美国版别的“钱银政策不会急转弯”正在演出。当地时间5月4日，美国财务部长耶伦称，“未来可能有需求上调利率，以保证经济不会过热”，引发美股大幅调整。随后，耶伦情绪又软化，立刻弄清未暗示美联储采纳举动。

实际上，整理近期耶伦和美联储主席鲍威尔的表态可发现，美国财务与钱银当局一向在给减缩量宽和加息的远景泼冷水，都在着重通胀上升首要源于暂时性要素。可是，从美国金融商场体现来看，任何触及加息的言辞对美股的影响往往都是马到成功，阐明商场关于加息以及减缩购债规划导致的流动性缩短是极端灵敏的。

金融商场显着忧虑通货膨胀进一步上升的危险。美国银行计算显现，美国标普500指数内公司在本年一季报中，电话会议说到“通货膨胀”的次数比去年同期飙升8倍。盯梢23种原材料价格走势的彭博产品现货价格指数处于2011年以来最高水平。别的，3月份全美房价同比上涨11.3%，创下2006年3月以来的最高年化涨幅。“股神”巴菲特在股东大会上正告，通胀将成为美国经济最大的危险。他从旗下公司看到许多事务存在通胀现象，“供应链彻底被歪曲，现在通胀比人们预期要高得多，未来会接着涨”。

尽管如此，美国金融监管体系仍称短期加息概率十分小。究竟曩昔几十年，全球性钱银超发、低利率，一向没有引发遍及的严峻通胀。可是，这一次是疫情之下前史稀有的全球供应侧革新，短期内全球出产供应将继续受限，各国财务影响带来的需求预期却又极度开释，由此带来的供需失衡很可能将继续下去。特别是，4月以来印度疫情重复加重，欧美制造业指数回落显着，作为全球供应链上出口大国的我国，进一步提出深化供应侧结构性变革，坚决拿下不符合要求的高耗能、高排放项目。

这种情况下，美国金融监管体系押注6个月内全球疫情衰退带动供应上升，从而推进通胀回落的逻辑，需求进一步调查。在疫情这只真实的“靴子”落地之前，商场关于美联储加息的灵敏状况恐怕会一向存在。