事情:

公司于2017年9月20号发布公告。公司全资公司LB项目公司与阿根廷发电商GenneiaS.A.将一起出资建造风电场项目并所需升压站并签定一起履行协议,LB项目公司出资金额约2286万美金。

公司于2017年8月25日发布2017年半年报。陈述期间,公司完成运营收入98.40亿元,同比下降9.90%;完成归属母公司净利润为11.33亿元,同比下降21.87%。成绩下滑的首要原因是受国内装机下滑的影响,风电机组出售下降。但公司一起估计,2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈余21.41-32.11亿元,较上年同期上升0-50%。首要原因是公司自有风电场装机容量较去年同期添加,发电量同比添加,以及处置风电场部分股权导致出资收益添加。

出资关键:

获益于中东部、南边区域风电建造提速,2.5MW机组商场需求旺盛。在方针活跃引导下,风电新增装机商场继续向中东部和南边区域搬运,新增并装机占比超越80%,带动2.5MW机组商场需求添加。

陈述期内,公司风电机组事务完成运营收入72.97亿元,同比下降20.58%;完成对外出售容量1874.50MW,同比下降21.01%,其间2.5MW机组出售容量明显添加,出售容量变化95.98%,占比由16年的18.33%增至45.48%,完成运营收入32.59亿元,同比添加69.08%,毛利率为23.34%,同比下降4.41%。

弃风限电趋势改进,叠加风电场规划扩张带来成绩增厚。依据中电联发表的2017年1-8月份电力工业运转数据,全国风电设备均匀使用小时1245小时,比上年同期添加101小时。一起依据公司上半年陈述,到陈述期末,公司风电场并装机容量4491MW,权益并容量3769MW;在建风电场项目容量796.75MW,权益容量614MW。公司运营的风电项目完成发电收入16.60亿元,同比上升45.64%。

风电场出售的出资收益为9331.46万元,同比上升81.10%。事务毛利率保持在高位为65.93%,较上年同期上升1.28%。公司整合优质资源,加大出资开发力度,增厚公司成绩,收益添加远景可期。

海外商场继续发力,世界商场开辟效果明显。17年上半年,公司世界事务完成运营收入约10.65亿元,较上年同期添加61.74%。到陈述期末,公司待开发和储藏项目的算计容量到达1770.3MW,新增来自美国、菲律宾、古巴等地的海外订单算计231MW,公司在手的世界订单打破1GW,到达1017MW。公司在美国开发的160MWRattesnake风电场项目取得三方出资,收买坐落澳大利亚维多利亚州的536.4MWStockyardHi风电项目;收买坐落阿根廷的150MWLomaBanca1、2、3期风电项目,初次打入阿根廷商场,奠定了在阿根廷甚至南美商场展开后续事务的根底。

下调盈余猜测,保持“买入”评级:咱们估计公司17-19年归母净利润别离为32.04、38.01、45.39亿元(调整前别离36.78、44.28、49.70亿元),对应的EPS别离为0.89、1.06和1.27元/股,当时股价对应17-19年的PE别离为15倍、13倍和11倍,保持“买入”评级。