“双减”之后，金太阳教育成为首家登陆美股商场的教育公司。
上市首日股价高开高走，开盘涨超390%，两度触发熔断。次日盘中股价最高达29.64美元/股，较4美元/股的发行价上涨741%。
这家美股“新秀”为何能逆势登陆资本商场？
上市前剥离民办校园，上一年景绩奉献超3成
据揭露信息显现，金太阳教育于1997年景立于浙江温州。在重组前，金太阳经过两个独立实体运营一所私立小学(温州瓯海艺术校园)和一所私立中学(崇文中学)；三家儿童和成人教导中心；一家与高中协作为其学生供给言语课程的教育公司(上海勤尚教育)，以及一家供给物流和咨询服务的物流公司。
这三家儿童和成人教导中心别离运营如下事务：温州市杨府山高复校园为中考、高考复读的学生供给复读课程；上海市虹口区实践外国语进修校园为个人学生、公司和其他组织供给英语和其他外语教育，以及高考和中考的复读教育；上海济才教育为单个学生、公司和其他组织供给非英语的外语教育。
除此之外，其官还清晰标示着旗下有十所幼儿园，包含直营及授权连锁幼儿园，均从属上海金太阳教育集团。
这样巨大的体量也给了金太阳冲击上市的决心。2021年5月，金太阳初次向美国证监会(SEC)递送招股书，拟在纳斯达克买卖所上市。其时估计发行500万A类一般股，估计美股发行价4~5美元。同年8月，金太阳更新招股书，宣告将发行规划下调至400万股。
在民促法施行法令与“双减”方针相继下发后，金太阳仍然没有停下上市的脚步。2021年11月，金太阳再度更新招股书。
实际上，金太阳并非没有合规压力，在更新的招股书中，其宣告了两项调整：一是宣告再次上调IPO发行规划至440万股，二是宣告已于当年9月完结重组。
关于这次重组，金太阳教育在更新后的招股书中表明，已出售其所持有的上海金太阳的一切股份，并剥离其经过合同组织操控崇文中学实体；一起金太阳教育的子公司也停止了与瓯海艺术校园的VIE协议。
而依据其时的招股书显现，2020和2021财年，来自上述两所校园的营收占总营收比重别离为45%和31%。金太阳也坦言，剥离这两项事务，将对其运营和财政发生严重晦气影响。
剥离掉民办校园事务，“断尾求生”后，金太阳终究成功完结了上市。
瞄准高考复读和小语种，重组后营收赢利双增
6月22日，金太阳教育集团正式登陆纳斯达克，股票代码为GSUN，以每股4美元的价格发行440万股A类一般股，募资总额为1760万美元。一起，其宣告承销商已获绿鞋期权，可在买卖完毕后45天内，以揭露发行价格认购不超66万股A类一般股。
上市首日股价高开高走，开盘涨超390%，两度触发熔断。次日盘中股价最高达29.64美元/股，较4美元/股的发行价上涨741%。
依据最新的招股书信息，重组后，金太阳教育旗下上述三家儿童和成人教导中心；勤尚教育这家与高中协作，为其学生供给非英语的外语教导课程的公司；以及一家为公司旗下校园和教导中心供给后勤服务的物流公司均得到保存。
财政数据更是指出，到2021年9月30日财年，金太阳教育总营收1502.7万美元，较2020财年的773.52万美元增加了94.27%，较比2019年的841.01万美元增加了78.68%。
分事务来看，2021财年，教导事务奉献1351.86万美元，同比增加97.99%，比2019财年增加了70.53%，占营收比重达89.96%。
其间，据财报数据显现，其于2019年底树立的勤尚教育，经过与高中协作，为其学生供给非英语外语(西班牙语和法语作为第二言语)的教导服务。据悉，到2022年5月，勤尚教育已与62家校园协作，为国内7省份的约2732名学生供给服务。2021财年，勤尚教育收入较2020财年增加了约440万美元。2020、2021财年勤尚教育收入占比别离为4.74%和31.73%。
物流和咨询服务2021财年收入150.89万元，较2020财年同比增加了66.27%，较2019年增加了212.49%。但占营收比重仍较小，仅10.04%。
除了营收上，2021财年，金太阳教育的赢利面也完成了较显着的增加。2021财年，金太阳教育共完成净赢利216.14万美元，较2020财年的5万美元净赢利共增加了383.55%。
其间，2021财年，金太阳教育继续运营事务完成净赢利130.64万美元，2020财年则净亏损14.56万美元；已停止事务方面，2021财年完成净赢利85.5万美元，2020财年净赢利20.05万美元。
可以说在重组之后，金太阳教育现在继续运营的事务均取得显着开展。关于未来开展，金太阳教育也在招股书中指出，本次上市募资总额为1760万美元，融资所得将首要用于扩建规划，包含收买高考非英语外语补习中心，以及海外校园和补习中心；扩建高考非英语外语相关课程研制，高考非英语外语运营中心；收买言语训练教导中心；招聘和留用教师和办理人员以及为营运资金和其他一般公司用处供给资金。
关于未来方针，金太阳教育集团表明，继续提高和改进在长三角地区的私立教育服务供给商和非英语外语(尤其是西班牙语)补习服务供给商的位置，在继续树立品牌和名誉外，方案大幅扩展在全国范围内的协作校园络，以供给西班牙语作为第二外语课程，继续扩展校园和补习中心络，经过整合这些实体校区，使其最大程度地发挥出协同效果。
偿债压力大，方针危险犹存
剥离掉原中心事务之一的民办校园事务，现在已成功登陆美股并备受追捧。瞄准高考复读及小语种教育的金太阳，看上去未来一片光辉。
可是现实真是如此？方针或许仍是其要面对的不确认性的危险。
首要遭到争议的就是其高考复读事务。跟着“双减”方针的推动，不少组织连高中的课外教导事务也一起停止，高考补习是否会被列为“学科教导”仍存不确认性。
有业内人士曾对媒体表明，高考补习校园或并不受“双减”影响。“虽然‘双减’方针规则，对面向一般高中学生的学科类训练组织的办理，参照原意见有关规则履行。但高考补习校园面向的不是一般高中学生，而是高中毕业生，是社会生源。”
关于未来开展，金太阳教育也决心十足。招股书中指出，依据教育部《教育部关于加强基础教育办学办理若干问题的告诉》，公办校园不得接收想复读高考的往届生。获益于上述优惠方针供给高考重考训练服务的专业校园的总收入于2015年至2019年呈现增加，复合年增加率约为3.6%。因为高考的剧烈竞赛，商场在未来的未来或许会继续增加。以浙江省为例，2015年至2019年，浙江参与高考再考训练服务的学生人数从9100人增加到9800人，估计2024年将到达11400人。
金太阳教育表明，公司现在评价其补习中心不供给我国责任教育制度的学科，因而不受“双减”方针的要求和约束。但未来相关法规若有拓宽，包含咱们事务或运营的任何方面，或许对咱们的事务和财政远景发生严重晦气影响。
一起，其也坦言，未来公司开展还或许会面对“营转非”相关方针危险。
依据《中华人民共和国民办教育促进法》，民办校园分为营利性和非营利性。其间，非营利性校园的举行者不得从办学中取得收益，校园的现金盈利应当再出资于校园的运营。营利性民办校园的举行者可以从办学中取得收益，校园的现金结余依照《中华人民共和国公司法》和其他有关法令、行政法规的规则处理。而且，非营利性民办校园收费的具体办法，由省、自治区、直辖市人民政府拟定；营利性民办校园的收费规范，实施商场调节，由校园自主决议。
对此，金太阳教育表明，现在其旗下非营利校园地点的浙江和上海的地方政府法规遍及答应校园主办方在校园运营中具有自主权，包含在膏火定价方面的自主权。因而，上海和浙江的地方政府并没有直接干涉其非营利性校园膏火定价的确认，公司可以依据商场状况收取费用。
但金太阳教育也在招股书中表明，虽然现在公司的事务、运营和收入并未遭到“营利性”或“非营利性”指定的影响。可是其也以为，假如地方政府开端对非营利校园膏火的收费规范进行约束，那么其非营利校园的收入或许会遭到负面影响。
值得注意的是，除了方针危险仍不确认，金太阳本身成绩方面也存在许多不确认性。
招股书显现，金太阳教育到2021年9月30日的总资产为663.59万美元，较到2020年9月30日的总资产1744.57万美元减少了61.96%。
与之比较，到2021年9月30日，金太阳教育的负债总额为1427.64万美元，较到2020年9月30日的2481.8万美元减少了42.48%。
到2021财年底，金太阳教育资产负债率为215.14%，较到2020财年底的142.26%呈现显着增加。
除了资产负债率攀升，金太阳教育的短期偿债才能或许也面对着不小的应战。招股书中，其坦言，到2021财年底，其各种未偿银行贷款别离约为210 万美元，较比2020财年底的160 万美元增加了31.25%。其还为多个办公室和运营设备签订了不行吊销的运营租借协议，租约将在2029 年到期。
告贷中，一年内将到期的租约为103.79万美元，银行贷款为106.84万美元，合计210.63万美元。而到2021年底，金太阳手中现金及现金等价物余额为119.28万美元，较2020年底减少了62.84%。
虽然危险仍存，金太阳教育登陆美股、股价飞涨也让部分出资者重燃了对美股商场中概股的决心，有人更是称金太阳上市为“教育中概股复兴的新标杆”。但实际上，金太阳从初次递送IPO招股书至今，已过一年有余，期间更新变化屡次，着实谈不上快速上市。
反观金太阳教育本身，高考复读和西语、法语小语种教育，商场规划仍有限。上市当然可以补足其手中现金，但未来开展仍要看方针是否安稳，公司能否继续在非英语外语训练及高考复学训练赛道坚持竞赛力。
但针对其短期飞涨的股价，也有剖析表明，更多的是因为金太阳教育总市值仅4.24亿美元，上市发行规划也有限，“小盘好讲故事”。长时间股价走势还要看公司未来良性开展能否继续。