本年以来，波罗的海干散货指数(BDI)大幅上涨，迄今累计涨幅超越180%，指数创11年来新高。剖析人士指出，全球经济复苏、船只运营本钱、气候要素、各国煤炭及粮食储藏方案等多要素一起推进了本轮BDI大涨行情。大宗产品需求偏强，但利空要素逐步闪现，估计大宗产品价格续创新高或许不大，BDI涨势或连续，但动摇也将加大。
多要素助推BDI大涨
文华数据显现，8月中旬以来，BDI单边上行，18日报3833点，为2010年6月以来最高水平。本年以来，该指数累计上涨180.60%。
BDI动摇中心是潜在运力与远期运送需求的博弈联系，而远期运送需求与经济复苏、昌盛布景下的全球交易添加高度相关。美尔雅期货首席经济学家原涛告知我国证券报记者，本年前7个月，我国外贸进出口规划为21.34万亿元，同比添加24.5%，为10年来新高。能够预见，在未来2-3年全球经济复苏进程继续布景下，运送需求仍旧“水涨船高”。
“本年二季度起全球经济进入复苏通道，各国选用宽松的财政和货币方针推进经济发展。跟着基建热潮鼓起，全球关于铁矿石、煤炭、钢材等需求大幅添加。因为全球资源分配和出产力不均衡，呈现了很多从澳大利亚、巴西、印度尼西亚至东亚、东南亚、欧洲运送矿煤的需求；待我国、东盟等经济体出产钢材之后，又需求干散货船只运送至其他国家。”方正中期期货研究员陈臻表明。
除经济复苏要素外，船只运营本钱、气候要素、各国煤炭及粮食储藏方案等要素均对本轮BDI上涨构成支撑。
据船运业内人士泄漏，受新冠肺炎疫情影响，世界船员继续紧缺，船员薪酬在本年大幅上涨。碳中和目标下，船只公司被要求运用低硫燃料油，而本年上半年世界油价不断上涨，油料本钱大幅添加，港使费、保护费等各类本钱水涨船高。
气候方面，夏日是飓风高发时节，近期几场飓风令多港口中止营运，影响装卸功率，进一步加重了运力严重问题。以铁矿石为例，Mysteel数据显现，现在首要港口的压港船只现已从7月初的138艘添加到现在的199艘。
各国储藏方针首要触及粮食、煤炭两类资源。陈臻介绍，为应对疫情，不少国家出台了粮食储藏方案，南美、北美和黑海区域粮食遭到喜爱。以我国为例，1-7月粮食进口量到达9917.5万吨，同比添加37.2%。煤炭方面，7-8月是北半球夏日，多国关于煤炭需求大幅提高，我国宣告树立超越1亿吨可布置的煤炭储藏方案并阶段性放宽了进口煤方针；韩国7月煤炭进口量到达5年来最高水平；部分国家乃至开端为冬天储煤提早做准备。
“世界海运费均选用美元报价，美元价值会影响一切以美元定价的产品价格，美元超发引发系统性通胀要素不得不考虑。”陈臻说。
铁矿石跌落会否“绊倒”BDI
铁矿石、煤炭、农产品等都是干散货中的首要种类。从历史数据来看，BDI指数与铁矿石价格走势之间存在较强的正相关性，但7月以来两者开端呈现违背。文华数据显现，大连产品交易所铁矿石期货主力合约价格7月以来累计跌落25.93%，同期BDI指数则上涨13.30%。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，近期铁矿石价格跌落首要因为需求削弱，7月国内粗钢和生铁产值同比降幅均超越8%，而四季度压减粗钢产值或许性较大。
本轮铁矿石价格跌落对BDI影响不大，究其原因，一方面在于干散货船只除了铁矿石之外，还会装载煤炭、粮食、钢材、木材、镍矿、铝矾土等货种，这些货种在全球经济复苏布景下保持着较高的需求量，对BDI存在支撑；另一方面，本轮国内铁矿石期货价格大跌首要是遭到粗钢减产方针调控引发的看空心情影响，而实际上，从澳大利亚、巴西两国铁矿石单周发运量和国内进口矿库存并未呈现大幅回调。而且，即使我国铁矿石进口量预期回调，但全球钢材需求量较大，船只仍然会有较充分的铁矿石货盘作为支撑。
值得一提的是，调查我国航运景气指数变化，尽管干散货船只运送景气目标的周转率在提高，但最新运力指数却不升反降，较上季跌落约10%至103点。原涛以为，这说明潜在运送能力也在挨近上限。
结构性行情仍可期
航运是交易的派生需求，BDI反映的是大宗产品需求状况，从而折射出全球经济复苏进程。
陈臻以为，2021年铁矿石海运交易量将同比添加3.8%，粮食海运交易量将同比添加4.6%，小宗散货海运交易量将同比添加4.1%，煤炭海运交易量将同比添加4.8%。至少从需求端判别，大宗产品仍然具有较大出资时机，可是危险与时机并存。未来4个月，世界干散货运送商场全体向好格式不会改动，BDI有进一步上涨动力，可是动摇会加重。
从指数构成看，BDI一般是反映全球初级产品的供给趋势，与铁矿石、煤炭、谷物等大宗产品价格走势相关。有剖析指出，BDI上涨预示着大宗产品需求仍然偏强。“但结合全球经济复苏远景、我国下流需求放缓等要素来看，大宗产品价格续创新高的或许性并不大。”刘慧峰说。
从出资视点看，原涛指出，跟着全球经济复苏进程深化，出资时机将会由上游基建出资向下流消费拉动搬运，与下流消费相关度更高的板块或种类出资价值更高，例如，农产品、动力化工以及基建板块。