申万菱信基金权益出资部负责人付娟以勇于逆商场风向出手而著称。2018年商场低迷时，付娟逆市以为生长股时机已到，时刻证明了她的判别。当下，商场心情再次面对应战。付娟以为时机现已到来，生长股进入阶段底部区域，而这一次我国商场长时间具有了更多的积极性。

生长股或进入阶段性底部

近一段时刻，支撑性方针频出，有人忧虑商场对支撑性方针等待太高。付娟表明，“商场对稳增加寄予厚望，或许至少寄予希望。反映在股票风格上，商场或许以为生长的危险依然较高。能够支撑这个商场的仍是轻视值的价值股。不过，轻视值股现已屡次低于预期。加上美联储在加息预期内，咱们的货币方针相对受限，后续更多是运用相似再借款的结构性东西。”

付娟以为，在A股商场，高层喊话通常是方针底的一个标志。不过，从前史数据来看，方针底和商场底之间往往有必定的间隔。真实决议商场底部的仍是企业成绩，成绩见底之后商场才真实见底。

在她看来，现在判别成绩底还有难度。“年头，咱们判别本年的出口、消费、(除房地产之外的)企业盈余都不算失望。可是，3月底开端，疫情再度爆发。过往，方针底之后2到7个月左右商场会真实见底。本年的状况非常复杂，还欠好判别。”

付娟剖析，本年的商场和2018年有三大相似之处。首先是估值都是在前史低点。2018年时，A股是10-13倍PE，1.3-1.4倍PB.现在，A股均匀大约14倍PE、1.4倍的PB.估值比2018年略高，但从股债性价比视点看，现在要更高一些，现在的利率水平能够支撑更高的估值。其次，国内国外微观面有相似性。2018年国内是金融去杠杆，国外是交易冲突。现在尽管没有了去杠杆，但微观经济面对下行压力，上市公司处于盈余的下行周期。交易冲突则一向连续。最终，2018年和本年都是生长股更有时机。

“差异在于，现在我国产业结构现已有了明显改进，这也是我长时间保持达观的最重要原因。”她表明。

我国产业结构已明显改进

付娟特别着重我国的产业结构获得了明显改进。

“我一向在调查我国的制造业，看他们在做什么，买什么设备，做了什么样的产品。根据这些微观层面的调查，我以为咱们的产业结构比2018年好了许多。举例来说，半导体和半导体设备方面，2018年我国半导体职业自主立异、有突破性的企业比较少。而现在这方面呈现了许多优异的企业。”付娟说。

付娟着重，曾经咱们寻求粗豪式的高增加，现在更重视增加的质量。科创板推出进一步推动了企业科技立异。在立异范畴，尤其是硬核立异范畴呈现了许多优质公司。

详细重视的职业板块，付娟提到了智能轿车。她以为，电动化浸透率的提升为轿车智能化奠定了根底。智能轿车的架构方法在电动化的平台上更简单完成，所以必定程度上说，智能化是电动化的延伸。

智能化浪潮才刚刚开端。能够参照智能手机的发展趋势猜测轿车智能化或许带来的商场时机。智能手机重塑了手机职业格式，智能轿车也或许经过智能化浪潮重塑整个轿车职业的格式。回想智能手机之前手机职业的格式，简直便是摩托罗拉、诺基亚、三星几大巨子。但经过了一轮智能化风潮之后，变成了苹果加三星加我国的格式。

未来轿车职业在阅历智能化浪潮之后，职业格式也会大洗牌。在这个职业格式中，我国会有一席之地，本乡商场自主品牌有望借此完成弯道超车。

那么，智能车行情发动还需求什么条件？付娟以为，待出产消费行为正常化之后，智能车的消费也会回来。

付娟以为智能轿车是一非常大的时机，而短期或会面对必定的调整危险。“2021年是智能轿车的元年，2022年则是爬坡的一年。咱们本来估计本年四季度这个职业就会有成绩的开释，可是由于疫情对供应链的影响，开释或许需求比及下一年。”