中信证券(06030)：轮动慢涨期进入下半场，转战高性价比品种

慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场，部分投机性抱团将分裂，定见紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线，转战高性价比品种。

首要，开年的外部环境整体有利于A股。中欧出资协议落地，清晰长时刻协作远景，中美博弈处于真空期。欧美疫情严峻，疫苗接种进度缓慢，现行政策依托度高，现行政策宽松的猜测将强化。其次，国内一季度根底面连续向好，成绩同比增速弹性大，其间工业和消费版块拉动效果杰出。再次，表里微观流动性仍然宽松，A股大盘流动性愈加充裕，公募基金新发和外资净流入仍然连续。终究，部分的投机性抱团将分裂，成绩预告将驱动抱团品种分解。其间，估值与根底面失调的二、三线品种的投机性抱团趋于分裂，而一线中心财物则仍将再次获益于基金新发和外资流入。海外环境较好，根底面弹性高，流动性猜测改进，1月份A股大盘仍有上行空间。

装备上，定见转战高性价比品种，包括以下两条主线。一方面，“顺周期”主线中景气向上，相对滞涨的品种值得关怀，包括有色金属(512400)、家居、家电、游览、酒店等。另一方面，再次紧紧围绕科技、国防、粮食、动力、资源这“五大安全”战略，布局长时刻逻辑清楚、具有长时刻战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体资料(512480)、消费电子、栽培链和种子等。

华泰证券(601688)：春季行情或降至

上星期美股道琼斯、纳斯达克，A股上证指数、深证成指、创业板(159915)指数等均创下2020年新高，三要素助推A股春季行情有望到来：一是海外疫情连续延缓了销售市场对宽松现行政策退出猜测；二是圣诞节日历效应助推海外权益财物上涨，提振A股危险偏好；三是国内组织查核期结束后初步活跃布局来年。从结构看，分解进一步加重，一方面，上证50(510800)、沪深300、创业板(159915)50等龙头的指数均连续改写年内新高；另一方面，中证500(512500)、中证1000等指数距7月高点仍有8-12%空间。以上证50(510800)(PE-TTM)/中证500(512500)衡量，当时现已处于2010年以来70%分位水平，处于分解度较高状况。

短期春季烦躁行情或将至，定见关怀TMT:一是1月通讯运营商大会等事情催化，销售市场关怀度有望提高；二是春季烦躁期间，流动性偏松，期限利差走阔的环境给科技股估值减压，TMT胜率相对较高；三是估量年报/一季报向好，且版块调整相对充沛，性价比凸显。此外，再次关怀新动力工业链，定见关怀获益于碳中和的核电、电气设备；再次关怀出口链、疫苗音讯、中心经济发展工作会议2021年工作要点等带来的相关时机，如家电、轿车零部件、农林牧渔、军工等。中期主线再次定见装备获益于全球再通胀和制作业出资周期上升的大宗、制作。

海通证券(06837)：春季行情已初步，注重轻视滞涨的大金融

①牛市周期除了看时刻还要看空间，本轮牛市相较前史上涨幅度不高且节奏较慢，有望打破“牛不过三”。②曩昔牛市结束信号是盈余或心绪见顶，估量本轮ROE上升至21Q4，现在销售市场心绪只要60度，牛市仍在途。③春季行情已初步，短期注重轻视滞涨的大金融，全年主线仍是代表转型晋级的科技和内需。

国泰君安(601211)证券：打破3500大有或许，现在仍是动摇

2020收官之周冲击上沿，打破3500大有或许但将来一段时刻仍坚持动摇布局揣度。近三周国君战略发布的周报均遵循“调整就是布局良机”的观念，春季烦躁之势不可逆。周内各类指数在两根阳线的带动下以年内新高的姿势收官2020，版块间“沪强深更强”仅是表象，中证800较中证1000行情占优标明危险偏好仅是扰动，买卖复苏仍为销售市场中心主线。销售市场的不合在于复苏or复苏后杀估值的节奏揣度，国泰君安(601211)证券以为当时仍然能够买卖复苏的逻辑是2021Q1流动性坚持宽松及海外补库存对中观价格的连续拉动，春节前大盘上行动力充沛3500点可破，但微晋等级的危险偏好中枢无法将指数持久带离筹码布满区，更或许躲藏“轻拢慢捻抹复挑”的纠结行情。故仍对后势坚持动摇布局揣度，不对上限3500点进行上修。

中金公司(03908)：现行政策逐渐转弯，年头聚集结构

年头的销售市场，版块体现或许受“年头效应”、根底面、估值等多重要素影响，较为动摇。不过整体上看，注意到我国增加高位有所动摇，疫情部分有所重复但整体可控，海外疫情仍在演绎、疫苗也在快速落地，我国现行政策再次展示逐渐转弯之势，销售市场估值处于前史区间均值偏高水平，我国销售市场在动摇中需求注重结构。

最近定见关怀如下几个范畴：1)新动力及新动力轿车工业链2020年体现较好，年头股价或许也有所动摇，逢低再次关怀中上游高景气的范畴；2)科技及工业自主范畴，关怀科技硬件自下而上、逢低吸纳时机；3)消费在2021年或许在低基数上再次复苏，仍是自下而上选股的要点方向，包括家电、轿车及零部件、家居、酒店、其他可选消费(159936)、食品饮料、医药等；4)周期性职业中，关怀后续景气程度或许再次改进、估值不算高的部分金属原资料、原油工业链等。

招商证券(06099)：A股将会迎来一波较为杰出的增量资金

进入2021年1月，招商证券(06099)估量销售市场将会再次保持上行行情趋势，上证指数将再次走高，上证50(510800)指数将会续创新高。要害原因在于2021年一季度将会迎来近10年最高成绩增速，一季报行情可期；央行再12月再次大幅投入流动性；年头，因为挣钱效应杰出，北上资金年头多会加仓A股，A股将会迎来一波较为杰出的增量资金。从前史上看，当也即高增的年份，1月出资者更简略会选择逆向思路，去年前一年体现较差的职业或许会逆袭，销售市场风格有或许会产生转化。

兴业证券：迎候3500点，生长亮剑

新年伊始，微观流动性较前期杰出转好，股市流动性仍然在权益年代“四重奏”的布景下再次看好。而传统看来，1月、2月销售市场经济发展数据空窗期，“十四五”规划和各地举行“两会”等现行政策密集落期，销售市场流动性和危险偏好阶段性较前期杰出转好。国内经济发展根底面连续恢复、耐性十足，制作业出资、PMI、工业企业赢利等高频数据也支撑企业盈余再次上升。整体看来，多重利好的促进下，看好复苏行情再次演绎，指数有望打破3500点。

职业装备视点看来，蓝筹搭台，生长唱戏是1月份较好的财物装备组合方向，生长阶段性有望成为销售市场资金主攻方向。1)销售市场心绪、流动性、现行政策催化、根底面改进等视点看，生长方向有望成为阶段性销售市场主攻方向。如军工(航空、航天)、机械、新动力车(501057)链等。其次，在计算机(512720)(云)、通讯(光模块)、嬉戏等方向，迎来景气改进。2)根底面连续向好，短期或许上涨幅度较多，反响了猜测，但从中期维度看，择机布局，再次看好周期复苏+服务业改进的大行情趋势未变。可要点关怀：化工(大炼化、MDI、农药、钛白粉、玻纤)、有色(工业金属)、服务业(演艺、酒店、免税、航空航运、金融)。

广发证券(01776)：迎候“第三波”顺周期行情

2020年12月顺周期行情阶段性“落潮”，但广发证券(01776)以为：顺周期行情仍有“第三波”(即“报复性消费”行情第二段)。当时顺周期仍处景气扩张前期，疫苗落地将明显修正顺周期(特别是可选消费(159936))职业景气。定见装备：1。景气修正连续且获益于需求侧管理的可选消费(159936)(轿车零部件、家电、休闲服务)；2。提价合作产能/库存周期发动的制作业(工业金属、玻璃、通用机械)以及工业行情趋势向上/代替效应获益的新兴工业(新动力)；3。景气拐点承认的轻视低配大金融(银行、稳妥)。主题出资关怀国企改(501020)革(上海深圳国资区域试验)。

新年代证券：一季度将会躲藏增量资金行情

将来1个季度或许会再次进入增量资金驱动的行情。2020年7月中以来，股市多空力道比较均衡，要害买入力道是新发行的公募和私募基金，要害卖出力道是大股东减持、IPO和再融资(162717)和部分承受不住动摇的买卖性出资者。新年代以为动摇后，销售市场立刻迎来新的增量资金，指数往上打破的概率大增。动摇期间，坚持销售市场热度的要害力道是经济发展超猜测，这个力道想要再次发力或许要等年报发表接近。短期销售市场的要害驱动力将逐渐变为增量资金，销售市场有或许会有普涨的行情。

新年代证券猜测将来一个季度内，或许会再次迎来增量资金。要害原因有：(1)1季度最简略躲藏增量资金，即就是动摇市和熊市，1季度也会有时间短的资金净流入；(2)居民对股市认可度不断提高，7月中旬以来的动摇，并没有改动这一行情趋势，反倒给居民资金很长的休整期；(3)较大等级的牛市中，居民资金出场的休整期不会超越半年；(4)钱银现行政策猜测从头安稳，最近利率初步下滑。

粤开证券：春季行情值得希望

粤开证券计算了2015-2019年间申万一级职业在元旦后一周及1月份的上涨概率和上涨幅度中位数，发觉元旦后一周归纳、电气设备、钢铁、机械、电子、传媒的上涨概率和上涨幅度中位数相对较高；纵观整个1月份，前史看来走运、军工、家电的上涨概率较高。装备方向上，均衡布局于顺周期、新动力、先进制作三条主线。