3月25日晚间，又一个基金司理出来抱愧了，办理规划超越500亿，来自嘉实基金生长战略组出资总监归凯。
嘉实基金司理归凯致歉
25日，嘉实基金投研团队团体入驻今日头条，并为咱们带来近期商场走势的全面解读。
其间，嘉实基金生长战略组出资总监归凯一连发布了4篇“微头条”，对新年后商场跌落带来基金净值的较大回撤“深感抱愧”。并对基金抱团等商场关怀的论题逐个坦白以对。
归凯称，商场在新年后呈现这么一波跌落，咱们基金净值也不行避免会遭到一些影响，咱们也在不断优化自己的持仓个股。本年应该是分解很大的商场，整个结构性行情仍是比较显着的，这就要求基金司理在震动的行情里不断优化自己持仓股票。怎么优化？仍是要不断去研讨，去看公司不断发表出来的年报、一季报，不断去调研、不断去发掘，尽量使自己持仓股票在成绩超预期的一些优异的生长公司里不断加仓，不断减持单个成绩不达预期的公司。这是咱们在应对商场跌落或商场震动时自己的一些应对战略，便是不断加仓成绩超预期，减持成绩不达预期的公司。
咱们尽力做到期望能操控回撤，可是整个中心生长类财物达预期动摇比较大，所以咱们也深感抱愧，整个基金回撤比较大。但咱们一向立足于长时刻，越短期的工作看得不是特别清楚，包含咱们持仓的许多公司都是以比较长时刻的视点去看，所以拉长维度，咱们仍然对错常有决心的。操控回撤。
关于操控回撤，归凯以为寻觅最优异的公司，大部分状况来看，不扫除方才说的中心生长类财物大幅下杀状况，一般优异的公司超预期的状况仍是比较多的，所以自身优异的公司在大部分状况下回撤危险相对较小的。
归凯称，在生长类财物里，装备并没有倾向于某个职业，所以期望尽力拓展生长类财物的才干圈，比方科技、消费、医药、先进制作板块中许多中心生长类的长时刻有空间的财物都是比较均衡地装备，从某种程度上相对均衡的装备，期望用这样的战略到达操控回撤的意图。
归凯也泄漏了会对持仓进行“动态评价”和“调整”。不断动态的评价，假如觉得收益率不满足要求，也会进行调整。在这一轮过程中，重点是从仓位上并没有作出特别大的改变，可是从结构上来说。现在尽力评价咱们的重仓股，曩昔几年假如估值扩张的程度相较于成绩增加的程度显着过大时，会把这些持仓比较多的调整到成绩和估值增加比较匹配，或未来几年有大幅超预期或许的股票上，这样也可以更快地去消化估值。咱们也在寻觅现在估值比较合理，成绩增加比较匹配，未来是有期望生长为下一批中心财物的股票，咱们也在定时研讨和盯梢。
办理规划超560亿
7只产品近期回撤超20%
揭露材料显现，归凯，硕士研讨生。曾任国都证券研讨所研讨员、出资司理。2014年5月参加嘉实基金办理有限公司，先下一任组织出资部出资司理、股票出资部基金司理，现任嘉实生长出资战略组出资总监。
据天天基金数据显现，归凯现任基金财物总规划561.15亿元。
其办理过的基金中，除了上一年下半年任职的嘉实远见精选两年持有期混合和嘉实中心生长混合A/C小幅亏本外，其他基金都取得了正收益，而任职期间体现最佳基金是嘉实泰和混合，报答达165.82%。
重仓股方面，到上一年底，归凯现任基金的前三大重仓股分别为汇川技能、通策医疗和迈瑞医疗
现在归凯办理9只产品。新年后，9只产品回撤显着，其间嘉实远瑞和两年持有期与嘉实泰和回撤最高，均超22%，办理规划超百亿的两只产品嘉实新兴工业与嘉实中心生长A/C回撤也超20%。
跌了20%之后反而是加仓的时机
归凯还发文表达自己对抱团股大跌的观点。
归凯以为，“基金抱团”是一种成果，背面抱团的原因是公司商业模式、竞赛优势、工业趋势得到商场大部分人的认可，所以咱们才会不断在一些好的公司、好的股票上去挑选买入行为的成果，咱们觉得它是一种成果。
别的，归凯称，假如抱团股成绩有不达预期的话，或许前面20%的跌落才刚刚开始，假如关于成绩可以契合预期，乃至可以不断超咱们预期的公司，跌了20%之后反而是加仓的时机。
基金抱团股分解也会十分显着。这对错常检测基金司理、基金办理团队对上市公司研讨的深度和研讨的前瞻性，也是咱们尽力去给资金持有人发明Alpha的尽力方向，便是不断找到在基金抱团股遍及跌落20%之后，后边到了二季度、三季度还能创新高的股票，这是咱们十分需要去研讨和发掘的一些出资标的。
“基金抱团”现象并不是坏事，并且在结构性分解之后或许还会存在着必定出资的时机。咱们也在寻觅一些未来可以成为基金抱团潜在的股票，假如能找到这些股票的话，超量收益将会十分大，老的抱团股有单个会创新高，有或许形成新的抱团股出来，这也是咱们发明Alpha出资标的的一些来历。
除非面对系统性危险
不然不做大的仓位操作
归凯剖析称，假如办理的资金规划越大，必定便是有操作上的难度。就自己而言，仍是归于这种比方说比较重视长时刻。持股的周期也比较长。不是说靠那种频频换手来做出资。所以我觉得这样也对办理规划扩展也是比较协助的。换手率过高往往是投机行为或许出资决策质量低下的体现，比方草率的出资决策往往会带来高换手率。
归凯称勇于重仓个股背面是对它们进行了深度研讨。归凯泄漏，对具有继续价值生长的公司一般都做了10年的成绩猜测。由于做10年的成绩猜测就得对职业、公司有更多的认知才干大约做出来。是要赚长时刻的价值生长，或许可继续的钱，其实这类公司很稀缺的，要找到这类好公司，一般是不大会去频频做动作。除非面对系统性危险，不然不做大的仓位操作，主要靠调整持仓结构来应对商场风格改变。
“不管怎么，A股商场总在动摇、改变中。咱们有理由信任，归凯不管现在仍是未来，都会秉承他的生长型价值出资理论，并在日后的实践中披荆斩棘，发掘出更多的牛股。”归凯称。
此前也有基金抱愧
牛年以来，A股商场大幅动摇，组织重仓的中心财物龙头股遭重挫，不少重仓此类风格股票的基金产品净值大幅回撤。
此前，某均衡优选混合基金因建立十余个交易日，净值大跌近18%，于4日晚上发布致歉信。
致歉信称：“根据关于长时刻赛道的看好和短期流动性的判别，坚定地做了出资布局。但是新年期间，资源品价格上涨，导致通胀预期昂首，惊惧心情延伸，商场动摇忽然加大，净值也因而呈现了较大的回撤。”该基金表明，虽然基金大幅回撤，但仍深信许多长时刻赛道和财物现已跌出更好的价格，并央求出资者再给一些时刻。
业内人士剖析，该基金很或许2月9日、10日，新基金就建仓结束，仓位比较重，买的或许是抱团股，不然节后不或许有这么大的跌幅。
而以稳健收益取得资金喜爱的量化私募产品的净值也下滑显着。3月9日，明汯出资向出资人发信致歉称，感谢出资人曩昔的支撑和容纳，并为最近产品的体现深感抱愧。致歉信中显现，明汯出资在本年1月初晋级模型今后，买了许多“抱团股”，新年今后商场风格骤变，“抱团股”团体杀跌，明汯出资的净值随之呈现较大回撤。
首只腰斩千亿龙头呈现
节后A股商场呈现大幅调整，抱团大白马成就上轮牛市行情，也是本轮调整的主要原因。数据显现，节后食品饮料指数重挫逾22%，电气设备大跌21.35%，医药生物、休闲服务、轿车等多个权重板块跌超10%。
到了25日，本轮调整行情一大标志性事情呈现。光伏龙头阳光电源2月10日最高的122.18元，跌至今日早盘最低的60.9元，成为本轮调整行情中首只千亿市值腰斩股票，耗时1个半月时刻，市值蒸腾900亿元。
据数据宝计算显现，上一年底收盘市值超越500亿元的个股中，现已有逾百股昨日收盘价较年内高点跌幅超越30%，40多只个股跌幅超越40%。
详细看，立讯精细从63元上方跌至24日缺乏33元，跌幅超48%；天齐锂业、金龙鱼、阳光电源、中微公司、爱美客、英科医疗等10多只个股调整起伏超越45%。