据报导，美国总统气候问题特使约翰-克里下周将拜访我国，企图在两国紧张局势不断加深的情况下，将气候变化作为一个更密切合作的范畴。报导称，这将是拜登政府高级官员初次正式拜访我国。另据报导，4月22日是世界地球日，到时美国将以视频会议方法举办全球领导人气候峰会，拜登已约请40位国家和世界组织领导人参与峰会，会大将宣告美国2030年温室气体减排方针，有望引发全球重视。

现在咱们面对的气候变化问题，首要是由二氧化碳过量形成的。假如想要防止灾难性的气候变化，只是碳中和是不行的。政府间气候变化专门委员会（IPCC）正告称，假如要在2100年时将全球变暖约束在1.5摄氏度，就需要“大规划布置二氧化碳消除办法”。

相关标的：昊华科技、蓝晓科技、惠博普、冰轮环境。

2020--28昊华科技(600378)收买中昊交易100%股权股权鼓励勃发国企生机

公司收买中昊交易100%股权，坚持“买入”评级

公司于2020年月25日公告，拟以现金9,626.54万元人民币收买控股股东我国昊华化工集团股份有限公司持有的中昊世界交易有限公司100%股权。中昊交易建立于2002年1月，首要从事监控化学品的进出口事务，具有三乙醇胺（TEA）和甲基-二乙醇胺（MDEA）的专项运营权。2017-2019年，中昊交易完结净利润别离为1,502.77万元、1,722.65万元和1,968.51万元，盈余才能杰出。咱们坚持公司盈余猜测不变，估计2020-2022年归母净利润为6.21、7.84、9.02亿元，EPS别离为0.68、0.85、0.98元/股，当时股价对应2020-2022年PE为33.4、26.5、23.1倍，公司可利用中昊交易的稀有资质和成熟的购销络，协助公司逐渐形成共同的收购出售渠道，进步公司全体运营功率，坚持“买入”评级。

股权鼓励勃发企业生机，活跃推动国企改革不断深化

为继续深化国企改革、建立健全长效鼓励机制、招引和留住人才，公司发布了2019年约束性股票鼓励方案，拟颁发约束性股票总量2,263万股，其间初次颁发数量2,063万股，并预留200万股。2020年6月18日，公司完结初次颁发约束性股票挂号，实践颁发公司董事、高管及中心主干装点等766人共2,060.5万股。2020年月25日，公司发布公告称将预留的200万股颁发郭振清等中心主干装点49人，颁发价格为.59元/股。至此，公司本次股权鼓励悉数颁发结束。

公司航天军工事务开展迅速，民用航空轮胎获重大突破

据公司运营数据，2020年前三季度，公司特种轮胎、特种涂料销量同比别离增加65.49%、80.52%，出售收入同比别离增加80.0%、60.3%。咱们估计公司航空军工资料将获益于军工高景气量而继续快速增加。据中证报导，2020年11月23日，安装曙光院“三环”牌航空轮胎的国产ARJ21飞机历经4天试飞各科目圆满成功，这标志着国产ARJ21飞机安装国产航空轮胎首飞成功。咱们看好公司凭仗军工质量，切入民用航空的宽广商场。

并购整合不及预期，产能建造进展不及预期，下流需求不及预期。

2021-01-11蓝晓科技(300487)打造工业服务一体化国产代替树脂龙头起航

1、首要团队成员为商场领军人物：创始人配偶均科班出世，博士，为吸附别离资料职业领军人物，一起世界巨子漂莱特和朗盛前重磅级中心人物于19年连续参加公司，未来在开辟国内外高端商场方面将起到极其重要的效果

2、高端存量商场国内无竞赛对手，与世界巨子正面PK：2019年全球离子交换树脂名义产能约90万吨，全体商场需求约60-70万吨，商场规划约100-150亿元。现在全球电子级、核级、食物等使用范畴的高端产能简直被世界巨子独占，国内仅蓝晓科技具有高端产能。高端树脂范畴，蓝晓在国内无竞赛者，有望拿下未来大部分国内高端增量商场，一起在国内外的存量商场也具有和世界巨子正面PK的才能。

3、树脂打破产能瓶颈，发力高端范畴：新产能逐渐建成投产，20年末各项产能已达2.5万吨/年，高质量、高标准化产能全面建成后总产能将超5万吨/年，新线建成后公司在电子级、核级、高端生物医药、植物提取、环保等范畴生产才能显着提高，而且依据下流商场的不同需求，供给针对性的吸附提取技能，根底工业技能，拓宽性极强，并长时间和客户坚持杰出粘性。到2020年10月底公司各项在手订单超10亿元；近年来公司产品均价约3.2万/吨，远高于国内企业及出口均价1.5万元/吨左右的水平，标明公司产品结构和竞赛力远超国内企业。未来3-5年蓝晓吸附资料板块有望做到15-20亿元营收规划。

4、藏格资金问题解决，碳酸锂价格触底反弹：此前世界部分锂盐矿山由于锂辉石（质料）价格在350-400美元/吨左右的低位，暂停了未来的扩产方案，全球锂盐五大矿山之一的Altura宣告破产，现在商场电池级碳酸锂价格已由底部反弹至5万元/吨的水平，一起电池级和工业级价格收敛。受制于本钱压力，未来国内/全球碳酸锂均有向盐湖会集开展的趋势。公司现已完结藏格10套1000吨/年、锦泰3条1000吨/年项目，五矿签订了1000吨/年的合同，藏格项目现在回款进展与合同共同，锦泰项目碳酸锂产品已开端正常对外出售，一起公司与海外盐湖企业进行前期的接洽作业。未来公司有望在盐湖提锂范畴继续发力。

5、盈余猜测与出资主张

由于受疫情和盐湖提锂项目的影响，咱们调整之前的盈余猜测，咱们估计公司2020-2022年经营收入别离为8.94/10.58/13.95亿元（之前为10.98/14.01/16.75亿元），同比-11.7%/+18.3%/31.8%，归母净利润别离为2.32/2.91/3.85亿元（之前为2.71/3.41/4.45亿元），同比-7.6%/25.3%/32.4%，EPS别离为1.08/1.36/1.80元，对应2020年20月31日收盘价44.94元，PE别离为42/33/25倍。比照A股新资料类可比企业，公司现在估值低于国内新资料龙头企业平均水平，咱们看好公司未来“资料+设备+服务”一体化差异化竞赛形式，树脂产品继续放量，方针价59.4元，对应2022年33倍PE，上调至“买入”评级。

6、危险提示

原资料价格动摇、职业竞赛加重、海外项目进展不及预期、盐湖项目进展不及预期。

2021-03-29冰轮环境(000811)2020年年报点评:营收稳步增加新事务拓宽可期

剖析与判别

营收完结稳步增加，盈余才能有望逐渐改进

传统事务增速稳健：公司2020年气温操控设备及体系销量和生产量都约为1.2万台，同比别离增加9.9%和10.3%。公司2020年毛利率为26.4%，同比下降约3个百分点，Q4单季度毛利率为23.8%，比较去年同期下降约5个百分点，公司毛利率时间短承压，首要由于占经营本钱80%以上的原资料提价，2020年原资料本钱同比增加.8%，增速高于营收增速导致。

公司盈余才能有望逐渐改进，首要原因包含：1）原资料价格的上涨终究会由供需和政策调整回合理的区间内；2）高景气量能够传导部分本钱上升的影响；3）规划效应。咱们以为，公司传统低温冷冻设备、中心空调设备和节能制热设备优势显着，盈余才能稳定性较强，活跃布局氢能工业产品和CO2紧缩机组等范畴，新事务拓宽能够等待。

全温差技能已掩盖，中心优势显着

公司致力于在气温操控范畴为客户供给体系解决方案，公司事务以温差操控分类可分为：低温、中温与高温。低温事务：首要包含农副产品的冷冻冷藏以及冷链物流的建造，中温事务：首要包含大型修建内部的中心空调，高温事务：首要包含节能环保的会集供暖。

公司的中心优势包含：1、制冷紧缩机技能抢先，全温差的技能才能现已掩盖，从低温到高温产品线较为完善；2、体系集成才能强，服务的客户职业涣散，对客户个性化设计才能构成公司在这个职业满足的壁垒；3、二氧化碳紧缩机技能抢先，浸透率有望继续提高。此外，公司在绿色工质制冷体系商业化使用、城市会集供热余热收回商场处于职业抢先地位，占有较高比例。

活跃布局氢能工业，新事务使用场景进一步拓宽

2020年公司注册建立的山东冰轮海卓氢能技能研究院有限公司完结兼并报表，公司活跃布局氢能工业，现在已有产品氢液化紧缩机、氢气紧缩机、加氢站隔阂紧缩机、氢燃料车用空压机和氢气循环泵。国内氢燃料的运送和贮存，把氢液化，液化后体积大幅下降后运送，现在公司氢能工业产品大部分仍处于制品测验阶段，未来放量能够等待。现在公司产品的可拓宽使用场景包含：1）冷链运送，2）氢能工业的使用，3）多晶硅制作过程中的使用等。

出资主张

估计2021-2023年，公司完结经营收入52.6/64.7/78.2亿元，完结归母净利润为2.9/3.7/5.2亿元，当时股价对应PE为20/15/11倍。公司2021年估值不到20倍，估计公司业绩增速超越20%，PEG小于1，估值处在相对合理区间，初次掩盖，给予“引荐”评级。

新事务拓宽不及预期危险，紧缩机职业竞赛加重危险，原资料提价影响危险。