2022年是资管新规元年。伴跟着资管新规过渡期的完毕，资管作业全面敞开净值化年代。

在此趋势之下，券商在零售端活跃进行大调集公募化改造，在组织端提高自动财物办理才干以捉住理财事务展开新机遇。

与此一起，资管作业竞赛加重，特别是公募赛道竞赛剧烈。多年深耕私募赛道的券商资管，如安在公募范畴争得一席之地？在大资管作业新一轮洗牌的环境下，券商资管的中心优势是什么，未来怎么差异化展开？

21世纪经济报导将与各券商资管掌门人对话，讨论券商资管的转型之道。

“资管作业阅历资管新规整改后现已从头动身，未来几年将享用养老出资、组织理财和居民财富办理三大事务需求共振的展开盈利。”中信证券财物办理事务董事总司理、我国证券出资基金业协会财物办理事务专业委员会委员刘曼在承受21世纪经济报导记者专访时表明。

依据21世纪经济报导记者了解，中信证券1998年开端从事财物办理事务，至今已20余年，其间穿越了多轮本钱商场牛熊周期，亲历了我国财物办理作业的整个展开进程，到2021年末，中信证券财物办理事务受托办理规划算计公民币1.63万亿元，商场份额约15.87%。

刘曼表明，“咱们要以客户需求为中心，以出资战略为根底，以产品立异为动力，着力打造具有中信特征的组织、零售资管产品线，继续在养老出资、组织事务和财富办理范畴活跃布局，继续大力提高服务各类客户的才干水平。”

从“人的财物”到“人的需求”

《21世纪》：跟着三年过渡期的完毕，2022年景为了资管新规的元年，在你看来，这几年资管作业发生了哪些改变？

刘曼：回顾过去三年的商场实践，咱们以为资管新规及其细则对资管作业起到了活跃正面的效果。

全体规划来看，作业自动办理占比不断提高。以券商资管为例，2021年末全体规划较2017年一季度峰值期减少了约11.1万亿元，主要是通道事务规划压降，去通道效果显著。与此一起，调集资管产品规划比重在逐步提高，由2017年末的13%提高至2021年末的47%。2021年四季度，前20强的券商私募自动办理财物月均规划算计数据同比陡增超50%，转型成效显著。

从结构来看，权益出资规划迎来爆发式增加。到2021年末，公募基金总规划为25.57万亿元，其间权益类基金规划超越8.5万亿元，权益类基金近三年激增近6万亿元，完成了爆发式增加。

从产品立异来看，基金等产品不断拓宽出资规划，参加转融通、科创板、北交所；公募REITs等新式基金产品开端试点展开；同业存单指数基金测验货基代替；“固收+”基金蓬勃展开，更好地习惯了多元化客户需求。

财物办理作业从以“人的财物”为中心到以“人的需求”为中心的演进方向，由于出资背面的更深层次逻辑是期望获取出资收益满意公民对美好生活的期望。

《21世纪》：财富办理大年代到来，未来资管作业展开空间怎么，券商资管的中心竞赛力在哪些方面？

刘曼：跟着财富办理年代的到来，资管作业要做高质量展开的年代担任。尽管竞赛压力有所提高，但具有宽广的展开空间。

资管作业展开生态的转型，有利于各类资管组织充分利用本身的才干和资源禀赋，树立差异化的运营方法和中心竞赛力。券商资管根据证券公司途径的独特性也决议了它展开途径的差异化。

榜首，证券公司作为出资银行，具有强壮的财物优势，特别是我国向立异经济转型进程中，直接融资向直接融资特别是股权融资的转化趋势显着，证券公司在股权类、债务类、REITs等财物的创设方面具有得天独厚的优势。

第二，证券公司具有较为巨大的出售途径，经过财富办理转型，引导许多生意事务客户出资金融产品，为资管供给了继续安稳的资金来历。

第三，证券公司是本钱商场的买卖服务商和本钱中介，不只供给了证券买卖生意服务，一起也是各类买卖和危险办理东西的供给者，这些买卖东西及与之相关的信息技术投入、危险办理阅历对资管而言具有途径价值。

第四，证券公司作为专业出资组织，也一向出产和完善各类出资战略。从卖方研讨所到买方自营、资管，证券公司汇聚了许多分析师和出资司理，构成了良性互动的投研系统，这种投研文化氛围为券商资管供给了杰出展开途径。

因而，证券公司有才干打通财物、资金、战略、风控全链条，经过一系列服务，对包含个人、企业在内的各类本钱商场参加主体供给融资、财物办理、财富办理的全生命周期服务。这也为券商资管的差异化展开奠定了根底。

中信证券资管万亿规划的打法

《21世纪》：中信证券资管成长到作业榜首，阅历过什么？

刘曼：中信证券1998年开端从事财物办理事务，至今已二十余年，其间穿越了多轮本钱商场牛熊周期，亲历了我国财物办理作业的整个展开进程。总结来看，以下几个方面至关重要：

榜首，合规运营理念和稳健的出资风格。本钱商场浮浮沉沉，唯有一向坚持合规运营才干在大浪淘沙中存活下来，不被年代所筛选；只要真实饯别稳健出资，才干长时间赢得宽广出资人尤其是组织客户的信赖和认可。

第二，一向致力于打造一流的投研团队。投研实力是资管组织的中心竞赛力，中信证券资管一向把培育投研人才和整合公司投研资源作为首要作业来抓。经过投研一体化等机制组织，继续不断提高出资办理的专业化、系统化、精细化水平。

第三，中信集团和公司各事务线的支撑。中信集团高度重视资管事务展开，中信证券资管事务便是从办理中信集团弥补养老稳妥基金起步的。作为券商龙头，公司强壮的投职事务资源和研讨实力，也给中信证券资管的展开供给了鼎力支撑。

第四，培育和招引了优异专业的事务团队。中信证券资管的事务团队对错常有战斗力的，不管是拿下养老金事务全车牌，仍是资管新规自动办理转型，甚至未来的财富办理布局，咱们总是尽力在不断改变的商场环境中捕捉事务机遇、捉住事务风口。

《21世纪》：在服务组织和零售用户方面，中信证券资管的详细打法怎么？

刘曼：咱们在组织客户服务方面积累了超越20年的专业阅历。这其间，专业的团队、系统化的服务和长时间陪同的信赖是赢得客户的要害。

从客户需求动身，咱们针对养老、银行、稳妥、企业等不同类型的组织特征都拟定了有针对性的专业处理计划。一起咱们发挥中信证券甚至集团的途径资源，对组织客户展开各类金融和非金融服务，这种服务系统也是咱们的一大特征。

更为要害的是，许多客户与咱们协作超越了10年的时间，现已互相成为战略伙伴。经过与客户树立长时间、严密、安稳的协作伙伴关系，使得咱们能够陪同客户走过一个个商场周期的困难时间，终究为客户获得长时间稳健的出资报答。

零售事务也是咱们重要的展开方向。中信证券资管一向着力打造零售产品品牌，经过大调集、小调集、1对1定制等各类产品构成完好的产品系统，公募产品出资上坚持稳健和平衡的全体准则，不依赖明星基金司理、不搞极致的风格化出资获取短期排名，获得了较好的长时间成果并获得客户信赖。

私募产品出资上杰出多元化特征，拓宽出资财物的规划和战略类型，并经过FOF等方法服务高净值客户，促进财富办理转型，获得了必定成效。

布局养老出资、组织事务和财富办理三大范畴

《21世纪》：公司转型获得哪些成果？另一方面，公募赛道竞赛剧烈，转型进程中有哪些方面的难点和痛点？

刘曼：到2021年末，中信证券财物办理事务受托办理规划算计公民币16257.35亿元，商场份额约15.87%，自2009年至今财物办理规划接连13年同业排名榜首，获得了各类组织、零售客户的广泛认可。资管新规施行以来，咱们坚持以自动办理为锚，以客户需求为驱动力，在养老、组织服务、财富办理等范畴不断拓宽事务。

首要，在养老出资和服务实体经济方面作业效果显著。一方面，中信证券财物办理事务办理年金组合超越200个，服务企业年金客户包括中心企业、大型金融组织、当地大中型国有企业等，社保、根本养老、企业年金和作业年金等事务长时间出资成果体现杰出；另一方面，活跃经过出资科创板、北交所证券、REITs财物和展开纾困计划等方法助力实体经济转型展开。

其次，咱们不断夯实并做大组织事务，与200多家银行客户树立广泛而深化的协作，经过灵敏运用各种出资东西、加强全方位出资办理服务等方法，为银行客户供给更为全面、归纳的定制化处理计划，处理银行在出资买卖、危险办理、本钱运作、财物装备等方面的痛点。

第三，零售和财富办理转型获得成效，一方面凭借途径力气助力普惠金融，为一般客户供给低起点、东西化、智能化的出资服务，包括多元化的战略与产品；另一方面临高净值客户供给一站式的财富办理、金融出资及相关服务，环绕客户需求定制装备计划。

在公募赛道方面，咱们也面临着许多应战。比方券商资管在公募范畴起步较晚，比较于传统基金公司仍全体处于长时间追逐态势。而国内公募出资者的资金装备周期全体仍较短，追涨杀跌的行为会对产品的出资操作构成应战。一起，近年来公募作业高度着重客户服务的专业性、高质量和精细化，也对券商资管未来在相关范畴的布局提高了要求。

《21世纪》：在未来的展开方面，中信证券资管将要点布局哪些方向，前景方针是什么？

刘曼：咱们所在的“十四五”时期是资管作业展开的严重机遇期。资管作业阅历资管新规整改后现已从头动身，未来几年将享用养老出资、组织理财和居民财富办理三大事务需求共振的展开盈利。

一起，直接融资向直接融资的改变也为资管作业服务实体经济供给了丰厚的财物来历和新式出资东西。此外，我国本钱商场敞开的大环境下，“走出去”和“引进来”为跨境出资供给了宽广商场空间。

作为资管板块，咱们要以客户需求为中心，以出资战略为根底，以产品立异为动力，以信息技术为保证，着力打造具有中信特征的组织、零售资管产品线，继续大力提高服务各类客户的才干水平，财物办理事务也一向在尽力成为国内抢先的财物办理组织，未来咱们将继续在养老出资、组织事务和财富办理范畴活跃布局。

活跃请求公募基金办理资历

《21世纪》：近来，证监会正式发布《揭露征集证券出资基金办理人监督办理办法》，适度放宽同一主体持有公募车牌数量约束，前期了解到中信证券拟建立资管子公司，最新的规划怎么？

刘曼：公募基金车牌对中信证券资管含义严重。一方面公募基金认购起点低、能够揭露宣扬，面向的客群更为宽广，有利于进一步扩展中信证券品牌在出资者中的影响力；另一方面，获取公募基金车牌对优异投研人才的招募和投研队伍建造、产品立异、提高投研和客户服务的系统化、智能化水相等都有较大协助。

现在中信证券资管子公司的相关请求作业仍在稳步推动中。《揭露征集证券出资基金办理人监督办理办法》为中信证券资管(子公司)未来请求公募车牌扫清了方针妨碍。咱们将在适宜的机遇活跃请求公募基金办理资历。资管子公司建立之后，将继续连续中信证券财物办理事务的展开方向，并在投研与专业化建造、客户开发战略、产品布局与产品立异、金融科技赋能等方面继续发力。