将严峻打折。

“未来券商收买或兼并事例将会不断涌现。兼并既有‘强强联合’，‘强并弱’，也会有中小券商之间的抱团。除了股东层面推进的整合，商场化并购中民营系券商或许会成为重要的兼并标的。”华西证券剖析师魏涛以为，获益标的为具有并购整合预期标的中信系中信证券、中信建投；汇金系中金公司、申万宏源、银河证券；同属浙江国资的浙商证券、财通证券；同属江苏国资的华泰证券、东吴证券、南京证券；同属北京国资的榜创始业、创始证券；同属安徽国资的国元证券、华安证券。此外，锦龙股份旗下东莞证券、中山证券；股东堕入债款危机的方正证券；民营系太平洋证券、华林证券有较大概率成为被并购标的。(群众证券报)

券商股阶段性上涨行情有望敞开

杨德龙指出，券商股作为行情的风向标，无疑是出资者决心的重要体现，券商股最近有兼并的事例，敞开了打造航母级券商的大幕，强强联合是打造航母券商的重要途径，未来或许会有更多的券商经过兼并进行外延式添加，券商股大涨将是带动指数上升的重要推进力，也是敞开商场上升的重要信号，在券商股大涨的带领下，三大指数纷繁翻红，显现出出资者关于A股后市的决心仍然存在，正在逐渐脱节欧美商场大跌的影响，走出独立的行情。

事实上影响A股商场走势的首要要素是国内的经济和资金面，以及变革的盈余。遭到外围商场的影响都是时间短的。消费、券商和科技是我一向主张咱们要点重视的方向，上星期在商场调整时，我主张咱们逢低布局消费白马股和券商股，过一段时刻再抄底科技股，现在券商股身先士卒首先走出了反弹，消费股也已经有了抄底资金进场，验证了我的判别，当时是国庆节之前正式布局四季度行情的机遇。咱们要捉住商场调整的时机，去抄底优质股票，要从中长时间的眼光来看当时商场的调整，不要丢失决心。

渤海证券指出，中小券商的横向兼并是打造成航母级券商的有用途径，在下降同业竞赛的一起有助于完成客户、资源的整合，进步运营功率，进一步助推我国证券职业做大做强。券商板块上涨的驱动要素首要包含本钱商场变革、活动性以及A股商场上涨带动的β特点，在本钱商场深化变革进程中，以上要素都将得到完成。方针面上，监管层继续推进本钱商场全面变革深化，未来方针利好将连续，拓展券商事务空间；根本面上，监管宽松周期下券商成绩继续坚持高添加，盈余才能改进支撑估值中枢上移。保持对职业的长时间看好，龙头券商凭仗雄厚的本钱实力和风控才能，在本钱商场深化变革“扶优限劣”的方针歪斜下将最直接获益。主张重视优质龙头券商的出资价值，引荐中信证券、华泰证券。

华创证券表明，方针的继续向好、危险偏好的改进、以及商场交投活泼利好生意和自营事务都是券商行情继续演绎的中心催化要素，新证券法和许多配套的利好方针出台落地，职业根本面有望不断优化，有利于券商的继续开展。咱们保持对职业的长时间看好，继续引荐中信证券、中金公司、华泰证券，要点重视中信建投(H)和东方财富，以及估值较低且预期获益于区域商场变革的国泰君安、海通证券、招商证券。

怎么借基布局？

长时间以来，证券职业股价往往具有高弹性，一向是出资者高度重视的职业。当牛市来暂时，证券职业往往能够快速迸发，短期就有比较大的涨幅，可谓牛市旗手。

中证协最新数据显现，8月份证券职业完成经营收入374.91亿元，同比增40.04%；完成净利润140.57亿元，同比增47.36%。这样的成绩体现在整个A股商场一切职业中都是非常杰出的。

其实，上半年证券职业的成绩体现已非常亮眼。39家上市证券公司2020年上半年算计完成经营收入2289.9亿元，同比添加20.93%；完成归母净利润726.97亿元，同比添加26.42%，部分龙头公司体现杰出，上半年增速超90%。

依据具体发表事务结构的半年报，因为上半年A股两市日均成交额7580亿元，远高于上一年同期水平，证券公司生意事务收入同比增22.45%；本年结构性行情比较显着，证券公司自营和资管事务同比别离增19.13%和21.67%；别的两融新规撤销最低保持担保份额，本年两融余额继续走高，信誉事务收入同比增18.26%；而创业板注册制下新股密布发行，疫情导致企业活动资金紧张推进债券发行规划添加，投职事务收入也大增22.11%。

跟着职业重财物的立异型事务不断开展，杠杆倍数也在逐渐进步，ROE所代表的盈余才能改进显着。本年上半年上市证券公司年化ROE达到了8.24%，较2018年的3.14%有了较大起伏的上升。未来更多利好立异事务的方针有望出台，职业ROE中枢或将进一步抬升。

职业内部来看，头部证券公司盈余才能更强，叠加兼并预期，职业集中度或将进一步进步。半年报净本钱前十的证券公司营收和净利润占比均超60%，年化ROE均值为10.64%，体现出龙头公司的优势。

展望未来，包含引进“T+0”买卖等方针也在预期之内，跟着变革办法的不断落地，作为最获益的职业，证券职业长时间开展前景达观。到9月11日，中证全指证券公司指数PB估值仅为2.16倍，前史最高点是在2015年牛市时期达到了4.84倍，因而仍有比较大的向上空间。

就证券职业的出资而言，指数化出资相对个股出资有必定的优势。近两年能够看到一些证券公司产生了运营危险，导致被监管处分以及下降评级等。别的，不同证券公司事务结构存在差异，一些利好方针的出台对不同公司收入的进步程度也不同，出资者比较难以掌握。而经过指数基金进行布局，一方面能够涣散个股危险，另一方面能够共享职业长时间生长带来的价值。

现在商场上金融类ETF共有17只，能够分为银行职业ETF、证券职业ETF、非银金融(证券稳妥)职业ETF和金融职业ETF。受新冠疫情和让利起伏加大等方针影响，上半年中证银行指数归母净利润同比-9.45%，叠加商场对不良率有所忧虑导致职业体现乏力；稳妥方面，在税收方针一次性调整、准备金增提，以及出资收益、公允价值变化损益、财物减值丢失动摇的归纳影响下，上市险企上半年归母净利润都呈现了同比负添加。比较之下，获益于商场活泼度进步的证券职业，在金融职业中有显着的比较优势。

因而，在金融类ETF中，出资纯证券职业的ETF或是比较好的选择。现在商场上的证券类ETF大部分盯梢的都是中证全指证券公司指数，别的还有上证证券职业指数和国证证券龙头指数。龙头证券公司因为事务结构均衡，成绩和股价体现相对稳健；而中小证券公司或许某项事务收入占比较大，股价具有高弹性。两者各具优势，而本年以来也是掩盖全面的中证全指证券公司指数体现更好。

中证全指证券公司指数单个个股权重设置不超越15%，全体比较涣散，在个股呈现危险事情时遭到的冲击相对较小。能够在盯梢该指数的同类ETF中选择规划大、活动性好的如证券ETF(512880)进行装备，然后下降买卖时的冲击本钱。场外出资者也可借道联接基金布局。