4月28日晚间，“速冻供给链榜首股”千味央厨(001215.SZ)发表了2021年年报及2022年一季报。2021年，公司完成运营收入为12.74亿元，同比添加34.89%；归母净利润为8846.41万元，同比添加15.51%；扣非净利润为8555.53万元，同比添加47.14%。公司营收、净利大幅添加，向投资者交出了一份亮眼的答卷。
2022年一季度，公司再迎开门红，成绩超预期添加。一季度，公司完成运营收入为3.48亿元，同比添加20.17%；归母净利润为2870.9万元，同比添加44.78%；扣非净利润2384.23万元，同比添加24.16%。
国金证券研报指出，在疫情扰动下，千味央厨2022年一季度仍完成20.17%添加，凸显公司才能，且合同负债同增34%，下流需求仍然坚硬，第二季度有望加快开释。
四大优势产品继续放量，预制菜拉动成绩高增可期
千味央厨深耕速冻面米餐饮端商场近二十载，秉承“只为餐饮、厨师之选”的战略定位，致力于为餐饮、酒店、集体食堂供给全面供给解决方案。2021年成为首家上市的餐饮供给链企业，被称为“速冻供给链榜首股”。
陈述期内，公司四大优势品类快速展开，坚持高添加态势。分产品来看，2021年油炸类完成营收6.6亿元，同比添加26.66%；烘焙类完成营收2.23亿元，同比添加19.10%；蒸煮类完成营收2.56亿元，同比添加39.20%；菜肴类及其他完成营收1.3亿元，同比大增162.11%。
从盈余才能来看，2021年公司油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他别离毛利率别离为20.72%、24.95%、23.45%和21.59%。公司成绩日新月异的一起，继续坚持杰出的盈余才能。
千味央厨以油炸类产品发家，在芝麻球、油条等细分品类中市占率超50%，一起环绕团餐、乡宴等场景打造地瓜丸、脆皮香蕉等油炸新添加点。陈述期内，油条类产品作为公司的明星产品，产品线全体增幅为34.65%，增势微弱。除单一中心大客户外油条产品线增幅为43.88%，其龙头位置安定。
除以上油炸类单品外，公司2021年加大了蒸煎饺的研制和推行力度，侧重布局团餐和乡宴场景，未来也有望在早餐商场环绕油条进行切入开辟。陈述期内，公司蒸煎饺产品线全体取得了167.87%的大幅添加。
在展开主力商场的一起，公司也捉住新式赛道的时机。陈述期内，公司强势加码预制菜商场，环绕餐饮连锁企业需求精准研制新的预制菜种类。作为公司2021年战略上确认的重要展开方向，预制菜产品也在2021年备受商场重视，于陈述期内迎来大丰收。2021年，公司预制菜出售额为1400多万，同比添加34.35%。
在“宅家经济”催化和政策鼓舞影响下，预制菜职业继续遭到重视。依据艾媒咨询数据，2019年-2021年，我国预制菜的商场规划从2445亿元添加至3459亿元，年均复合增速为18.94%，估计到2026年，我国预制菜的商场规划将打破万亿元，到达1.07万亿元。
面临巨大的预制菜商场，千味央厨表明，2022年将加大预制菜的研制、出产和出售力度，公司方案建立专业的预制菜公司，专门展开相关事务，敞开成绩新添加极。
与“家庭消费场景较为单一”所不同的是，餐饮业态繁复、方法各异，也产生了不同消费场景下的多样化的需求，并且餐饮职业对移风易俗的速度要求甚高。凭仗对餐饮消费需求的深化了解，千味央厨不断强化研制和技能，进步产品力。2021年公司研制费用投入898.95万元，同比添加24.79%，完成了多款新品的连续上线。
要点产品与立异产品的齐头并进，品类更多元布局使得千味央厨的产品结构继续优化，为公司未来成绩添加供给强有力的支撑。
直销深度绑定优质客户，经销助力全国开辟加快
我国连锁运营协会发布的数据闪现，2021年我国餐饮业商场规划为4.7万亿，估计2024年商场规划可到达6.6万亿。餐饮商场规划快速添加的一起，餐饮品牌的连锁化程度进步，连锁化率逐年进步。依据美团发表数据闪现：2018-2020年国内餐饮连锁化率别离为12.8%、13.3%和15.0%，职业连锁化率逐年进步。从连锁品牌的不同门店数规划散布来看，1万店以上规划的餐饮连锁门店数占比从2018年的0.7%添加至2020年的1.4%。
千味央厨自建立以来便继续深耕餐饮商场，已成为肯德基、必胜客、华莱士、海底捞、真功夫等闻名餐饮品牌速冻面米制品供给商，其间在百胜我国供给商系统为第一流T1级，领先于职业其他竞争对手。
大型连锁餐饮企业供给链系统的进入壁垒较高、黏性强，千味央厨使用先发优势与头部连锁餐饮深度绑定，跟着我国餐饮连锁化率的不断进步，千味央厨有望继续获益。
从直营途径来看，海底捞、华莱士等大客户坚持较高速成长，且公司继续拓宽餐饮新领域大B客户，为公司事务展开带来增量。2021年，公司直营出售额为5.1亿元，同比添加51.62%。
陈述期内，公司加大了对大客户的开发力度，除考虑客户本身的出售规划和门店数量外，公司把一些成长性较高、未来展开潜力大的餐饮企业也归入大客户管理系统中，因而公司大客户数量在2021年有较大规划添加。到到2021年12月底，公司大客户数量为168家，比较2020年年末的87家，增幅到达93.10%。
深耕直营大客户之外，公司加大经销商协作力度，触达下流中小客户。公司经过经销途径面向中小B餐饮客户，其数量多、散布广、时效性和安稳性要求高。在经销形式下，公司构建多级分销系统，一方面可将经销商库房作为中转仓，完成安稳高效的食材配送，另一方面依靠经销商在当地的出售途径，完成全国化扩张。
陈述期内，公司进步经销商建造力度，经销商数量添加61个至968个。公司经过多种方法赋能经销商，显着能够看到公司出售及商场人员从2017年的67人扩充到2021年的213人，力求全方位助力经销商深耕下沉途径。
值得注意的是，公司加大对中心经销商支撑的作用开始闪现，2021年占比前20名经销商出售额为2.06亿，同比添加50.14%，远高于经销途径全体增速。
跟着千味央厨加大经销商开发力度，经销商数量和质量都将得到大幅进步，公司经销途径收入坚持较高增速。2021年，公司经销途径出售额为7.6亿元，同比25.35%。
依据欧睿数据，2021年速冻米面餐饮途径销量占比约16%，近5年销量CAGR达15%，零售途径销量占比84%，近5年CAGR为4.2%，餐饮途径增速高，占比不断进步。比较与零售途径，速冻米面制品在餐饮途径起步较晚，尚处于产品开发和商场开辟阶段，跟着餐企对预制品的需求日益增强，餐饮途径成为新的蓝海。
千味央厨作为速冻面米制品餐饮龙头，经过与客户的长时间协作现已构成途径壁垒。跟着社会经济可继续性展开，餐饮规划仍将稳步添加，餐饮的连锁化、外卖的规范化，都将使得速冻面米制品餐饮途径继续收益。一方面，经过不断研制移风易俗，千味央厨蒸煎饺、烘焙类新品放量，油炸类加快浸透，公司有望坚持高增。另一方面，公司加码预制菜万亿赛道，有望乘风而起，打造新添加极。