黑色种类8月走出一波开门红，就在商场欢呼雀跃之时，此轮涨势好像又要戛然而止！7月下旬以来钢价接连反弹，商场投机气氛高涨，但终端需求慎重。明显，当时供需根本面的改进还缺乏以支撑此轮接连上涨的行情，钢价继续上涨遇阻，后市将何去何从？

此轮钢价上涨首要动因有两点：

其一，微观利好的气氛不断推升。自美联储加息75个基点靴子落地之后，微观利空根本出尽，黑色种类跟从大宗产品迎来修正性反弹。一起，近期国家重要会议开释“保交楼”方针利好，叠加国常会布置进一步扩需求行动，直接利好用钢下流需求的开释。微观向好气氛推升，商场得到提振。

其二，供需根本面略有改进。一方面，黑色成材，尤其是螺纹钢产值自6月中旬开端遭到钢厂亏本影响继续减产，到7月底，周产值下降至232.37万吨，同比2021年下降29.34%，处于供应侧变革以来的前史低位，且现已低于新年冷季低产水平。另一方面，跟着大宗产品反弹，商场投机气氛浓郁，成交量短时上升，建材日成交量最高添加至20万吨以上，归于近两个月来的高点。供需面短时的改进为钢价反弹带来了决心。

数据来历：华夏期货研究所

从盘面上看，此轮钢价最高涨幅到达500，因为钢价短期过快拉涨，商场对高价承受度不强，跟着价格的攀升，成交放缓，终端收购相对慎重，钢价上涨承压。后续价格动摇方向将取决于供需面进一步改进的程度，尤其是需求的开释空间。

首要，短期来看，钢产值进一步紧缩的空间较小，且跟着钢厂赢利的修正，复产动力加强。而需求端，现在依然处于高温多雨的传统冷季，下流开工遭到按捺，从表观需求来看，螺纹钢周度表观消费310.92万吨，热卷周度表观消费314.29万吨，均处于近五年同期的低位。短期投机性需求的添加并不能改动中期需求疲弱的现状。因而，钢价继续上涨遇阻，动摇重复。

数据来历：华夏期货研究所

其次，需求开释空间取决于下流要点职业的消费和出产拉动。本年全球经济和国内经济承压，决议了全年钢材消费全体下降，钢价重心将有所下移。尤其是房地产依然是连累钢价的中心要素。现在来看，反映用钢需求的新开工面积和施工面积依然处于下降阶段，6月同比降幅较5月别离进一步扩展3.2个百分点和8.4个百分点。这也意味着下半年房地产对用钢需求的拉动仍旧较弱。与此一起，全球经济下行，决议了出口将遭到按捺，无论是钢材直接出口仍是下流制造业的直接出口都将遭到必定程度影响。因而，上半年钢价5000的高位或许成为全年价格的高点。

数据来历：华夏期货研究所

此外，虽然钢铁职业进入新一轮下行周期好像现已成一致，但并不意味着下半年钢材价格就没有任何上涨的时机。从环比上来看，下半年钢材下流需求有望得到必定程度的修正。

一方面，房地产虽处于下行阶段，但出售面积现已有所改进，6月环比上涨66%。一起，各地方针松绑，房贷利率下调以及“保交楼”各项稳楼市方针的出台都将有利于提振房地产消费的决心。冷季往后，若地方政府有必定程度的兜底方针出台，有望阶段性拉动开工需求，有利于钢材消费的开释。另一方面，上半年专项债已将全年额度发行结束，依照要求8月底前根本运用结束，意味着接下来会加速项目落地速度，三季度下半段基建项目有望进入赶工期，必定程度上支撑钢材需求阶段性开释。而制造业方面，虽然7月制造业PMI再度回落至49%，进入50%以下缩短区间，但更多原因在于出产冷季、高能耗职业走弱等要素影响，信任在冷季之后将再度上升至扩张区间。且比照上半年，不太或许呈现会集停产罢工的状况，一起在鼓舞家电下乡、轿车补助等促消费方针影响下，出产端也有望迎来快速上升。有助于板材热卷等种类的需求拉动。

归纳来看，钢价此轮反弹不会太顺利，上方4100-4200压力较大。而在终端需求真实开释之前，动摇还会重复。因为现在产值低位，缓解了需求缺乏的压力，继续库存去化也给钢价带来必定支撑，因而，短期保持宽幅震动或许性较大。要点重视冷季往后三季度后半段需求的康复状况。迷雾往后仍有晴天！下半年钢价仍有阶段性上涨的时机，但高度有限。