陈述关键

因子多空对冲绩效：2009年1月至今，职业估值违背度因子在28个申万一级职业中，5分组多头对冲空头的年化超量收益为13.87%，年化动摇10.55%，夏普比率1.31，前史最大回撤14.26%，月度胜率64.63%；多头对冲全商场职业等权组合的年化收益为7.38%，年化动摇6.66%，夏普比率1.07，前史最大回撤6.92%，月度胜率59.18%。

3月因子组合收益核算：在申万一级28个职业中，选取违背度因子最小的6个职业，等权重构建职业估值因子多头组合，选取违背度因子最大的一组，等权构建职业估值因子空头组合。2021年3月份多头组合收益率为2.90%，空头组合收益率为-2.44%，全职业等权组合收益率为-1.36%，多头超量收益为4.25%，多空对冲收益为5.34%。

2021年4月最新持仓职业为：轻工制作、采掘、通讯、房地产、修建装修、公共事业。

职业估值违背度因子简介：因为壳溢价与龙头溢价存在，上市公司的市值与公司净利润并非简略的线性关系，经过二次线性拟合可以愈加全面地反映职业界的估值结构。经过除掉龙头公司与壳公司，直接核算职业估值违背度SVD目标，该目标越低阐明职业中龙头公司与壳公司的相对估值溢价越高，则职业更被看好走出强势行情。

危险提示：模型一切核算成果均根据前史数据，未来商场可能发生严重改变