2009年商场关于券商股的忧虑首要在于：对ROE 能否提升的忧虑（暴利事务损失、佣钱率下调）、对商场风格能否成功切换到大市值种类上的忧虑、以及对公司个别事情的忧虑。12月7日发布出资演说，当时一线股票中首推辽宁成大（600739.SH）、吉林敖东（000623.SZ）、海通证券（600837.SH）；二线券商中主推长江证券（000783.SZ）；参股券商中主推锦龙股份（000712.SZ）。

前期主推中小券商融资的事情性时机及参股券商出资时机，现阶段咱们认为大中小型券商及参股券商种类都有较为清晰的主题：大市值券商中尚有部分公司需求消化财物整合和高估值的压力，但较高的每股冗余本钱含量以及商场风格转化的或许会令商场充沛幻想其在立异事务方面的弹性。长时间而言，中小券商的逾额收益将首要来源于并购和特征盈余模式的构建；

本年11月份以来，对券商股的观点逐步趋于达观，当时券商板块在商场全体出资情绪高涨和融资融券、股指期货等出资主题的共振下，面临较好出资时机：（1）达观的出资者正在将估值根底切换到2010年盈余猜想上，2009年四季度以来商场成交额大幅回暖，申银万国断定2010 年一季度日均成交额为2811亿元，这样券商板块成绩同环比都将有大幅提升，券商的估值并不贵（2）股指期货、融资融券等催化剂逐步明亮，不只提升成绩预期，并且大大提升估值水平。

2010 年重视中的中小券商应契合几个特征：商场份额外延扩张空间、事务系统编制革新带来内生增加或许、生意事务弹性大、自营四季度加仓的公司。当时一线股票中首推辽宁成大（600739.SH）、吉林敖东（000623.SZ）、海通证券（600837.SH）；二线券商中主推长江证券（000783.SZ）；参股券商中主推锦龙股份。

参股券商主张出资者在承继重视券商IPO、借壳主题的一起，深度发掘大股东财物注入和一参一控获益概念等相关时机。大市值券商股自身作为融资融券和股指期货套利标的或许性使得其对组织出资者的战略价值不断提升；从大方向上看，证券职业加强监管、放松控制的趋势将大大提升职业的生长空间和估值上限。2009年至今券商股（不含成大敖东、及其它参股种类）跑输大盘20%，远逊于2007 年。