（郑秉文：本年或许人口负添加现在是树立养老金最有利窗口期（附实录））

4月17日，全国政协委员、我国社科院世界社保研讨中心主任郑秉文在2022清华五道口全球金融论坛上宣告了《老龄化、储蓄率、养老金》为主题的讲演。郑秉文以为，老龄化导致储蓄率下降，储蓄率下降导致出资率下降，出资下降将影响经济增速，这在我国是一件大事，因而要大力开展养老金促进经济添加。

关于我国人口老龄化现状，郑秉文介绍，2021年我国65岁人口占比超越14%，意味着本年正式进入老龄化（aged），而曾经是老龄化中社会（aging），估计到2035年是超级老龄化（super-aged）。

“跟着老龄化的加深，对我国经济影响显着，首要便是出生率，上一年我国净人口添加才42万，估计本年逝世人数很或许超越出生人数，也便是说本年或许人口负添加，比联合国此前猜测的人口负添加提早了十几年，这是一个重要目标。”郑秉文表明。

关于社保的影响方面，郑秉文介绍，人口老龄化将导致抚育比进一步提高，2020年是17%，估计2030年要提高到25%，2050年要超越43%，现已超越绝大多数发达国家了，“到那个时分，我国老龄化十分严峻，在G7里边只要西班牙、德国、日本几个国家比我国老龄化严峻。”

郑秉文然后剖析了人口老龄化对储蓄率的影响，其表明，从2008年世界金融危机开端，我国储蓄率一向在下降，到现在大约下降了七八个百分点，“储蓄率下降表现为其占可支配收入份额逐步下降，家庭债款攀升，首要表现在房贷、车贷、信用卡三个方面，多家世界组织猜测我国家庭债款率十分高。”

“咱们现在树立养老金就在最有利的窗口期，我国储蓄率尽管在下降，可是和发达国家比咱们仍是最高的国家之一。”郑秉文表明，关于我国来说现在首要要树立第三支柱准则，详细走什么途径，是“哑铃型形式”仍是“金字塔型形式”。“惋惜的是咱们第三支柱养老保险试点不尽善尽美，试点近4年，还没有宣告完毕，无论是人数仍是保费收入，都很小，需求进一步处理这个问题。”

郑秉文指出，养老金一方面有助于昌盛本钱市场，为本钱市场供给长时刻资金。一是能够添加长时刻资金的组织出资者，我国的组织出资者现已有了，有16、17年了，可是许多组织出资者没有长时刻资金，养老金占我国股市的份额比较少，而发达国家平均是20%左右；二是供给长时刻股权本钱，咱们国家股权本钱只占社会融资总额的5.4%，与发达国家比较低得多，“特别资管新规出台几年来，咱们的长时刻本钱更少了，由于资管新规要求你的前台产品和后端的财物一一对应起来。”

另一方面有助于经济开展，然后对冲老龄化影响。一是能够安稳消费预期、撬动消费；二是“离岸”长时刻本钱有助于市场潜力转化为新的业态；三是有助于技术创新；四是养老金能够作为一种出产要素反哺经济。

“养老金是长时刻本钱，经济添加是土地、本钱、劳作三要素都汲取。现在劳作力稀缺、土地稀缺，资金、本钱稀缺，长时刻本钱更稀缺。养老金既是民生准则的组织，一起也是一个出产要素，是经济准则的一部分。咱们应该发挥它的两层优势，而不应该只发挥它的单重优势，只是当作民生。”郑秉文以为。

附讲演实录

郑秉文：谢谢咱们。本场论坛的标题是人口老龄化对经济金融的影响，我首要研讨的是社保，结合社保对标题进行回应，我的讲演宗旨是《老龄化、储蓄率、养老金》。老龄化导致储蓄率下降，储蓄率下降导致出资率下降，出资下降在我国是一件大事，经济添加下降，这便是它的负面影响。咱们应该发挥它的正面影响，人口老龄化要大力开展养老金，养老金对金融的影响、经济的影响是很正向的，这便是我今日讲话的逻辑联系。

第一个问题，人口老龄化。人口老龄化现已谈了许多，我国老龄化到了什么程度呢？我国的老龄化是十分快的。我这儿做一个比较，联合国对老龄化做了一个区分，65岁人口到达7%的时分是年青的，从7%开展到14%是老龄化中（aging），14%到20%的时分老龄化（aged），超越20%是超级老龄化（super-aged）。我国在2000年到达了65岁人口超越了7%，上一年咱们超越14%，估计到2035年超越20%。也便是说在上一年之前，这个词翻译的不太对，上一年之前咱们是老龄化中社会（aging），本年开端是老龄化（aged），到2035年是超级老龄化（super-aged）。从老龄化中到老龄化，我国用了22年，发达国家用了多少年？法国用了115年，瑞典用了85年，澳大利亚用了73年，美国69年，加拿大65年，日本用了26年。比咱们老龄化进程更快的是新加坡、哥伦比亚、巴西，所以我国的老龄化从这些数据来看仍是很严峻的，记住这个。

谈到对经济的影响，咱们必定要谈到出生率。出生率从铺开独自二孩开端，2016年全面二孩、到三孩，这个进程尽管铺开了，可是出生率稍有回弹又下降了，上一年净人口添加才42万，本年的逝世人数很或许超越出生人数。联合国本来猜测的我国人口负添加是在2034年左右，现在提早了十几年，本年很或许是人口负添加了，这也是一个重要目标。

从社保的视点讲，退休的人口比上作业的人口，这叫晚年抚育比，在2020年是17%，2030年要提高到25%，估计到2050年要超越43%，这现已超越绝大多数发达国家了。到那个时分，发达国家比咱们晚年抚育比高的或许只要西班牙、德国、日本，在G7里边大约就这么几个国家比我国老龄化严峻，剩余的我国都超越了，我国计划生育的成果越来越闪现，这便是抚育比给咱们的一些启示。从预期寿数来讲也是这样，我国的预期寿数添加是十分快的，咱们猜测“十四五”期间能长一岁，这是规则，大约五年长一岁。

第二个问题，储蓄率受到影响正在下降。咱们从2008年世界金融危机开端，一向到现在，大约下降了七八个百分点，每两年一个百分点。现在有国民储蓄率的数据，家庭储蓄率的数据没有。咱们用欧盟的数据代替一下，看看趋势是什么样的情况。老龄化将导致家庭的毛储蓄率占可支配收入份额是逐步下降的，家庭债款是攀升的。我还查了世行、欧盟、OECD中关于我国的猜测，这个猜测指出我国的家庭债款率是十分高的，首要表现在房贷、车贷、信用卡三个方面。

咱们现在树立养老金就在最有利的窗口期。第一个有利的当地，咱们的储蓄率尽管在下降，可是和发达国家比咱们仍是最高的国家之一。二十年前2000年前后一两年，欧盟在大力开展第二、第三支柱的时分，他们有一个巨大的忧虑，便是一旦树立了养老金的第三支柱，它对储蓄率是有代替效应的，怕储蓄率降下来。咱们一向盯梢这件事，欧盟和OECD的结论是，由于统计数据不全，没有统计学含义。

咱们看欧盟，欧盟通过二十年的开展，无论是新欧盟国仍是老欧盟国，第二支柱开展了18年，第三支柱仍是有许多国家做的不错的，掩盖率仍是挺高的，波兰、捷克、斯洛伐克、拉脱维亚这些新欧盟国，比利时、德国等老欧盟国。欧洲以外还有做的更好的国家，新西兰和加拿大，都做的十分好，对咱们是很有启示的。能够说这些国家在曩昔二十年形成了两条道路、两个形式，一个是哑铃型的形式，一个是金字塔型的形式。假如一二三支柱掩盖规模人数一个比一个少，最终第三支柱变成少数人，赋有的人能够参加的准则，那么便是一个金字塔尖，它会加重两极分化。咱们寻求的是方才举例的新老欧盟国和其它国家的哑铃型的准则，关于一根支柱有两条道路能够走，一个是可代替形式，一个是附加形式。咱们首要要树立这个准则，要树立你走哪条路，往哪儿走？然后看看什么途径，什么困难，有什么特别国情？应该采纳什么样的我国特色的手法。这便是树立养老金咱们应该采纳的一些方法。

为什么第三支柱掩盖率要大于第二支柱呢？由于第二支柱有雇主，第二支柱是企业弥补养老保险，由企业主定的、由企业主举行的，没有企业主就没有这个待遇。灵敏工作人员的雇主是虚拟的，广阔的灵敏工作人员有2个多亿，还有广阔的自由职业者不或许参加第二支柱，所以理论上讲第三支柱的掩盖一定要大于第二支柱，这便是咱们为之斗争的重要的一个方面。惋惜的是第三支柱开展不尽善尽美，2018年5月份试点到现在将近四年了，还没有宣告完毕，四万多人6亿多人民币的保费收入，掩盖人数很小很小，是金字塔尖。这个问题要怎么破解？

第四个问题，养老金有助于昌盛本钱市场，供给长时刻本钱。第一点，能够添加长时刻资金的组织出资者。我国的组织出资者现已有了，咱们的股市有20多年，组织出资者有16、17年了，可是许多组织出资者没有长时刻资金。俄乌抵触和疫情冲击下，国外很多LP退出。养老金占我国股市的份额就这么点儿，而发达国家平均是20%左右。在长时刻资金方面，咱们是需求做十分大的尽力的。第二点，供给长时刻股权本钱。咱们国家的股权本钱只占社会融资总额的5.4%。比较之下，和发达国家比较，他们几乎没有“长时刻资金”这个词。我国是计划经济演化过来的，存在这个问题，特别资管新规出台几年来，咱们的长时刻本钱更少了，由于资管新规要求你的前台产品和后端的财物一一对应起来。

最终一个问题，养老金有助于经济开展，对冲老龄化影响。第一点，能够安稳消费预期，撬动消费。我国是没有什么养老金的，在家庭财富傍边占比不到1%，而国外都是30%、40%，英国到达60%。我国是房子在家庭财富傍边占比到达60%，还有20%是动产，剩余的20%是金融财物，这便是我国的家庭财富的结构情况。第二点，“离岸”长时刻本钱有助于市场潜力转化为新的业态。本乡在岸的长时刻股权本钱是缺位的，BAT在20年曾经创业的时分，风投都是来自于境外，这对咱们来讲是一个重要的启示，咱们应该开展在岸的长时刻股权本钱。第三点，有助于技术创新。由于有了风出资金，有了股权资金，那么关于一些长时刻危险高的技术创新，就不只是是政府财务进行补贴了。最终，养老金能够作为一种出产要素反哺经济。养老金是长时刻本钱，经济添加是土地、本钱、劳作三要素都汲取。现在劳作力稀缺、土地稀缺，资金、本钱稀缺，长时刻本钱更稀缺。养老金既是民生准则的组织，一起也是一个出产要素，是经济准则的一部分。咱们应该发挥它的两层优势，而不应该只发挥它的单重优势，只是当作民生。

时刻联系，我就不说了。以上是我讲话的悉数，谢谢！