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继辉山乳业遭沽空组织MuddyWater（又称：浑水）猎杀后，闻名乳企澳优也遭到了沽空组织的狙击。
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澳优遭杀人鲸做空
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8月15日，美国沽空组织BlueOrcacapital（又称“杀人鲸”）发布41页的万字陈述，言之凿凿的责备澳优存在夸大运营收入，误导我国顾客，躲藏本钱，而且经过未发表相关方买卖让高管们得以隐秘地谋取私利等五大问题。他们对外宣称，澳优彻底不值得出资，并给澳优市盈率打上了25%的企业管理扣头，着重澳优每股仅值5.78港元。
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受此影响，澳优盘中急挫超20%，总市值缩水40亿港元。当日澳优进行暂时停牌，一起发布弄清布告，称董事会激烈否定该陈述所载之指控，并以为该等指控并不精确极具误导性。
8月16日早间，澳优再次发布弄清布告及复盘，以强硬态度对杀人鲸所提五点问题进行反击，并剑指杀人鲸无香港任何受规管活动之车牌，对其供给的出资主张可行性发生质疑。
针对做空陈述的五项指控，澳优回应如下：
①杀人鲸：我国区出售额虚报52%，澳优回复：数据实在且正确，能够海关文件为证
杀人鲸指控：澳优宣称出售的婴幼儿配方奶粉产品均出自欧洲，新西兰和澳大利亚等地。但依据海关数据发现，澳优进口奶粉数量远低于澳优宣称的数量，因而有理由以为澳优夸大了运营收入和赢利。经过对2016年、2017年澳优进口代理商发表的进口额，计算出澳优乳业婴幼儿配方奶粉在我国区的出售额虚报了52%。
澳优辩解：本公司有关婴幼儿奶粉产品的进口数据实在且正确，由我国海关的官方文件做为支撑。一起，澳优以为杀人鲸所指控的“夸大运营收入”彻底不正确，且没有任何依据。
首要，做空陈述所提代理商数值为装运数目而非实践进口值；其次，做空陈述没有考虑澳优本地奶粉的存货水平，以及进口奶粉抵达本地工厂发生的间接本钱和增值；乃至，做空陈述也没有考虑澳优向本地进口商收买新西兰进口基粉。
②杀人鲸：存在误导顾客，澳优：卖点为纯羊，且国标规则注明动物性来历
杀人鲸指控：佳贝艾特在我国官称，乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的婴儿能够食用配方羊奶粉做替代品；但在美国和欧洲官却称，呈现这两种症状的孩子不该食用佳贝艾特。
此外，佳贝艾特在我国称，配方中的乳糖来自羊奶；但在欧洲及美国称，配方中的乳糖来自牛奶。因而，他们以为佳贝艾特婴幼儿配方羊奶粉之成分误导了我国顾客。
澳优辩解：自推出以来，佳贝艾特的中心卖点为婴幼儿配方羊奶粉含有100%纯羊乳蛋白，依据北京大学的临床试验和其他研讨标明，配方羊奶与牛奶比较更易消化，且具有低致敏性。提到乳糖，我国规则奶粉产品须指明乳糖之动物性来历，而就电商渠道客户服务而言，为确保回复精确度，澳优将进一步带领职工加强学习。
③杀人鲸：低报人工费用，澳优：两家公司若干开支存在发表不同所形成的
杀人鲸指控：2017年，澳优发表所发的薪酬、薪水、退休金和人工相关费用为4.84亿元。依据荷兰监管文件显现，澳优在荷兰的子公司Ausnutria,B.V.全职人数占澳优总人数的40%，但2017年Ausnutria,B.V.薪酬、退休金和相关人工费用高达4.54亿元，占比澳优发表人工费用的94-96%。“剩下60%的职工不或许无偿作业，且2018年有两原因拖欠薪酬而申述澳优经销商的判定。”因而，他们以为澳优很或许低报了人工费用，且本公司之盈余水平远低于本公司归纳财政报表所反映的水平。
澳优辩解：因为澳优归纳财报与荷兰隶属公司（即AusnutriaB.V.及其隶属公司）的若干开支（包含但不限于暂时人员费用、社会保障费用及其他开支（包含差旅费用、膳食及其他补贴））存在发表差异所形成的。因而不存在低报实践职工本钱，也不会对本公司之全体财政体现形成任何影响。
④杀人鲸：虚伪买卖，隐秘运送利益，澳优：首席财政官为代名法人，无股权
杀人鲸指控：澳优宣称其具有云养邦(香港)有限公司（下称：云养邦香港）60%的股权，而且从2016年以来一向将该所谓的子公司并表。2019年，澳优宣告以2.36亿元从公司高管操控的BVI公司的三位高管手中收买剩下40%的股权。
可香港公司注册文件清楚地显现，到2018年5月23日和2019年5月23日，云养邦持有者为澳优的首席财政官王炜华100%持有。因而，杀人鲸估测，澳优这是一场虚伪买卖，为了向子公司隐秘的运送利益。
澳优辩解：自云养邦树立以来，公司与王炜华缔结信任契据。王炜华（作为受托人）仅代表工业授予人作为受益人持有云养邦香港之悉数股权。
2019年7月，王炜华分别将云养邦60%、30%及10%股权以及法定具有权转让给其他三方。意味着王炜华仅为代名股东，未实践具有云养邦任何股份，因而收买事项中并未提及此人。
此外，杀人鲸在陈述中还提及“对价为人民币2.36亿?意味着云养邦香港的估值为人民币5.91亿，为该公司发表的2018年赢利的65倍。”对此，澳优称，好像该收买事项布告所发表，卖方A及卖方B合共仅收取首期人民币56.4百万元，剩下180.0百万元须带云养邦未来三财年完成收入方针才可坐实。
⑤杀人鲸：众多未发表相关方分销商；澳优：本公司之干系人士与经销商无实益
杀人鲸指控：澳优前史充满丑闻，其间包含澳优被审计师（安永）指控，停牌2年4个月，以及某些高管企图经过篡改公司账簿和记载来掩盖财政造假行为。虽然澳优CEO因而下台，但有依据标明，澳优仍持续与公司高管隐秘操控的分销商进行未发表的相关买卖，而且至少有1名前高管曾被曝光财政诈骗股东。
澳优辩解：自2012年后，公司始终保持杰出的企业管治及内部操控系统。并重申，概无公司董事、最高行政人员或高档管理层于有关三家分销商实益具有任何权益。本公司与其分销商之间的事务联系乃受分销协议及相关指引所规管，一切分销商之间的条款大致相同，且近年并无严重变化。
但本集团注意到，为图商场营销便当，有部分分销商或许宣称其为本集团之“隶属公司”或“分支组织”。此类声明并未树立或承认法律联系，而仅标明彼等为本集团品牌之一部分。
有单个雇员脱离本集团并随后参加分销商的状况，此类状况仅为个人职业规划及相关雇员之决议，在业界常见。基于此，澳优以为该陈述于本公司及与其分销商联系的定论并不正确。
澳优五辩一出，就获得了多方力挺。据股市显现，复盘后的澳优，今天开盘即涨，到下午收盘，澳优涨幅最高达13.89%。
所谓真金不怕火炼，顾客的遍及认可，让杀人鲸的这份做空陈述并未给澳优带来太大的负面影响。“对方指控数据不靠谱底子站不住脚”乳业专家王丁棉说道并表明对澳优充满信心！
做空失利，大和证券给予澳优“买入”评级
前有辉山乳业被浑水做空，后有GMT要做空蒙牛，再到现在澳优被狙击，看来我国乳业的强势兴起已被做空组织所盯。
但澳优的复盘大捷，现已隐约预示着这波反击杀的大捷。那终究什么是做空？
揭露材料显现：做空，能够用“自私自利”来描述。其买卖特点是先卖后买，有点像商业中的赊货买卖形式。在猜测商场行情将跌落时，在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进偿还，以赚取其间的价差。因而，有一些空方为了到达盈余意图，歹意做空，促进商场非理性跌落，由此导致流言繁殖或延伸。
有证劵业界人士称，一切做空组织挑选猎杀方针上和途径上高度类似。完好的工业链条让做空组织收益极高，基本是“无风险套利”，而其成功的中心则在于充分利用商场多方的“信息不对称”。经过查询公司发布陈述，引起出资者惊惧，致使该股股价狂跌，然后做空者从中谋取私利。
值得重视的是，今年以来针对澳优乳业的研讨陈述不彻底统计已达14份，券商分析师对澳优未来走势表明共同看好，纷繁给出“买入”评级。就在昨日，大和证券分析师还给出澳优方针价18.4港元，保持买入评级的研讨陈述。
并对此沽空的理据有三点存疑，包含对管帐准则的了解有误差：①关于澳优的出售及年产量的怀疑并不合理。因澳优的出产基地遍及多个海外国家，故沽空者有错误计算之嫌；②荷兰职工薪问题，指荷兰的海外职工薪酬开销佔公司总薪开销的四成，但这里有一些管帐入账办法的误差。首要是海外出产职工竹旳薪酬能够以出售本钱计算，而职工薪酬开销首要来自国内；③澳优的出售数据中，并非单以进口商的数据，因国内出产占必定数量，而杀人鲸本钱故意躲藏了这些国内出产的数据。
一起香颂本钱履行董事沈萌也表明，澳优近期不断推行，简单导致自己成为沽空组织的方针。但澳优与其他大乳企不同，商场区域和产品结构都相对会集，或许澳优在运营中存在瑕疵，但没有沽空组织以为的夸大。
民族乳企兴起不易，不该成为本钱游戏的牺牲品。澳优此击也劝诫着国内乳业:想要持续维护好这张世界手刺，除在现已“受伤”的企业身上，汲取被做空的经验外，更应理解只要本身强壮才干不惧风暴。