建立九年，华夏博雅总算2020年5月8日在美上市，但是仅过了两年，华夏博雅便收到纳斯达克低股价退市正告。

观其基本面，营收下降，净利润盈转亏；多个项目关停，手中现金紧急……

建立至今十余载，华夏博雅何故至此？

两年，从首日破发到退市正告

7月19日，华夏博雅宣告，收到纳斯达克退市正告函，提示其股价已不契合纳斯达克继续上市的最低买入价要求。

依据纳斯达克上市规矩要求，上市证券需保持1美元/股的最低买入价，假如接连30个工作日未能满足最低买入价要求，则视为不合规。

而依据公告信息，华夏博雅自6月1日至7月14日的普通股收盘价均在1美元以下，已不满足上述要求。

公告指出，华夏博雅有180天的时刻来从头争夺合规资历，如若其在2023年1月11日之前仍未能从头合规，则有或许面对退市。

关于此次的退市危机，华夏博雅表明，将继续监测股票价格，并或许在恰当状况下考虑其他可行计划，包含但不限于对其已发行的普通股施行反向股票分拆，以从头合规。

该音讯发布当日，华夏博雅股价应声下落，公告发布当日，华夏博雅报收0.6050美元/股，收跌3.81%。而在此前5月25日，美联储会议纪要发布之时，美股三大股指齐齐拉升，抢手中概股25日大都上涨，华夏博雅却逆市大跌38.8%。

回溯华夏博雅上市初期，其就现已不被本钱看好。

华夏博雅发行价为6美元/股，上市首日便破发，报收4.90美元/股，较发行价大跌18.33%。

本钱反应如此冷淡，或许是因为华夏博雅本身“盘子太小”，未来展开前景或许也是“一眼望到头”。

华夏博雅旗下主营五块事务，别离为：中外协作办学事务、开发和供给中外协作课程的教科书和教材、海外学习咨询服务、智能学校解决计划技能咨询服务以及职前训练。

上市首份年报显现，华夏博雅的营收只要525.6万美元，约合人民币3713.7万元。即便在如此小的基数下，华夏博雅的年添加率也仅有9.29%。年内净利润更是仅为43.8万美元，同比下滑了48.04%。

这五块主营事务展开至今，进一步呈现萎缩，各块事务的危险好像已开端批量呈现。

事务下行，职工仅剩27人

2021年，华夏博雅各事务展开好像都呈现了困局。

财报数据显现，2021年度，华夏博雅完结营收390.95万美元，同比削减22.2%。2021财年，华夏博雅由盈转亏，全年净亏损125万美元，较2020财年121万美元的净利润削减了203.4%。

对营收奉献最大的两块事务中，中外协作办学事务合计营收267.61万元，同比削减3.5%，占营收比重为68.5%；才智学校解决计划及技能咨询服务事务营收105.94万元，同比大减46.9%；占营收的27.1%。

华夏博雅的中外协作办学事务旗下共有四个项目。作为首要收入来历之一的闽江大学建立的福州墨尔本理工学院的学术英语课程项目于2011年9月落地。相同作为收入首要来历的闽江大学海峡学院共建立两个项目，其间，闽台高校学术英语项目将于2022年7月停产，世界通识教育课程项目现在还在进行。除此之外，福建幼教育院下设的相关协作项目已于2019年7月中止。

关于这一事务年内展开，华夏博雅表明，相关事务收入呈现下滑首要因为学生人数的削减。到2021年12月31日，相关事务学生合计2488人，较到2020年同期的2731人削减了近10%，这就导致收入削减了25.40万美元。或许是为了抢救收入，年内，华夏博雅对上述课程项意图膏火进行了上调，由2020年的每位学生均匀1015美元/年添加至1076美元/年，这也抵消了15.75万美元因学生削减带来的丢失。

而关于才智学校解决计划及技能咨询服务事务收入呈现的近对折缩水，华夏博雅表明，2021年，其与协作方共到达18个项意图协作，但这些项意图规划和规划都较小，其向客户收取的服务费有所削减。与此一起，其于2020年底与国家电公司签定的相关协作在2021年没有续签，这也导致相关事务收入全体下降。

其他事务，海外学习咨询服务事务年内收入同比缩水达72.1%，全年营收合计3.62万元，占总营收比重仅0.9%。财报信息显现，因为新冠肺炎影响，2020年起，华夏博雅便中止了相关1对1方式的留学咨询服务，仅留下与学校协作的校内留学咨询服务继续运营。

教材及教科书相关开发事务则在2021年全面关停，全年未录入相关收入。对此，华夏博雅表明，这一事务本就占比很低，2021、2020和2019财年别离占总收入的0%、1.0%和0.3%，首要受中外协作办学项目招生人数的影响。

但是，工作好像并没有那么简略，在危险提示中，华夏博雅表明，依据出书相关法律法规，虽然其所供给和开发的教科书和教材仅供给给其名下中外协作办学项目学生运用，但现在其仍未请求教科书及教材出书和出售所需的政府赞同和答应。其弥补道，“虽然其作为一家课程供给商，在未获得任何出书和发行答应的状况下小规划印刷和分发咱们自己的教材，但到年报日，其仍未遭到任何罚款或其他方式的监管、行政处罚或制裁。”

职前训练是仅存的有正向添加的事务，2021年内共录得13.78万元的收入，同比添加了80.3%，但是这项事务占营收比重仅为3.5%，想要拉动总营收正向添加，实属爱莫能助。

因为营收下滑，华夏博雅加强了开支操控，但节省后的效果令人唏嘘。

2021财年，其营收本钱从2020财年的216万美元下降46.7%至115万美元，而原因则是因为2021年的18个技能咨询服务项意图均匀规划和规划与2020年的项目比较有所削减。

一起，年内其出售费用从2020财年的22万美元下降31.8%至15万美元。而出售开支削减的首要原因则是因为事务精简搬迁到较小的工作空间时，折旧削减1.82万美元，租金开支削减1.60万美元，薪酬和职工福利费用削减1.49万美元。

这或许也直接导致了全职职工的削减。到2021年12月31日，华夏博雅全职职工数量仅存27人，而此前到2020、2019年，全职职工数量别离为41人、98人。而在这仅存的27人中，高管仅2人、10人为出售人员，技能支撑人员仅为6人，不可思议这是一家上市企业的体量。

危险积累，一再并购演出“蛇吞象”？

从年报来看，成绩下滑之外，还有许多危险危险。

关于其最首要的中外协作办学事务，华夏博雅表明，2019、2020、2021财年，其在相关事务的收入别离占总收入的47.3%、55.2%及68.5%，而这一事务的绝大部分收入都来自福州墨尔本理工学院和闽江大学。而在2017-2018年，其先后与4所大学展开了5个中外协作办学项目，其间已有两个因其评价“无利可图”而停止。现在，其此项事务收入高度集中于上述两个首要协作伙伴，若其间一所或多所院校因种种原因不再续签，或将对其营收带来严重晦气影响。

除此之外，每年学生会向其与相关院校合办的中外办学项目付出15000-28000元人民币的膏火，而依据协作合同，华夏博雅有权收取其间12.5%-50%的学生膏火。但能否获取该部分膏火取决于协作院校正其教育效果是否满足，若呈现不满足状况，相关院校可以延伸膏火扣缴或推迟付出其该部分膏火，这也或将影响其收入。

别的，相关项目招生也首要依托协作的中外院校的名誉，如若协作的院校呈现名誉受损，使其不再受学生及家长支撑，也会影响华夏博雅的收入及运营。

才智学校解决计划及技能咨询服务事务方面，华夏博雅坦言，虽然该项目事务线的毛利率在2021财年为41.9%，但2019、2020财年，毛利率别离为29.4%、29.7%，一向低于其他事务线。这是因为该事务本身性质，即软件定制、硬件设备等本钱较高，解决计划全套建立及准备工作的开销较高。华夏博雅坦言，其无法确保该事务未来利润率可以添加，也无法确保该事务收入或总收入可以继续投入该事务运营。

除此之外，留学咨询事务更是遭到疫情，签证方针、意图国家及区域移民方针，留学生留学意向，协作院校入学及结业比率等多重要素影响。而职前训练事务也更多依托入职学员的体现及用人单位的认可度。

也就是说，华夏博雅的五项主营事务均存危险，其未来继续添加展开存在着来自多方面的巨大不确定性。

可即便如此，华夏博雅却仍然在寻求收买。

本年2月，华夏博雅宣告已与万旺出资有限公司的股东签定了股份收买协议，赞同以6000万美元收买万旺出资100%股权。据悉，万旺出资运营一所独立专科院校和一所本科二级学院，现有在校学生人数4200多人。

依据其时协议，6000万美元买卖对价将分期付出，在音讯发布日，华夏博雅已将交割时敷衍收买款的部分，电汇至万旺出资股东黄晓时(Xiaoshi Huang)和华夏博雅董事长及公司首席执行官林艺艺持有的联名账户，其他金钱将于万旺2021财年财政成绩审计后完结悉数结清。公司估计本次收买将于2022年5月之前完结正式交割。

而林艺艺也将担任万旺及其相关公司香港万众教育出资办理有限公司的仅有董事。

值得注意的是，到该公告发布日，华夏博雅总市值约为1530万美元，而此次买卖总额到达6000万美元，已远超公司总市值。

与此一起，依据2021年度财报，到陈述期末，其手中持有的现金及现金等价物为3267.84万美元，或尚不足以付出此次收买费用，这一买卖也被出资者吐槽“蛇吞象”。

而在本年7月14日宣告，华夏博雅已完结对北京东方智业的收买。据此前公告，华夏博雅以700万股普通股对价收买东方智业100%的股权。

公告显现，东方智业原属北京云班科技有限公司，是一家高级职业教育归纳服务供给商。华夏博雅表明，此次收买将使公司开发具有可信赖教师资源的课程体系，将服务扩展到实习引荐等，最终使公司在职业教育职业进入下一个添加阶段。

现金紧急，也要以股份收买，华夏博雅好像背注一掷。而事务危险频现、成绩下滑显着，现在退市正告压顶，华夏博雅还能咸鱼翻身吗？