在国庆长假完毕后，A股迎来了2021年的最终一个季度。下周为四季度的第二周，节前出于避险心情缩量的商场成交金额已在节后的首个交易日回至万亿以上。关于下一周的商场心情，组织以为，商场反扑号角将正式吹响，“轻视值”获重视。
中信证券：迎候低位价值行情
中信证券方面表明，展望10月，其以为四季度经济边沿将好于三季度；方针严密协同后，商场的失望预期将得到改进；国内微观流动性仍将保持合理富余，海外短期扰动带来的影响相对有限，四季度有望迎来估值轻视或调整较为到位的低位价值板块的出资时机。
装备上，主张重视根本面预期有望回暖且估值合理的部分消费、医药板块、前期受本钱等问题限制的轻视中游制作板块及港股互联龙头的估值批改时机。
国泰君安：金秋十月，轻视值的收成季
金秋十月，成色十足。节后首日商场止跌回温，成交金额重回万亿，国泰君安以为分母端的持续发力将驱动十月行情。九月消费、地产持续回落，限电限产与双控扰动出产，且PMI下穿荣枯线，稳添加已成为商场一致。进一步映射至上市公司盈余体现，四季度盈余增速亦的确面对较大下行压力。但当时盈余的预期底现已呈现。9月地产虽有负面冲击，但冲击有限，更应看到活泼一面。消费方面9月跟着疫情反弹节奏的间断，消费根本面预期逐渐迈出底部。
职业装备方面，或将迎来轻视值的收成季。无危险利率下行首先掌握二次生长曲线驱动下行情持续性超越往，且具有高估值性价比的券商。宽松周期敞开后商场实践盈余上升较慢，高景气方向仍具稀缺性，应寻找三次动力革射中的新动力方向，尤其是估值性价比较高的BIPV、核电等方向。此外重视新增成绩有支撑且方针负面预期淡化的白酒。
浙商证券：四季度是本年最佳出资窗口
金秋十月摆开四季度帷幕，商场开端进入本年最佳出资窗口。而赢在深秋有三大要害驱动力：
其一，流动性环境边沿改进。映射到商场，A股敞开权益慢牛年代，上证指数有望从当时的底部区域，更上层楼。其二，价值和科技上涨根底。自下而上的结构照应上，大消费和大科技当时具有较高性价比，这是四季度出资时机的土壤。其三，三季报开端逐渐落地。对价值股而言，2月以来持续调整叠加估值合理，三季报落地有望带来价值股的估值切换行情。对科技股而言，跟着三季报逐渐落地，新一轮结构牛市将开端明晰，归纳工业景气、股价方位、估值水平缓基金装备，新一轮结构牛市将是半导体引领科创板。
结构上，相较于本年以来涨幅较高的周期和电动车，四季度应转向价值和科技的装备，大金融发力、消费股批改、科创板主升。
广发证券：持续装备“轻视值+X”+高景气
A股产生系统性危险的概率较低。9月PMI数据反映“限电限产”对出产端的束缚比较突出，近期“保供稳价”方针已对此进行批改。需求端“稳添加”预期也得到强化。“供需两头稳添加”环境下，周期股行情需求聚集“供需缺口刚性”的范畴；“动力新基建”的需求空间则得到进一步清晰。持续主张装备“轻视值+X”+高景气——（1）轻视值+内需稳添加（修建/券商/动力煤）；（2）轻视值+动力新基建（风电/特高压/电力运营商）；（3）多轮驱动的新动力链条（锂矿/锂电资料）/光伏（硅料）。
粤开证券：四头绪看四季度装备时机
当时商场处于方针面与根本面的博弈中，资金切换带来本年商场风格的快速轮动，节后商场心情有所批改。根本面来看，微观经济呈类滞胀特征，三四季度企业盈余增速边沿下行。方针面或有边沿放松痕迹，有助于提振商场危险偏好。钱银方针边沿宽松预期有望连续，流动性较为富余。四季度A股一般有日历效应，资金布局传统职业并提早布局下一年景气方向。而当时三季报头绪尚有限，应均衡装备，布局结构性时机。
装备方向上，重视几条主线：主线一：温文复苏的消费；主线二：前期回调的抢手赛道；主线三：类财物荒状态下的优质券商；主线四：动力革新相关的电力、煤炭、油气等板块。
国盛证券：价值持续占优
本次国庆节前商场心情较为失望，美国面对债款违约与政府封闭危险，国内存在节前张望心情。节后心情有所批改，美国PMI超预期上行、政府“停摆”危险暂缓，中美关系平缓预期升温，新冠特效药或促进疫情改进。国内制作业PMI跌破隆替线；国资委着重全力做好动力保供；央行提出地产“两保护”，方针或许边沿松动。在A股震动之中，消费和大金融风格占优。
财信证券：商场主线为补涨，从分解走向收敛
补涨仍为当时商场主线，估计第四季度，商场风格将持续快速轮动，一起板块分解将走向收敛。咱们估计周期板块、安稳板块、金融板块走势将强于生长板块和消费板块，逆周期板块和券商板块走势也将强于茅指数和宁组合。主张装备以下四条主线：（1）金融板块，现在赛道股估值现已远远超越其他板块，轻视值的金融板块存在较强补涨需求，尤其是获益于资本商场变革以及商场交投活泼的券商板块。（2）逆周期板块，第四季度，出口和补库存需求边沿削弱，在微观经济跨周期调控下，逆周期板块或许会有所体现。（3）疫情受损板块。跟着疫苗接种持续添加，前期的疫情受损板块将迎来估值批改，可重视航空、机场、酒店、餐饮、旅行、影院等方向。因为海外疫情受损更严峻，与海外疫情康复最相关的机场板块弹性最大。（4）轻视值板块。第四季度，美债收益率或许持续上行，商场将更偏重估值与成绩的匹配性，高估值的组织抱团板块或许迎来调整，轻视值板块可作为底仓防护，可重视房地产、公用事业、传媒。
国联证券：看好四季度行情
依据统计数据显现，商场一般体现为“节前回落，节后上涨”的特征。事实上，从历史数据看，A股四季度均以上涨为主，这或与三季报的催化和年末估值切换行情有关。装备上，主张重视以下几条主线：一是短期获益动力价格上涨的动力板块时机；二是“稳添加+轻视值”组合，如工程机械、水泥等细分范畴；三是重视轻视值大金融和消费板块时机。而中长期看，国防军工、半导体、计算机等生长板块则仍是主旋律。
国金证券：四季度商场主要矛盾的过渡是从成绩到方针
步入四季度，A股商场主要矛盾将逐渐由三季报成绩向钱银和信誉方针过渡。未来1-2个月商场面对两个不确定性要素的检测：一是10月三季报或逐渐反映经济下行压力下的成绩趋缓，不扫除企业盈余低于预期。二是当时商场对9-10月央行第2次降准的预期较高，四季度A股行情或先抑后扬，更看好年末行情。
短期来看（未来1-2个月），主张攻守偏重。进攻端：中游资本品、根底化工等板块。防卫端：轻视值修建、高分红电力等职业。半导体后续将面对需求端压力，此外，资源品提价行情或已处在顶部区域。拉长维度来看年末行情，引荐布局券商和新动力板块，重视消费和医药的超跌反弹时机。
中银证券：据守主线趋势
进入10月，商场将迎来三季报时刻窗口，PPI高位支撑下，A股盈余将会保持高位。盈余耐性与危险偏好批改，10月商场有望走出9月低迷，但进入四季度海外危险冲击添加，商场动摇性或有所添加但调整空间有限。当时来看，美债利率上行危险犹在，外资定价主导的茅指数和宁组合估值难有大幅上行，而跟着限电供应侧要素的逐渐平缓内需资源品价格也面对必定动摇，周期板块内部也会面对必定分解。