浙江大力(603338)杰出推：浙江大力

中心引荐理由：

1、前三季度成绩加快增加，汇兑收益缓冲毛利率下滑对公司净利率的影响。2018年前三季度，获益于公司国内外市场开辟成效显著、事务增加无能为力，浙江大力单季度营收、归属母公司净利润都完结了继续、加快的增加，2018Q3营收增速由2018Q1的23.04%、Q2的58.25%上升到了72.55%；归属母公司净利润增速由2018Q1的4.38%、2018Q2的6.13%上升到144.75%。从营收结构上看，上半年海外营收占比为61.02%，比上年同期提高2.5pct，公司产品进一步取得欧美高端客户的认可。2018年前三季度公司出售毛利率为40.66%，比上年同期下降2.26pct，但比半年报提高2.03pct，毛利率动摇的首要原因是原资料价格的动摇(2017年全年直接资料本钱占总本钱的90.37%)。一季度人民币增值而到二季度以来人民币进入价值下降通道，对公司而言汇兑影响从丢失转向获益，2018年前三季度公司财务费用为-0.21亿元而上年同期为0.23亿元，叠加出资净收益大幅增加，陈述期内公司净利率到达29.87%，到达上市以来最高水平。

2、“年产15000台智能微型高空作业渠道技改项目”正式投产，臂式产品产能开释在即。陈述期内，公司“年产15000台智能微型高空作业渠道技改项目(小剪叉)”正式投产，产能开释顺畅，有用提高了公司生产过程的规划效益，下降生产本钱，提高盈余才能。2017年11月24日，浙江大力发布公告，公司征集资金8.80亿元，共投入9.77亿元制作年产3200台大型智能高空作业渠道项目，工期为30个月。该项目旨在提高公司高端智能高空作业渠道制作工艺，以“高品质、高效率、低本钱、零返工率”为方针，打造职业高品质产品。现在该项目处于厂房制作阶段，估计2019年制作完结。

盈余猜测和出资评级：咱们估计浙江大力2018年至2020年的EPS分别为1.92元/股、2.56元/股和3.50元/股，咱们保持浙江大力的“买入”评级。

高空作业渠道职业增速放缓；公司事务拓宽不及预期；与CMEC协作协同效应未能充沛闪现；募投项目成效不及预期。