间隔“水银门”事情风云往后的一星期，志向总算坐不住了。
7月26日，据港交所文件，志向经过了港交所聆讯，将以 两层上市的方法回归港股。
这是在半个月之后，作为国内造车“三傻”的小鹏轿车敲响赴港上市下，又一造车新实力完成对回国的冲击，时至今日，从前的“造车三杰”仅剩蔚来迟迟没有成功上市的音讯。
有音讯称，蔚来迟迟没有获批的主要原因或许于蔚来轿车本身的问题有联系。
回过头来看，这是间隔志向与小鹏赴美上市仅曩昔一年时刻，国内造车新实力现已呈现出另一番现象。现在“造车三傻”现已统一口径赴港上市，作为其中之一的志向，又是揣着何种心思回港。
志向离不开“增程式”
5月26日，志向发布了本年一季度财报， 就数据而言，截止3月底，志向运营现金流到达9.26亿元，与上一年同期的-6300.7万比较，完成超15倍的添加，更为健康的现金流或许也是志向快速完成产能的关键所在。
不同于蔚来、小鹏，现在志向在售的车型仅有“志向ONE”一款，本年一季度，志向轿车累计交给到达12579辆，同比添加334.4%。
深究其背面的原因，就在于志向从规划到出产都走了与其他品牌不同的道路，这也是差异于纯电技能的增程技能。
浅显的来讲，不同于混合动力，增程技能便是经过增程器，将动能转化为电能驱动电机，完成添加续航路程的一种技能手段，也可以描述为，纯电车型都是需求靠充电来补能的，一旦没有了充电桩，那车辆就失去了动力，而经过内部搭载发电机，在电池电量缺乏的时分，经过发电机完成电池充能，然后延伸车辆的路程行进。
这种技能的最大优势，便是处理了车型续航路程的焦虑，续航作为新能源轿车的关键所在，也是商场一直以来为人诟病，在增程技能下这个问题得到必定程度的处理，这或许也是志向完成快速包围的原因。
事实上，也的确如此，在我国北方地区以及部分高寒城市，因为纯电动轿车存在电池续航、动力锐减等不适应性，增程式电动车具有较强的竞赛力。
著名车评人“猴哥说车”，曾用志向ONE在拉萨上做了一期车辆测验，志向在动力输出、续航路程上自始自终，用志向的话说，便是“一辆路程更自在的电动车”。
另一方面，财政部等部分联合发布了2021年新能源补助方针，新能源轿车补助起伏减缩，下降了方针对新能源商场的“干涉”，这也加速了增程式技能道路的商场热度，广汽、吉祥、春风等对增程式电动车均有技能储藏，岚图轿车、金康赛力斯等新品牌也本年推出相应的增程式电动车。
“其实，志向所选用的增程式混动道路可以说是剑走偏锋。”业内人士表明，尤其是在北京这样的大城市，彻底抛弃了鸡肋般的纯电动目标，反而在许多不限购城市，成功的争夺了许多纯燃油车的商场。
志向的“诺曼底登陆”
但事实上，交给量的提高，关于志向来讲并没有实质性的提高。
最新数据显现，本年一季度，志向中心数据呈现必定程度下滑，毛利率一季度为16.9%，而上一年四季度为17.1%，特别是在净利方面，一季度净亏损额为3.6亿元，同比扩展了366.9%，但上一季度还完成了盈余。
由盈转亏难题的背面，也是志向高投入的研制费用、以及各种运营费用，本年一季度，志向轿车的营运开支同比添加283.6%，到达10.2亿元，占比营收的28.49%，而这与志向当时的战略脱不开联系。
2018年10月，志向ONE发布时，志向创始人李想曾说过，未来3年只卖这一款车。不过，这也带来了不可避免的体量下风，一旦销量不及预期，就会形成很多产品滞销。对此，志向也在改动战略，“当功率和规划发生冲突时，咱们必定选规划。” 志向轿车总裁沈亚楠说。可见，在筛选赛的认知下，以功率著称的志向，现在也开端把重心移向速度与规划。
别的，志向还在经过添加研制投入、以及研制人员数量的方法补偿此前在智能化方面的缺少。本年一季度，志向的研制开销同比添加72.2% ，到达5.15亿元。
志向创始人李想对此表明，IPO之前，志向往研制上出资会十分慎重，为数不多的现金储藏还要确保企业正常的流通和工作，而IPO后现金储藏添加，最重要的意图是为了把研制拉上来。
据悉，本年志向轿车全体研制费用估计30亿元起步，但这也意味着，很多研制费用投入的背面需求持续资金支撑。
不只如此，联想正在开发X渠道，并方案在2022、2023年推出新渠道上三款全新奢华增程序电动SUV，这关于志向也是一笔不小的资金开支，从此前小米造车以及恒大造车就能感受到，两年半的时刻，恒大在造车上的费用投入就现已逾越440亿元，这关于现状的志向来讲，回港上市添加自己的资金，无疑是最好的挑选。
本年上半年以来，港股商场筹融资金额创前史新高，依据安永最新统计数据，2021年上半年估计共有45家公司在香港首发上市，筹资额2108亿港元，比较上一年同期，筹资额大增127%。
普华永道估计，2021年将有170家企业赴香港上市，全年融资总额介于4200亿至4600亿港元之间。香港IPO融资总额有望创下新高，从头夺回IPO总融资额全球冠军。
李想的志向很“志向”，但实际的骨感也不得不迫使志向回港筹资。
剑走偏锋指向高端，
志向就能回绝“内卷”吗?
进入7月以来，志向在美股商场连续遇冷，截止7月26日美东收盘，志向累计股价跌幅达11.93%。不过，回港音讯的曝出，受本钱看好，7月26日，志向一度涨幅超4%。
此前，有投行组织给出猜测，美国银行分析师Ming Hsun Lee估计，根据更高的收入规划和更好的运营杠杆，志向轿车的净亏损将在2021-2022年收窄，坚持该股“买入”评级，目标价39美元。
志向这次回港上市，好像揣着更大的“志向”，与经过港交所聆讯一同曝出还有志向方案2022年在X渠道上推出首款全尺度奢华增程式电动SUV，并于2023年在X渠道上推出别的两款SUV。
了解志向的都知道，不同于小鹏、特斯拉、蔚来，志向从一开端就经过“增程式技能”主打高端SUV车型，此次推出奢华SUV车型，或是志向对当时我国奢华轿车商场冲击的连续。
7月12日，中汽数据显现，2021款志向ONE 6月上险量到达7827辆，在6月份奢华品牌销量排名中，志向初次杀入前十，逾越蔚来、路虎、林肯等品牌。
但回过头来看，志向之所以赶紧对奢华商场车型的推出，也是源于志向无力应对冲击奢华商场的带来危险，5月份志向轿车交给量到达4323辆，较4月份环比下降了22%，别的，从“造车三傻”的交给量来看，本年5月，小鹏交给量到达5686辆，环比添加10.47%;蔚来到达6711辆，在三家车企中排榜首。
值得注意的是，志向5月份交给量被哪吒反超，更是加剧了志向掉队榜首阵营的声响。哪吒以4508台交给量初次逾越志向，入围新实力前三甲。
别的，跟着新能源轿车重视度不断提高，满意顾客需求多样化和差异化的趋势益发显着，在“造车三傻”中，蔚来现在量产车型现已到达3款;年初小鹏P5的呈现，使得小鹏轿车量产车型相同到达3款，二线实力哪吒的量产车型相同到达3款。
反观志向，量产的车型仅有“志向ONE”，跟着其他玩家车型的不断推出，志向ONE难免会呈现“双拳难敌四手”的局势。
持续冲击奢华商场，一方面可以消除志向轿车力不从心的局势，另一方面则是加深志向在奢华商场的品牌定位。不过，从发布的这次方案来看，“增程式”仍会是志向冲击奢华商场的中心道路。
“增程式技能”作为志向的中心技能，实际上更像是一把“双刃剑”，在研制上，志向吃过增程式的优点，费用大幅低于竞赛对手，经过增程式持续发力奢华商场，无疑能将本钱操控的道路进行到底。本年一季度，在“造车三傻”费用开销上，志向以5.15亿元的费用持续走低。
但过火依靠“增程式”的背面，也给志向的奢华车型带来了危险，增程式未来被筛选的危险不断添加，不只美国现已中止为增程式技能新车发放补助，上海也清晰在2023年起停为插电式混合动力车发放免费车牌，增程电动轿车被包含在内。这也意味着2022年，志向推出的奢华增程式SUV将面对没有补助，或许部分地区无法上牌的情形，这会大大下降志向奢华车型的交给量。
别的，在现在的发展趋势中，纯电轿车才是未来方向，出于对未来多种可能性的布局，志向大概率也要推动纯电项目，李想自己曾在2020年财报电话会议上表明，公司在加速纯电渠道的研制和车型的推出，估计2023年推出纯电车型。这也意味着志向要完成中心技能转型，到时，志向在奢华商场中，能否坚持独有的本钱优势，以及怎么平衡本钱和盈余，都将成为难题。
而在纯电商场，又会面对特斯拉、小鹏、蔚来、比亚迪这些玩家的竞赛，到时分志向同这些玩家比拼什么，会成为一个疑问。
现在来看，志向这次赶在蔚来前面回港上市，是对扩张战略资金弥补的最好挑选，未来两年，连续推出三款奢华车型，或是对奢华轿车商场的进一步推动，但未来新能源轿车风向的改变，仍会是摆在李想与志向之间的一道难题。
