2月底以来，沪胶一向处于振动跌落走势，近期在13000元/吨以下有必定的支撑。别的，从前史走势比照来看，每年六七月份沪胶都处于阶段性底部区域，并在7月之后呈现不同程度的反弹。现在，进入7月，沪胶也处于本年的低点邻近，一旦企稳，将有望呈现一波反弹行情。

栽培面积增速拐点已现

天然橡胶作为工业用处的农产品，其托辞的改变有其特别的周期性。橡胶树一般要6—8年才干割胶，第10年—第25年为托辞高峰期。从橡胶树成长周期来看，2010—2012栽培的树，已经在2017—2019年开端割胶。2012年以来橡胶价格一向处于跌落状况，因而自2013年以来新栽培橡胶树大幅削减，2020年泰国政府也发布了削减橡胶树栽培面积的方案，削减栽培面积20%。2020年迎来开割面积的增速拐点，未来几年新增开割面积将会大幅递减，供给压力将会逐年削弱。

而从单产方面来看，现在高产树龄比重虽在添加，可是因为橡胶价格较低，胶农得不到保证，橡胶疏于办理，会导致胶树托辞较低。别的，关于胶园主来说，新值胶树只要本钱没有收入，树龄8—30年的才干带来收入，而长时刻较低的价格也在必定程度上影响胶农的割胶志愿，逐年进步的人工本钱，使割胶一向处于低赢利乃至亏本状况。笔者以为，跟着供给压力的逐步下降，后期胶价有必定的康复性上涨时机。

消费呈稳中有升态势

橡胶首要用于汽车行业，重卡、交通运输的各种轮胎，所以汽车行业的改变对其影响相对较大。2021年1—5月，国内汽车产销别离完结1062.6万辆和1087.5万辆，同比别离增加 36.4%和 36.6%，与 2019年同期相比，产销别离增加3.6%和5.8%。据中汽协猜测，2021年国内汽车产销量有望持续增加，全体增幅可能为6.5%。尽管遭到车用芯片缺少的冲击，但估计下半年局势将会好转。

受汽车托辞影响，轮胎托辞也有必定程度的增加。据国家计算局最新发布的数据，我国 5月橡胶轮胎外胎托辞为 7787.5万条，同比增加16.1%。5月国内轮胎外胎托辞同比添加 16.1%，出口同比增加42.4%。全体来看，国内橡胶消费较为安稳，全年消费量超越上一年应无悬念。

三季度或涨多跌少

从前史数据计算能够发现，三季度沪胶上涨的概率较大。自1998年沪胶上市以来的23年中，三季度呈现上涨的年份为16次，而跌落的年份为7次，上涨概率为69.57%，沪胶中期体现较为达观，下半年沪胶价格动摇区间大约率上移至 13000—17000 元/吨。尽管近五年橡胶价格呈振动趋势，但每年六七月都会处于一个相对底部，并开端呈反弹趋势，反弹时刻大约4个月。现在正是发动的时刻节点，一起，价格也处于相对低位，一旦承认企稳，后期走势或有较好体现。

综上所述，笔者以为，从微观面看，全球疫情将向好的方向开展，经济活动逐步康复正常，对天胶消费有长时刻提振效果。别的，宽松货币政策虽有调整，但不至于对实际经济带来太大冲击；供需方面，2020年已迎来割胶面积增速下滑的拐点，接下来几年的割胶面积将呈下滑趋势。而进入三季度之后，国内汽车出产旺季降临，支撑胶价偏强运转；从盘面来看，进入到涨多跌少的三季度，沪胶跌落空间较为有限，主张重视近期沪胶走势，待行情企稳后可适量买入。(作者单位：方正中期期货)