中心观念

1、近来，我国氯碱工业协会安排召开了全国烧碱节能降碳作业宣贯会。会上指出，现在业界企业已悉数选用离子膜法电解工艺和配备，膜极距改造已完结90%以上，氯碱职业出产配备国产化才能到达100%，能耗水平继续优化，降碳体现亮眼。自2021年以来“双碳”方针下，烧碱职业给出了更清晰的能耗规范和更高的准入门槛。2021年发改委发布《高耗能职业要点范畴能效标杆水平缓基准水平》，具体规则离子膜法液碱能效标杆水平、基准水平。2022年发布的《高耗能职业要点范畴节能降碳改造晋级施行攻略》提出，到2025年烧碱职业能效标杆水平以上产能份额要进步到40%，能效基准水平以下产能根本清零。在严厉的能耗规范下，2021年以来国内烧碱新增产能受限，未来供给趋紧。2021年国内液碱产能为4568.9万吨/年，同比增加2.49%。2021年本来方案新增液碱产能111万吨，实践新增35万吨，完结率为31.5%。未来烧碱职业准入门槛随方针施行进一步进步，落后产能逐渐筛选，供给或将趋紧。下流氧化铝产能扩张带动烧碱需求进步。2021年氧化铝有用产能达8924万吨，2022年全年方案新增产能为1250万吨，假设悉数达到，国内氧化铝产能将同比增加11.7%，高于2017至2021年2.0%的复合增加率。2022年头以来烧碱价格继续上涨，仍处于上行通道。到2022年6月24日，液碱和片碱商场均价别离为1343和4911元/吨，较年头别离上涨39.08%和42.8%。归纳来看，在严厉的能耗约束方针下，烧碱职业新增产能门槛进步，下流氧化铝产能扩张带动烧碱需求进步，烧碱价格处于上行通道，职业景气量有望继续进步。

2、到2022年06月24日，我国化工品价格指数报5789点，周跌3.1%。化工产品涨跌纷歧，其间纯MDI涨3.2%，甲醇跌8.2%。纯MDI方面，厂商操控对外销量，美国陶氏MDI设备因前端质料设备供给问题宣告不可抗力，叠加下流复工复产继续推进，全体供给偏紧，推进纯MDI价格上行。甲醇方面，价格跌落主要原因为下流甲醛开工率继续下滑，二甲醚等传统下流进入出售冷季，需求支撑缺乏商场处于张望，叠加库区进口到港较为会集导致库存继续承压，甲醇价格承压下行。

3、曩昔一周，动力煤价格大幅上涨。到2022年06月24日，我国动力煤主力接连期货结算价报850元/吨，周涨5.8%。动力煤价格大幅上涨的原因主要为：6月以来气候升温，民用电需求上升，我国进入“用煤旺季”，一起国内供给结构性紧缺短期难改，动力煤价格进步。

4、行情回忆。上星期，中信证券根底化工职业分类中的429家上市公司，共有244家上市公司股价上涨或相等，占比56.9%，有185家上市公司跌落，占比43.1%。周涨幅排名前3的依次为集泰股份、丰元股份、永东股份，周涨幅别离为61.1%、30.6%、30%；周跌幅排名前3的依次为山东赫达、*ST德威、美邦股份，周跌幅别离为24.4%、17.9%、14.7%。

出资主张

现在烧碱价格处于上行通道，职业景气有望继续上行，相关出产企业或将获益，如氯碱化工、镇洋开展、北元集团等。

危险提示

安全环保方针晋级、国内疫情重复、能耗方针趋严等。