《电鳗财经》赵超/文

2020年1月13日，姑苏泽璟生物制药股份有限公司(简称“泽璟制药”)发布《初次揭露发行股票并在科创板上市发行公告》，公司和联席主承销商依据开始询价成果，归纳考虑公司基本面等要素，洽谈确认公司科创板IPO发行价格为33.76元/股。

《电鳗财经》研讨发现，泽璟制药收买操控人妹妹JACKIEZEGISHENG(盛泽琪)所持GENSUN股权，对应的2018年净利润收买市盈率高达33.86倍。

此外，泽璟制药还需求向GENSUN付出算计2000万美元的答应费，而公司操控人ZELINSHENG(盛泽林)之子，也持有GENSUN股份。

高价收买实控人妹妹公司

出于事务开展、调整及优化公司结构的需求，泽璟制药于2018年经过增资及受让股份的方法完成对GENSUN的控股收买。

泽璟制药表明，GENSUN是一家研制立异性蛋白质医治药物的肿瘤免疫医治公司，其具有立异的技能和在研产品线，经过出资控股GENSUN，可以使泽璟制药在抗肿瘤抗体新药范畴敏捷进入有利的竞赛位置，在抗体范畴具有全球抢先的技能以及产品线。

泽璟制药(经过香港泽璟，下同)向GENSUN认购新发行的算计190.88万股股份，认购价格为500万美元;向JACKIEZEGISHENG(盛泽琪)购买其持有的GENSUN的139.68万股股份，购买价格为366.02万美元。

为评价本次收买的买卖标的GENSUN的股权价值，泽璟有限在买卖前已延聘专业的咨询机构(BFCGroup)对GENSUN进行财政和技能尽职查询。依据BFCGroup于2018年7月30日出具的咨询陈述，GENSUN估值为1198万美元，评价基准日为2018年5月31日。根据上述估值，各方经洽谈一致同意本次收买的GENSUN的投前估值为1198万美元。

本次收买前，GENSUN由JACKIEZEGISHENG(盛泽琪)实践操控，JACKIEZEGISHENG(盛泽琪)系泽璟制药控股股东ZELINSHENG(盛泽林)的妹妹，故本次收买为相关买卖。

到2018年5月31日，GENSUN的经审计的账面总资产为221.25万美元。

《电鳗财经》注意到，2018年至2019年上半年，GENSUN净利润分别为35.38万美元、620.73万元美元。

依照1198万美元估值核算，则泽璟制药收买GENSUN对应的2018年收买市盈率(估值/净利润)，高达33.86倍。

控股后仍付出巨额答应费实控人之子持股

《电鳗财经》进一步研讨发现，泽璟制药实践操控人ZELINSHENG(盛泽林)之子MIKECSHENG，持有GENSUN8.67%股份。

泽璟制药实践操控人ZELINSHENG(盛泽林)、陆惠萍，经过直接及直接方法算计操控公司46.8452%的股份。

此外，GENSUN应颁发泽璟制药4项排他的、永久的答应(合称为“答应”，单称为“每项答应”)，每项答应应包含1个大分子候选药物的在大中华区(包含中国大陆、香港、澳门和台湾，“大中华区”)进行开发和商业化的权力。泽璟制药应就每项答应分别向GENSUN付出如下答应费：(1)固定金钱：每项答应500万美元，悉数答应算计2000万美元;泽璟制药应于2019年12月31日前付出500万美元、2020年12月31日前付出500万美元、2021年12月31日前付出500万美元、2022年12月31日前付出500万美元。

假如加上泽璟制药应向GENSUN悉数答应算计2000万美元，上述收买估值高达3198万美元，对应的2018年收买市盈率为90.39倍。

让人疑问的是，消耗如此多的资金，泽璟制药居然还存在无法对GENSUN进行有用管控的危险。

泽璟制药表明，公司于2018年经过增资及受让股份的方法完成对GENSUN的控股收买。鉴于公司在对美国子公司GENSUN进行经营管理时或许受制于一些客观要素，并或许无法对GENSUN的经营活动施行科学、合理、有用的管控或和谐的景象。

泽璟制药收买GENSUN对应的2018年净利润收买市盈率为何如此之高?是否存在运送利益?公司无法对GENSUN的经营活动施行科学、合理、有用的管控或和谐的景象的原因是什么?

关于上述疑问，《电鳗财经》经过邮件向泽璟制药求证，截止发稿时，没有收到回复。

《快报》