周四发布的美国5月顾客价格(CPI)涨幅高于预期，但商场对此泰然自若，好像标明投资者认同通胀飙升是暂时的，以为这不足以促进美联储收紧方针。
美国5月CPI同比上涨5%，为2008年夏日油价飙升以来的最高水平。除掉食物和动力后的中心CPI同比上涨3.8%，为1992年以来的最高水平。其间三分之一的添加归因于二手车和货车价格大幅上涨7.3%。
美联储官员此前称其时的高通胀是暂时的，这意味着它应该是时刻短的。他们此前就估计，由于被压抑的需求和供应链滞后，价格将继续几个月的上涨。与上一年的疲弱水平比较——其时经济根本处于阻滞状况——也是一个要素。
“通胀上升的气势强于预期，但看起来仍仅仅暂时的，”NatWest Markets的John Briggs说，“(美联储官员)或许不会受到影响，并称通胀上升是暂时的。”
美联储将于下周6月15日和16日开会。一些商场猜想，假如通胀看起来十分高，央行或许会提早评论退出宽松方针的时刻结构。
剖析师估计，美联储向宽松方针迈出的第一步将是揭露评论减少每月购买的1,200亿美元国债和典当借款证券的决议。购买债券，或所谓的“量化宽松”方案，旨在发明流动性和坚持低利率。
在开端评论其债券方案后，估计美联储将再等几个月，然后开端逐渐减少购买规划，直到规划降至零。之后，美联储将考虑将联邦基金利率从零上调，但估计这要到2023年才干完成。
许多经济学家一向估计，美联储将在8月底举行的杰克逊霍尔经济研讨会上首要评论减缩债券购买规划，然后在2021年末或下一年开端真实减少购债。
穆迪剖析公司(Moody s Analytics)首席经济学家Mark Zandi说，有依据标明，价格压力或许像美联储预期的那样是暂时的。
“价格的大幅上涨呈现在那些刚刚康复正常的事物……酒店和租车、二手车、体育赛事、餐厅。每个人都在康复正常，所以价格也回到了大流行前的水平，”Zandi说道。
不过，他弥补说，现在说通胀不会比美联储预期的更耐久还为时过早。“现在就下结论说一切这些都是暂时的、当咱们度过价格正常化后潜在的通胀终究会着陆，还为时过早。”Zandi说。他估计，当通胀飙升结束时，通胀水平将高于大流行前的水平。
美联储曾表明，它将忍受通胀率高于2%的方针，并将考虑这些价格上涨的均匀区间。这意味着它许诺，一旦看到通胀危险上升，就会像曩昔那样推延加息。
金融商场从容应对CPI的飙升，在CPI陈述发布后，股市大涨。美国股市周四收高，标普500指数收在5月7日创下的纪录高位上方。
收益率走势与预期相反。人们原本忧虑通胀数据会促进美联储更早改动方针，这原本会大幅推高收益率。
经济学家表明，部分价格涨幅令人意外，但对CPI涨幅奉献较大的价格涨幅仍相对较低。
“二手车的所占成分令人意外，”Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk说。“令人惊奇的是，住宅所占的成分依然很低。它是低点反弹的。现在问题来了。咱们有必要留意这一点，但我原本估计会添加更多的酒店房间作为住宅成分。”
住宅占CPI的30%以上。住宅指数在5月份上升了0.3%，在曩昔12个月上升了2.2%。租金部分上涨0.2%，业主等价租金指数上涨0.3%。在4月份上涨7.6%之后，外地住宿仅上涨0.4%。
另一个重要的组成部分——医疗保健，在4个月上升后，下跌了0.1%。曩昔12个月里，医疗保健价格仅上涨了0.9%，是自1941年3月以来的最小涨幅。
“医疗和住宅是通胀的两大组成部分。它们都十分具有粘性，咱们有理由以为通胀将稳定在较高水平，而不是令人不安的水平。”Zandi说，“咱们如此达观的原因是医疗和住宅问题。”他说，平价医疗法案的扩展协助降低了医疗本钱。
Grant Thornton的Swonk表明，她对下周美联储的体现不抱太大期望，通胀陈述也不会改动这一点。
“长时刻债券的继续耐性——给了美联储考虑减缩购债规划的时机，由于金融商场是在通胀暂时飙升时购买债券的。”Swonk说，他指的是30年期国债。
自上星期逊于预期的5月作业陈述发布以来，投资者一向在购买10年期和30年期美国国债。30年期国债收益率已跌至2.16%。债券收益率与价格走势相反。
就现在而言，投资者并不忧虑美联储会更快采纳举动，但Swonk表明，或许还会有更多的“火热”通胀陈述。
“这比(美联储官员)期望的要高。它出人意料的上涨。我猜比他们预期的时刻要长。我估计通胀能继续更长时刻，更热，但依然会消失，”她说。
但她仍估计，美联储将比及夏末再评论改动其债券购买方案。
“我一向估计，在杰克逊霍尔会议上，有关减缩购债的评论会愈加揭露。这并没有改动我的观念。一些人以为，美联储在开端减缩购债前期望挨近充分作业，”Swonk说。
她说，CPI陈述中的一些数据与作业数据相吻合。美国经济在5月份发明了55.9万个作业岗位，比预期少了约10万个。
“假如你把这些事情结合起来看——二手车价格、汽车保险本钱，一切这些都在加快，现在它们正在反弹。汽油价格比一年前上涨了50%以上。”Swonk说，“一切这一切都让工人们更难找到低薪作业。”