国庆、中秋双节往后，螺纹钢需求大幅上升。一方面地产存量相对较高，对螺纹钢的需求构成耐性，另一方面9月资金偏紧，需求拖延至10月。此外，冷冬预期促进部分下流提早赶工，螺纹钢需求会集于10—11月开释。在螺纹钢快速去化过程中，部分地区呈现缺货现象，导致螺纹钢现货涨幅较大，螺纹钢2101合约大幅拉涨。一起，因为“三条红线”约束，地产近几个月拿地、新开工等数据偏弱，商场关于远期螺纹钢需求保持偏空预期，螺纹钢1月与5月价差继续拉大。近期，地产新开工有所修正，商场对螺纹需求预期小幅好转，但从中长期视点看，远期螺纹钢价格走势仍旧偏弱。

地产新开工好转不具有延续性

有关组织发布的最新数据显现，1—10月，房地产开发企业土地置办面积17775万平方米，同比下降3.3%。其间，10月当月同比下降5.6%。1—10月，商品房出售面积133294万平方米，同比相等。其间，10月当月出售面积同比添加15.3%。1—10月，房子新开工面积180718万平方米，同比下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点。其间，10月当月新开工面积同比添加3.5%，增速由负转正。

由上述数据能够看出，10月房地产出售及新开工数据均呈现必定起伏的好转，但土地置办面积增速仍保持负添加，全体略好于预期，特别新开工数据增速转正，显着提振了螺纹钢期价。但是，从中长线来看，咱们以为螺纹钢价格走势仍将偏弱。

10月全国商品房出售面积同比增速上行，而30大中城市同比增速却由正转负，标明一、二线城市商品房成交显着转弱，一起意味着三、四、五线城市的商品房全体出售面积增速上升显着，这或是房地产开发企业到位资金同比攀升的主因。关于三、四、五线城市商品房成交面积上行，咱们以为主要是疫情后的需求会集开释，而后续商品房出售面积增速仍将回落，一起房地产出资增速短期或走弱，从而带动新开工面积增速再度下行。

此外，10月基建增速(全口径)相同高于商场预期，但因为全年发行方案基本完成，且现在当地债发行顶峰已过，财政部最终两个月将以执行专项债资金运用和发行再融资债券为主，11—12月基建出资累计增速或逐渐走平，对螺纹钢的需求将有所削减。

短期螺纹钢供给有上升预期

10月全国粗钢产量虽较8月、9月有所回落，但10月当月同比添加12.7%，增速仍非常可观。而跟着近期螺纹钢出产赢利大幅上升，一起板材相对螺纹钢赢利有所下滑，估计近期长流程螺纹钢产量将继续添加。短流程方面，参阅近两年的数据，当时电炉螺纹钢产量尽管处于偏高方位，但相同有较大的进步空间。跟着赢利上升，部分地区产能利用率相应进步，估计电炉螺纹钢产量仍将进一步上升。在供给有添加预期而需求逐渐回落的过程中，螺纹钢2101合约受高基差支撑，构成继续上升行情。但是，偏弱的需求将快速透支多头预期。

操作上，近期螺纹钢2101合约价格与现货共振下行，主张逢高做空。