4.025%预订利率的产品，为何可能是薅稳妥公司羊毛？

◎作者|童博士

◎来历|T博士教你买稳妥已获授权

如果有一款预订利率4.025%的储蓄险摆在你面前，许诺未来一辈子都有挨近4%的年复利，您会挑选吗？

有人会用4000多万挑选这类产品上，就像前些天那篇文章提及的。在4090万的趸交单后没几天，北京又出了一张大额年金险，保费1.6亿。挑选的，都是这类预订利率4.025%的储蓄险。

先不管您是否挑选，保监会却是情绪很清晰。下图是前些天有一个稳妥精算师群撒播出来的一张图片。

这张图显现，某家稳妥公司请求推出一款预订利率4.025%的养老年金险，保监会没有赞同，理由是“终身产品，4.025%定价，有较大利率危险”。

为什么有危险？答：经济大环境不景气，理财产品的收益不断走低。乃至，越来越多的经济数据指向通货紧缩。是否通货紧缩，还得走着看，可是“钱，越来越欠好挣”了，的确很遍及的感触。这样的布景下，许诺未来几十年一向有4%的年复利，自然是有危险的？

是谁的危险呢？答：稳妥公司的。

由于一旦白纸黑字合同里承认，稳妥公司有必要刚性兑交给客户。许多朋友会关怀：如果稳妥公司破产了怎么办呢？有三个组织兜底：

1.接手的稳妥公司——《稳妥法》第九十二条规则，稳妥公司破产，有必要有稳妥公司接手它的保单及职责准备金，没有稳妥公司俭省接手的话，保监会会指使。

2.再稳妥公司——再稳妥公司是兜住或涣散稳妥公司危险的稳妥公司。稳妥公司推出一个产品，得经过再稳妥公司的赞同，危险也会转嫁部分给再稳妥公司，当然保费也得分部分给再稳妥公司。

3.稳妥保证基金——我国稳妥保证基金现在超越1000亿。趁便说一句，我国稳妥保证基金有限职责公司是国有的。

客户有危险吗？答：没，很大概率是客户捡便宜了。

这几乎是薅稳妥公司羊毛的时机。上一次这样的时机，是20年前。

讲故事之前，我先介绍一下什么是预订利率。预订利率是指稳妥公司因使用了客户的资金，而许诺以年复利的方法赋予客户的报答。请留心：预订利率是年复利。

人寿稳妥产品的定价，主要由三个要素影响：预订利率、费用率、死亡率。

这三个要素中，对定价影响最大的是预订利率。

介绍完预订利率后，我持续讲故事。

年龄在三四十岁以上的朋友，应该对上个世纪90年代末的高存款利率有很深形象。下图是其时一年期的存款利息。

其时安全、我国人寿、新华、太平洋、泰康等稳妥公司推出了一些预订利率7.5-10%左右的储蓄险，例如安全人寿的“少儿360”、我国人寿的“99鸿福”等，客户的年复利在8%左右——终身的。咱们现在觉得8%的无危险收益太难得了，但其时许多人也不觉得这样的稳妥产品好，由于存款利息就有10%呢。

可是，利息能够随时调整，1996年今后，央行历经约10次降息，一年期利息从10%左右降到现在的1.5%。在利息急剧下降的过程中，1999年6月份，建立尚缺乏一年的保监会出了一份紧急通知，一会儿限制了稳妥产品的预订利率上限——2.5%。这个2.5%的预订利率保持了14年之久，直到2013年8月份才铺开。

可是那些出售的稳妥产品一旦定下预订利率，是终身履行的。所以，那些投保了“少儿360”、“99鸿福”的客户，现在仍然享用每年8%乃至9%的年复利。

这样，关于稳妥公司来说，就有利差损，卖得越多亏得越多。其时泰康、新华建立不久，高预订利率的产品卖得少，我国人寿、安全人寿、太平洋人寿受损最严峻。高盛从前宣布陈述指出，估计这三家寿险公司的潜在利差损约为320—760亿元人民币。

很快，这个预算被证明太低了。1999年，我国人寿的利差损就现已累积到258.123亿元。我国人寿上市之前，将1999年曾经旧有的寿险、健康险等保单剥离给母公司，甩掉了包袱。

其他市场化的稳妥公司就没有这么好命了，只能独吞苦果。有的公司在这以后两三年都诱导客户退保，内勤几乎是强制要求退保。客户的话，退保一份奖赏几百元。

即便这样，2009年，安全掌舵人马明哲大倒苦水说，安全的利差损有800亿。音讯一出，股市震动。

这也是为什么尔后我国人寿、安全人寿的稳妥产品价格贵的原因之一：前人挖坑，后人填土。

故事讲完，回到现在。2013年保监会铺开预订利率，对稳妥界是含义深远的一件大事。虽然是铺开，但有一个官方参加数字——3.5%。从2.5%到3.5%，一个百分点的差异，就让稳妥产品的定价下降了百分之二三十。这也是为什么这两年香港稳妥产品和大陆稳妥产品墨守成规，没有显着什么价格优势的原因。

现在，不分红的年金险预订利率能够在3.5%的基础上，上浮15%，即最高为4.025%，这是极限了。而分红型的年金险，预订利率只能是3.5%。

预订利率为4.025%的年金险，稳妥公司想卖就卖吗？开篇咱们也看到了，保监会不大会批了。大陆的人寿稳妥公司90家左右，现在在售的预订利率为4.025%的终身年金险，很少。且这类产品，都不会长时间出售。

所以，如果有两类人群考虑这类产品的话，主张趁早：

一类是高净值人士，用年金险结合终身寿险，做财富保全。

一类是一般客户，在预期寿数越来越长、老龄化越来越严峻的布景下，用年金险给自己弥补“活多久、领多久”的养老金。

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童博士：中山大学博士，稳妥经纪公司资深合伙人，全球寿险工作顶尖荣誉MDRT会员,专心于为新中产之家定制保证计划。团队成员多结业于南京大学、中山大学、浙江大学等一流高校，具有法学、医学、会计学等布景。咱们不代表任何一家稳妥公司，咱们只忠实于客户利益和工作操行。

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