萤石络科创板IPO过会后不久，海康威视(002415.SZ)再度发动分拆。
近期，海康威视公告，董事会会议抉择经过拟分拆所属子公司海康机器人至创业板上市。
公告称，经过本次分拆，海康威视将进一步聚集主业，专心于物联感知、人工智能和大数据范畴的技术立异，供给软硬交融、云边交融、物信交融、数智交融的智能物联络列化软硬件产品，加强大型杂乱智能物联络统建造的全过程服务才能。
一起，将海康机器人打造成为公司部属从事机器视觉和移动机器人事务的独立上市途径，并充沛借力本钱商场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人范畴的研制投入，提高海康机器人盈余才能和归纳竞争力。
自分拆上市方针落地之后，A股上市公司分拆方案川流不息。从全体趋势来看，分拆的子公司均为优质财物，且母公司多为抢手科技股，赚足商场眼球。
业内人士遍及认为，子公司分拆上市后独立融资开展，有利于完成价值最大化。
现如今，海康威视作为一家市值超3000亿的科技龙头，两度分拆背面折射着怎样的本钱布局？对公司估值和事务又将带来哪些影响？
提高母公司估值
揭露信息显现，海康机器人成立于2001年，主营事务为机器视觉和移动机器人的硬件产品和算法软件途径的规划、研制、出产、出售和增值服务，详细产品包含工业机器人、服务消费机器人、智能无人飞行器等出售。
与萤石络更针对于小微企业和顾客不同，21世纪经济报导记者了解到，海康机器人事务首要针对企业商场。
从意图来看，融资是分拆上市的首要动因。海康威视表明，经过火拆上市，为其机器视觉和移动机器人事务的研制投入与出产经营筹措必要的资金，不只能够促进海康机器人的技术水平快速提高和事务规划安稳扩张，也能继续为海康威视广阔股东带来安稳的出资报答。
跟着预案的发布，商场得以管窥海康机器人的财务状况。能够说，近三年，该公司完成了快速开展。
2019年-2021年。海康机器人别离完成经营收入8.51亿元，15.52亿元和27.40亿元，同期完成归属于母公司的净利润别离为3010.44万元、8022.47万元和4.85亿元。
处于高速生长期的海康机器人还在加快扩张中。
21世纪经济报导记者注意到，在本年1月，海康威视公告，海康机器人将以自筹资金出资15.3亿元建造海康机器人智能制作(桐庐)基地项目，在杭州市桐庐县规划用地190亩，规划建筑面积约31万平方米，用于建造海康机器人的智能制作工厂，项目建造周期为24个月。由此观之，海康机器人IPO的融资需求显而易见。
深度科技研究院院长、某券商前高档副总裁兼互联首席分析师张孝荣在受访时说道，“从海康威视近期接连分拆方案来看，首要意图必定是为了融资。事务方面看，能够拓荒一条独立开展的路途，事务从此不必自己输血，反而还能给自己带回来出资收益。”
张孝荣还表明，分拆成功后对母公司提高估值也有效果。“母公司所占股份会得到高额溢价，这部分股权价值甚至会高达数倍。以海康威视为例，其首要是做监控的，估值依照主营事务来算；分拆后，子公司就依照机器人估值，这部分的估值比监控事务要高多了。”
接连分拆背面的本钱谋局
值得重视的是，与一些明星公司IPO不同，海康机器人的股权结构非常简略，其由海康威视、杭州阡陌青荷股权出资合伙企业(有限合伙)(下称“阡陌青荷”)各自持股60%、40%。启信宝数据显现，杭州阡陌嘉盈股权出资合伙企业(有限合伙)、杭州阡陌河岸股权出资有限公司各自持股阡陌青荷99.9%、0.1%，后者是阡陌青荷的履行事务合伙人(GP)。
由此，阡陌青荷成为海康威视本钱布局中的重要一环，该途径亦出现在萤石络的股东名单中。据介绍，这是海康威视对立异事务进行跟投的持股途径。
记者得悉，海康威视跟投方案系职工中长期跟投机制，参加目标为契合规定的海康威视及其全资子公司、立异事务子公司的中高层管理人员和中心主干职工。该方案将出资事务限定于海康威视的立异事务，防止职工参加出资既有的优质老练事务。
而所谓立异事务便是海康威视在传统安防主业之外拓荒的8个事务，包含萤石络、海康机器人、海康微影、海康轿车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影。
财报显现，2021年，海康威视的立异事务全体收入达122.71亿元，同比增加 98.93%，成为拉动公司生长的安稳动力来历。其间超越10亿的立异事务主体从2个增加到5个，别离是萤石、机器人、微影、轿车电子、存储事务。
在预期方面，商场对其后续分拆动作等待颇高。而在操作性上，商场和监管遍及重视事务的独立性问题。对上述问题，在近期的出资者调研中，海康威视的高管曾作过回应。其表明，“立异事务会走自己独立的途径策省略开展，但有一些跟海康相关度比较高的，或许仍然会把产品卖给海康，海康再经过途径去出售。从事务视点去看，怎样样对开展更有利(就怎样开展)，独立上市不是咱们的意图；假如独立上市存在一些妨碍，就不着急推进了，比及契合相关规定之后再做。”
该人士还泄漏，海康在立异事务规划的时分就考虑了相关买卖的问题，假如项目相关买卖大的话，或许就不适合于立异事务。
在途径方面，海康威视相关人士表明，“立异事务有些途径是复用的，当然也有很多是不能够借用本来的途径的，比方海康机器人，就没有借用过海康的途径。咱们仍是依据详细的事务需求在做，也必定依照上市的相关监管要求来做。”