海汽集团(603069)近期接连11天收成涨停，引爆股价的直接原因是一份海汽集团对海旅免税的重组计划。6月21日晚其发表并购免税标的财物展开。

6月21日晚，海汽集团回复上交所问询函表明，经开始预估，此次买卖拟购买海旅免税100%股权的预估值区间为50-60亿元。海旅免税本年一季度已完成收入13.49亿元，净利润估计4400-5000万元。组织剖析以为，本年海南免税出售有望进军千亿等级，跟着疫情缓解，加上海旅免税现已构成了继续盈余才能，其成绩有望迎来迸发。

今天早盘，海汽集团股价曾一度触及近期最高点44.4元/股。

何故取得50-60亿估值

据发表，2020年度、2021年度，海旅免税运营活动发生的现金流量净额、净利润均为负。且该公司在2020年底、2021年底、2022年一季度末总财物别离为14.32亿元、26.68亿元、26.63亿元，总负债别离为12.16亿元、23.54亿元、22.9亿元，财物负债率较高，别离为84.9%、88.3%、86%。

财物状况并不抱负，海旅免税何故取得50-60亿元估值？答案就在海旅免税所具有的免税车牌上。据了解，海南免税是海南旅投的全资子公司，于2020年7月21日注册建立，部属控股公司共有8家，直接持股5家，首要财物为海旅免税城。

现在，海南共具有5家离岛免税运营主体运营的10家离岛免税店，散布于海口、三亚、琼海三座城市。2020年离岛免税车牌铺开之前，海南离岛免税被中免和海免独占。现在海南投入运营的10家免税店中，6家在中免旗下。

为促进海外消费回流，做大海南免税商场规模。2020年国内进一步铺开离岛免税车牌，海汽集团控股股东海南旅投成为新晋免税主体。而跟着境外疫情重复，国内免税反而大热。并且近年来，离岛旅客每人每年免税购物额度、免税产品种类及每次购买数量等详细方针均在不断铺开。

从海旅免税近年来营收状况看来，其在2020年车牌发放的初期，尽管仅有1328.18万元，但在2021年迸发性完成24.51亿元营收，本年1-3月份海旅免税便现已完成13.49亿元营收，占比到达上一年全年的55%，免税商业炽热可见一斑。

据了解，海旅免税在建立后快速展开，商场占有率也不断进步，2021年度和2022 年一季度商场占有率别离为3.52%和7.45%。因而，此次并购所带来不小幻想空间。

海南免税出售有望进军千亿等级

海汽集团方面也表明，此前公司主营事务为轿车客运、轿车场站的开发与运营、轿车归纳服务以及交通旅行等事务，本次买卖将推进上市公司从传统交通企业升级成免税商业归纳企业集团。

早在5月27日，海汽集团就宣告拟向控股股东海南旅投发行股份及支付现金购买其持有的海旅免税100%股权，一起拟非公开发行征集配套资金。尽管其时买卖作价没有确认，但海汽股价从5月30日敞开接连上行态势，收成11个涨停板，并在6月20日到达41.57元/股的高点，短短15个买卖大涨超越239%。

这种状况并不生疏，在前期，商场资金炒作王府井取得免税车牌，将其股价直接从缺乏12元炒到挨近80元，涨了6倍以上。相同有免税车牌的中国中免也是当年的大牛股，股价从缺乏70元涨到最高400元以上，也是6倍左右的涨幅。一时间，免税车牌成为本钱商场的最强上涨“令牌”。

信达证券一份研报也表明，海南2022年将要点进步海南免税购物世界竞争力，完成离岛免税出售额 1000 亿元。在国内疫情向好、新店投入使用、高奢品牌拓展的根底下，海南免税出售有望进军千亿等级。

其他上市公司间触摸碰免税

值得一提的是，除了这些现已拿到免税车牌的主体外，本钱商场上，亦有其他上市公司经过新业态将触手伸向免税这一范畴，其中就包含与海旅免税的部分协作方。这一层面的协作，并不简单被商场所发现。

此次海汽集团提及线上免税。记者整理发现，海旅免税旗下子公司海旅黑虎经过线上、线下结合的形式展开产品零售事务。而除了海旅免税外，海旅黑虎还涉及到另一家上市公司。

据了解，持有旅旅黑虎51%股权，剩下股权由丽尚国潮(600738)控股子公司丽尚国潮(浙江)控股有限公司、京东(海南)世界贸易有限公司别离持有39%、10%。海旅黑虎建立于2019年4月19日，首要产品类型包含护肤、母婴、日用品等类别，持有多家商场和门店，经过线上、线下结合的形式展开产品零售事务。

丽尚国潮方面也曾在公告中提及，参加出资海旅黑虎有利于公司整合部属零售企业产品的供应链，加强公司与国表里商业零售品牌协作广度与深度，同享海旅黑虎及其股东的优质供应链途径资源，有用拓展供应链途径，增强公司对供应链的议价才能，与公司主营事务百货零售业构成工业协同，进步本身竞争力。