12月11日政治局会议引发咱们热议。很明显，这次会议是给年底举行的中心经济作业会议定调，故尤为引人注重。虽然五中全会现已清晰了下一年及往后开展的大政方针，但这次政治局会议文件仍出现了几个新提法，值得引起高度注重。
“需求侧变革”的提出令人侧目
自2015年底推出“供应侧结构性变革”以来，去杠杆、去库存、去产能和降本钱、补短板成为变革的详细方针，也取得了显着成效，一起，准则供应方面的变革也在不断推进中。但是，本年以来中心CPI的不断回落及PPI的持续为负，反映出我国在总供应与总需求之间的平衡上仍然存在缺口，两头都需求调整，曩昔偏重用供应侧变革，现在，对需求侧也需求进行变革。
这次政治局会议文件上出现“需求”一词的频率较高，如“坚持扩展内需战略”、“一起注重需求侧变革”、“构成需求牵引供应、供应发明需求的更高水平动态平衡”，这是否与本年国内经济添加的三驾马车中消费增速低于预期有关？
本年三驾马车中，出口远超预期，我国出口占全球的份额，全年估量在16%左右，这是前史稀有的高份额，二战之后几乎没有国家到达过。但国内消费却逐年下降，本年更不可，虽然这与疫情有关，但仍然偏弱。却是豪华车、奢侈品及豪宅的销量大幅添加，估量本年国内奢侈品消费总额占全球奢侈品消费比重将到达40%以上，这必定程度上反映出居民收入距离在扩展。实际上，咱们与许多首要经济体相同，内循环的难度大于外循环。
因而，扩内需除了靠进步居民收入外，还得靠缩小收入距离。这次会议上提出了“供应发明需求”，这句话很有意思，它与萨伊规律在文字表述上一模相同，当然内在必定不相同。记住马克思和凯恩斯都对萨伊规律提出过批评，马克思提出了剩余价值理论，以为供应与需求之间必定存在缺口，本钱家不断扩展再生产，终究导致本钱主义生产过剩的经济危机，而凯恩斯则以为需求小于供应的原因是有用需求缺乏。
实际上，马克思和凯恩斯所说到的本钱过度扩张而引发产能过剩问题，我国曩昔和当时都存在，终究我国现在仍是社会主义初级阶段。因而，除了进行供应侧变革之外，还应对需求侧进行变革，如在缩小收入距离方面，需求进行税制变革、社保变革，加大搬运付出和第三次分配(有钱人捐款)的力度。唯有如此，会议提出的“需求牵引供应、供应发明需求的更高水平动态平衡”才干构成。
避免本钱无序扩张：谨防只“分割蛋糕”的本钱
会议提出的“强化反独占和避免本钱无序扩张，促进房地产商场平稳健康开展”引发社会热议，因为针对性看上去很强。关于反独占就不多谈论，因为社会上没有什么争议。关于避免本钱无序扩张提法，实际上是要对本钱的投向加大管控力度。
这些年来，互联巨子的市值现已成为国内上市企业中最大了，所具有的用户数量也是全国甚至全球最多的。在数字化年代，对信息资源独占的严重性不亚于原油等大宗产品的独占，假如某些独占企业凭仗其资源的独占优势，向各个职业出资浸透，取得超额赢利，不只会损坏商场规矩，并且还会导致赋闲率上升等许多社会问题。
大约在三年前，我就对上购物形式提出质疑：能否扩展或影响消费，该形式的社会本钱有多大，谁来承当？三年曩昔了，我国消费增速的回落起伏大于GDP增速的回落起伏，阐明购形式并没有促进消费，仅仅起到了“分割蛋糕”的效果，把超市、百货店、专卖店的部分流量从下搬运到上，“线上作业”的劳动力增量小于“线下赋闲”的劳动力减量。一起，购导致货品包装物件许多添加，构成环境污染，其本钱终究由谁来承当，事实上是社会而非企业承当了(见购能促进消费添加吗——利害怎么看)。
这些年来，购占零售业的消费比重越来越高，互联零售企业的薪酬水平、股权回报率也远超线下零售业，然后进一步加大了居民收入距离的扩展。因而，避免本钱无序扩张，一方面要束缚存量经济下的少量企业经过信息资源的独占和滥用去抢占其他企业赢利；另一方面，则需求树立相关的法律法规，对本钱扩张进行束缚，从“无序”到“有序”，例如，用户信息的维护和阻隔，必需求拟定相关的法律法规，互联企业经营范围，应设定职业准入规矩。
从总供应等于总需求的视点看，收入(供应)=消费(需求)+储蓄(需求)，我国居民储蓄比重过大，大约是西方国家的两倍左右，根本维持在40%以上，并且储蓄结构中，少量人的储蓄占比过大，例如国内住户的银行存款余额就达90万亿元，其间10%的储户占比多少呢，虽然没有切当的数据，但超越60%是必定的。
很明显，要添加消费，无非便是要改进收入结构(供应侧变革)，缩小收入分配距离，然后使得需求侧的中低收入集体能消费、敢消费；一起，在需求侧要下降居民储蓄率(如鼓舞有钱人从事社会慈悲事业，增收本钱利得税，束缚本钱过度扩张等)。
在2019年10月末四中全会上同意的《关于坚持和完善中国特色社会主义准则推进国家管理系统和管理才能现代化若干重大问题的决议》一文中，提出“健全以税收、社会保障、搬运付出等为首要手法的再分配调理机制，强化税收调理，完善直接税准则并逐步进步其比重。完善相关准则和方针，合理调理城乡、区域、不同集体间分配关系。注重发挥第三次分配效果，开展慈悲等社会公益事业。”
因而，收入分配准则变革应该是下一年的方针重心，尤其在开展慈悲等社会公益事业方面。从更久远的视点看，则要鼓舞民间本钱流向科技范畴，即能发明经济增量的范畴，参加做大蛋糕的活动而非切分蛋糕的活动。浅显来讲，殷实阶级要么多消费、要么多捐款，不要做旨在“割韭菜”的本钱运作了。
方针维稳：推进大消费，出资高科技
因为本年的较低基数，下一年的GDP增速必定会大幅上升，现在的共同预期为9%，即便如此，2020-2021年的均匀增速也不过5.5%，经济添加仍然下了一个台阶。为此，政治局会议提出，“持续做好”六稳“作业、执行”六保“使命，科学精准施行宏观方针，尽力坚持经济运行在合理区间”。
但下一年的方针影响力度应该低于本年，前期，货币方针回归常态现已清晰提出，财务方针方面，会议没有提“逆周期调控”，估量特别国债不会再发，地方政府专项债的规划是否也会比本年削减？而一般预算赤字率水平则可能从本年的3.6%下降到安全警戒线的方位，即3%左右。
少量人关于“促进房地产商场平稳健康开展”而非“房住不炒”的提法，以为房地产方针是会松动，这明显毫无根据，因为松动房地产来拉动经济明显归于饥不择食、因小失大。不过，关于许多地方政府而言，缺少了土地财务，则会面对落井下石的困境，故怎么去缓解地方政府的债款压力，明显是需求中心施出援手，不然下一年信誉危险压力会明显加大。
因而，这次会议对危险有一个新提法：要抓好各种存量危险化解和增量危险防备。传统危险人们都清楚，增量危险是指什么呢？是否是有些领导指出的“大而不能倒”危险？大而不能倒的企业，既包含大型国有的“僵死企业”，从股市看，市值低于净资产的国企数量出现上升趋势，往后其违约危险可能会加大；又包含高杠杆的新式职业界的立异企业，因为对这类企业监管滞后，简单迸发危险。因而，下一年商场或许存在信誉缩短的压力。
假如说本年是完成全面奔小康的收官之年，则下一年是“十四五”局面之年。比较财务方针遭到预算束缚更严，那么，货币方针的灵活性更大。因而，有理由信任，下一年的货币方针在回归常态之后，应该不会再收紧，尤其在通胀压力较小的情况下，利率上调根本没有空间。
下一年在详细方针的落地上，应该以“构成新开展格式”的大循环和双循环为主线，偏重两个方面，一个是以“需求侧变革”为头绪，持续推进“提高传统消费、培养新式消费、开展服务消费”的“大消费”。因为基数原因，加上促消费力度加大，估量下一年消费增速将将创十年新高。
另一个仍是环绕工业转型晋级，加大新基建、高科技范畴的出资力度，“增强工业链供应链自主可控才能”。这方面的详细抓手，在五中全会上现已有了清晰表述：强化国家战略科技力气，瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等八大范畴，并涉及到新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端配备、新能源轿车、绿色环保、航空航天、海洋配备等九大战略性新式工业。
危险提示：全球疫情失控，外部政治环境骤变。