上个月的美银基金查询显现，大多数人以为商场将呈现熊市和滞胀，达观心情跌至08年金融危机前的水平。现在一个月之后，这种失望心情进一步加重，但美股好像没有遭到很大的影响。

全球增加预期堕入失望，但股市达观心情并未散失

美国银行周二发布了最新的4月基金司理查询，本次查询咨询了总计办理9290亿美元财物的329名参与者，成果显现全球增加预期的达观心情比上个月下降得更严峻，降至前史新低(净下降71%)。

与此同时，基金司理对滞胀的预期已飙升至2008年8月以来的最高水平，这加重了失望心情。

现在，受访者以为全球经济阑珊是最大的“尾部危险”(占26%)；第二是鹰派的央行，第三是通货膨胀，第四是俄乌抵触。

但是，受访者依然看好股市的体现。尽管他们以为现在金融商场安稳的危险与疫情时期以及2008年金融危机时有得一拼，可超配股票的受访者占比依然高居不下。

正如美国银行所指出的那样，“全球增加与股票装备之间的脱节仍令人震惊”。投资者对股市的达观程度略有进步，尽管仍处于低迷的水平，但远未挨近阑珊时应有的低位。美国银行正告称：

“人们对金融商场安稳危险的忧虑意味着，股价将进一步跌落。”

商场心情对立的原因：通胀仅仅暂时的？

这种对立的心情怎么了解？为什么大多数华尔街人士估计会呈现阑珊，但又站在股市多头的一方？金融博客零对冲以为，关键在于通胀。

周二发布的数据显现，3月美国CPI同比涨幅为8.5%，为40年来最高。但美银的查询显现，只要49%的受访者以为通胀是永久性的，而高达43%的受访者以为通胀是暂时的。

对通胀心情的改变可能是此次美银基金查询中最需求留意的当地。越来越多的受访者说通货膨胀很快将成为通货紧缩。这意味着，美联储从头回到宽松仅仅时间问题。华尔街人士以为，在当时通货膨胀的浪潮逐步衰退之后，商场将会见到更多的宽松方针。

因而，对他们而言，现在兜售并没有意义，要做的反而是抢占先机，押注美联储的下一次宽松方针。这也是通胀数据挨近创纪录水平，而出售危险财物的人数却越来越少的原因。

另一方面，美银美林的查询显现，基金司理遍及的预期一致是，本年美联储加息起伏仅为7.4次，远低于联邦基金期货商场实践猜测的9次以上。

尽管说这一数字与3月比较现已有大幅的增加，但与商场一致比较仍十分低。现在商场以为在接下来的三场会议大将有6次加息，而受访的基金司理却以为，美联储的紧缩周期将在2023年上半年之前完毕。

也就是说，在其他条件相同的情况下，商场定价与这些依然看涨股市的基金司理的观念之间存在巨大差异。尽管利率商场现已估计美联储会活跃加息，但继续的高通胀好像依然没有彻底计入股市傍边，估计通胀暂时性的评论仍将继续下去。

因而，华尔街最大的空头之一，美银美林的策略师Michael Hartnett表明：

“咱们依然处于‘逢高卖出’(sell the rally)阵营，由于赢利方针的设置意味着1月和2月的兜售仅仅22年的开胃菜，而不是主菜。”