九号机器人冲击科创板的两点疑问

九号机器人有限公司欲闯关科创板，单从公司姓名来看，不只非常契合科创板的定位，并且高科技范儿十足。可是据本栏研讨发现，九号机器人的销售收入大头是电动平衡车和智能电动滑板车，在2018年公司的智能服务机器人事务营收占比仅为0.31%，这样的“机器人”公司定位是否勉强？此外，关于严峻资不抵债的九号机器人而言，在科创板上市又是否合理呢？

九号机器人发表的招股书显现，平衡车、滑板车事务的销售收入占公司经营收入的比重较高，陈述期内，占主营事务收入的份额均超越90%。按道理说，这样的主营事务构成应该起名为九号平衡车，但公司却起名为九号机器人，其间的深意值得揣摩。

关于出资者而言，最直观的感触必定是估值预期不同。究竟在相同的盈余才能情况下，九号平衡车和九号机器人在出资者心中的估值是有很大差异的。别的，尽管科创板对拟上市公司有着很大的包容性，但关于严峻资不抵债公司的上市请求仍是应该齐心协力慎重。

九号机器人招股书中关于结存赢利的一段话，值得引起出资者的留意。依据九号机器人招股书：“陈述期内，公司的净赢利分别为-15760.42万元、-62726.81万元和-179927.81万元。到2018年12月31日，公司的累计未补偿亏本为311028万元。振振有词，本次发行前公司不存在未分配的结存赢利。”

上述表述意味着，九号机器人在近三年的时间里不只年年亏本，并且越亏越多，累计亏本高达31亿元。依照公司所说发行后总股本不超越约7040.92万股的上限核算，每股累计亏本高达44元，即便转化为存托凭据，每份CDR的亏本额也到达4.4元。

招股书中还显现，发行前每股净资产值为-117.98元，假如转换为CDR，每份CDR的发行前净资产为-11.8元。这样一家多年接连亏本且严峻资不抵债的公司，要闯关科创板，在本栏看来颇具争议性。究竟科创板还需要对广阔出资者担任，严峻资不抵债的公司上市，出资危险可能是出资者无法承受之痛。

按2017年最终一轮融资核算，九号机器人估计估值高达100亿元，按计划融资规划20亿元和新发行股份不少于发行后总股本10%核算，发行市值将会低于200亿元。依照发行前约6300万股总股本和每股净资产-117.98元核算，发行前的净资产约为-74亿元，即便依照融资规划上限20亿元发行新股，九号机器人发行后的净资产仍然为-54亿元。

本栏以为，科创板初期仍是应该求稳，可以成功上市的企业也应该在必定的稳妥规模之内，上市公司的出资危险假如太大的话，仍是应该略微缓一缓，等公司本身的出资危险降到一般出资者可以承受的规模之内的时分，再上市也不迟。