玉米主力近期持续反弹偏强，但量能并未同步扩大。全国主产区售粮根本完毕，进入青黄不接时期，北方春播挨近。美玉米等谷物进口量大增，美玉米价格飙升推升进口本钱。饲料需求均呈现好转；饲料代替相对安稳，玉米饲用需求受影响有限。深加工方面转弱，开机率低迷，质料玉米库存累积，淀粉库存持续添加。

一、玉米期价反弹偏强

玉米主力期价近期反弹气势偏强，不过量能未同步扩大。技术上再次站上均线支撑；从量能上看持续才能有待进一步调查。玉米现货价格也呈现反弹，鲅鱼圈港口玉米收购价由2740元/吨邻近回升至2840元/吨邻近，基差由103持续走弱至41。

二、青黄不接时价格有支撑

新粮购销根本完毕，东北地区耕种挨近，而鉴于玉米栽培收益暴升，栽培面积或有添加。据全国粮仓数据显现：截止4月23日，全国主产区玉米出售进展为96.4%，同比添加3.4%；其间东北地区售粮进展为97.3%，华北产区售粮进展为95.5%。本年临储拍卖压力缺失，供给压力相对转弱。玉米进入青黄不接的时期，价格有所支撑。

港口的流转坚持低迷情况，且港口玉米库存下降较快。北方四港周度到货量仅13万吨，周度发货量仅16万吨，库存328.8万吨，处于近年低位。南边广东港内贸库存22.1万吨，环比下降24.8%；进口玉米库存50.9万吨，环比下降15.8%。

三、进口谷物本钱提高

一方面国内进口美国玉米的节奏持续加速，依据我国海关总署的数据：3月份国内进口玉米193.1万吨，环比添加8.4%，同比添加506.4%；而从美国收购的玉米占比最多达56%。另一方面，美国玉米价格的大幅飙升推升国内的玉米进口本钱；依据大商所的测算，截止4月28日，美国玉米5月船期到港本钱2764.4元/吨，已挨近北港的玉米收购价，对国内玉米价格优势削弱。

四、饲料需求均呈现好转

饲料需求好转，依据我国饲料工业协会的数据：2021年3月饲料产值2222万吨，环比添加35%，同比添加20.2%。从分类种类来看，猪料产值995万吨，环比添加27.7%，同比添加68.3%；蛋禽料产值253万吨，环比添加22.2%，同比下滑16.8%；肉禽料产值713万吨，环比添加43.4%，同比添加1.4%；此外水产和反刍料也大幅添加。虽然农业乡村部畜牧兽医局发布《饲猜中玉米豆粕减量代替工作方案》促进饲料配方优化，从国内饲企的代替份额来看，代替相对安稳；且实践调研显现饲养企业仍偏用玉米，饲用玉米减量将是长时间缓慢进程。

五、深加工库存足够

深加工需求转弱，开机率持续低迷。依据全国粮仓数据显现：截止4月23日当周，137家深加工企业玉米消耗量为112.7万吨，接连4周回落；110家企业玉米收货量49.3万吨，体量不大；119家企业玉米库存864.1万吨，同比添加72.7%，持续累积至高位水平。82家淀粉企业淀粉库存95.2万吨，同比添加16.4%。深加工企业为应对玉米供给严重时期，坚持质料玉米库存足够。不过下流需求清淡，致深加工淀粉库存添加。

六、总结与主张

综上所述，玉米主力合约反弹偏强，量能缺乏使得反弹持续性有待调查。新粮购销行将完毕，随后迎来青黄不接时期，玉米价格有所支撑；东北地区耕种期挨近，重视后期气候带来的影响，耕种面积或大幅添加。国内进口美玉米节奏持续加速，而进口本钱飙升致价格优势削弱。饲料需求大幅好转，但深加工需求转弱。玉米价格显性支撑犹存，反弹偏强；后期影响要素不定，暂时张望为宜。