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天风证券：盈余才能明显加强！超市龙头或有戴维斯双击逻辑
关于超市职业：2021Q4-2022Q1，超市已走出景气底部，盈余才能明显加强，且增速有望加快；在公司层面，短期景气动摇根本同步，有供给链优势和持续办理革新才能的龙头在①费用操控趋势和盈余才能进步一步拉大优势；②潜在扩张上占有明显优势，当下正蓄势后续有望加快。
关于百货职业：2021Q4-2022Q1，阅历疫情重复需求疲软及新租借原则的多重影响，百货板块录得职业性亏本，新店拓宽逐渐放缓；在公司层面，短期动摇与区域开展共振，具有区位优势、持续数字化转型革新才能和内部调整优化的龙头在①对接上游供给链才能结合数字技能开发使用正逐渐加强；②有的放矢的费用投进思路越发明晰；③以强化体会感为方向，提高单店运营质量和自动封闭无效门店战略正逐渐落地。
出资主张来看，超市龙头或有戴维斯双击逻辑，要点引荐永辉超市、家家悦；百货持续引荐重庆百货、天虹股份；电商看好方针平缓、疫后复苏、电商战略调整及职业格式改变带来的结构性时机。看好深耕代运营多年的全域电商服务商壹壹创(商社传媒联合掩盖)；看好腰尾部红人营销为主的红人新经济龙头全国秀；途径方面持续重视美团(商社传媒联合掩盖)。
西部证券：促消费方针不断落地 静待疫后需求修正
跟着疫情的持续好转、上海复商复市以及促消费方针的不断落地，消费需求(尤其是受疫情压抑已久的餐饮等消费需求)有望逐渐康复；主张要点重视化妆品板块的贝泰妮、珀莱雅、上海家化，黄金珠宝板块的迪阿股份、周大生、潮宏基，餐饮板块的广州酒家、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶，酒店板块的首旅酒店、锦江酒店、华住集团-S、君亭酒店，以及免税板块的中国中免。
华安证券：重视“6·18”大促催化！顾客对根底消费中日用品等囤货力度或将加大
5月8日，上海市邮政办理局发布第一批复工复产“白名单”企业，包含顺丰快递、中通、圆通、申通、韵达、极兔、菜鸟、京东等20 家快递物流企业，已开端复工。5月跟着快速物流的康复，线上有望完成快速康复。但由于线下需要到店消费，疫情防控下康复将慢于线上。
别的，本年6·18淘宝天猫为商家免费供给1000亿元额度的提早收款服务，加大行动助力商家。咱们以为可选消费中零售类产品在6·18等大促中有望回补，如化妆品、金银珠宝类。此外，顾客关于根底消费中日用品等囤货力度或将加大。
出资主张来看，(1)医美化妆品职业：①跟着上海分阶段进入复工复产，物流关于线上出售的影响将逐渐康复。估计头部化妆品品牌618 备货将正常开展，叠加天猫对商家补助力度加大，看好本年618 出售回补。重视：鲁商开展、贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等。②跟着疫情防控常态化，医美线下门店人流有望逐渐康复。重视：爱美客、华熙生物、昊海生科、四环医药、华东医药、朗姿股份、瑞丽医美等。
(2)商贸零售职业：消费晋级以及疫情影响下，商贸零售企业寻求转型，主要有三条途径：①传统百货企业投合顾客需求，向购物中心转型，打造集购物、餐饮、休闲、文娱为一体的多元化的体会式消费途径；②布局线上途径，推出APP、小程序等途径，打造私域流量，开展会员经济，提高顾客体会感，增强顾客黏性；③打造差异化产品，满意顾客多样化需求。咱们看好疫情好转后，零售企业的短期修正，以及转型后的中长时间开展。
开源证券：要点重视超市、黄金珠宝、化妆品、医美四大板块优质公司
要点重视超市、黄金珠宝、化妆品、医美四大板块优质公司。(1)超市：重视龙头超市根本面持续改进，要点引荐生鲜供给链优势杰出的永辉超市、家家悦、红旗连锁；(2)黄金珠宝：重视头部品牌途径扩张和市占率提高，要点引荐具有差异化竞赛优势的周大生、潮宏基、迪阿股份；(3)化妆品：新规布景下职业将“强者恒强”，要点引荐“大单品+多途径”优势杰出的国货化妆品品牌龙头贝泰妮、珀莱雅；(4)医美：严监管与短期疫情无碍职业长时间添加，要点引荐具有较高技能、资质壁垒的合规医美产品龙头爱美客、华熙生物。
东吴证券：疫情期间的消费有必定的拖延性 有望在疫情缓解之后呈现反弹性的康复
从疫情确诊人数上看，4月或是受疫情冲击最为严峻的时点，居民有削减消费、拖延消费的倾向。关于化妆品、服装、家电等可选消费品，疫情期间的消费有必定的拖延性，有望在疫情缓解之后呈现反弹性的康复。引荐可选消费康复收益标的：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、爱美客、迪阿股份等。主张重视耐性较强的刚需品供给相关标的：永辉超市等。
上海证券：上海稳步推动复工复产 重视上海本地商业股的疫后复苏时机
关于电商职业：国内多地疫情反弹，居民线上消费需求或将持续添加；跟着各大电商途径齐发力一起抗疫，物资及运力均有边沿改进。
关于传统零售：零售商超加快复工复产，家乐福上海11 家店康复线下经营；沃尔玛、大润发、永辉等大卖场事务加快康复中。近期国内疫情反弹，各地管控日益趋严，疫情防控成效或将现拐点，上海稳步推动复工复产，重视上海本地商业股的疫后复苏时机。
关于黄金珠宝：短期来看，需求取决于疫情防控成效及线下客流康复状况；长时间来看，产品端古法工艺晋级影响终端消费，价格端一口价黄金改克重革新促进定价机制透明化，跟着头部品牌活跃拓宽下沉商场，商场集中度有望持续提高。
出资主张来看，保持商贸零售职业“增持”评级。出资主线一：黄金珠宝连续复苏态势与高景气量，主张重视周大生、周大福、老凤祥。出资主线二：一起富裕布景叠加流量见顶现状，互联企业竞赛白热化，主张重视监管危险小，以零售为王重履约功率，以供给链优势高筑护城河的京东集团。出资主线三：近期国内疫情反弹，各地管控日益趋严，疫情防控成效或将现拐点，上海稳步推动复工复产，重视上海本地商业股的疫后复苏时机。主张重视：永辉超市、家家悦、红旗连锁；百联股份、徐家汇、新世界、上海九百。
广发证券：刚性消费、产品力强、用户心智深的品牌有望穿越疫情
虽然疫情仍有不确认性，但咱们以为刚性消费、产品力强、用户心智深的品牌有望穿越疫情，有更强的抗危险才能；线下零售业态的康复速度慢于电商，仍需探寻习惯电商竞赛下的新业态模型。主张重视贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、鲁商开展、迪阿股份、老凤祥、周大生、豫园股份、星期六、永辉超市和王府井。
国泰君安证券：途径经济有望迎来新的开展阶段！龙头重视增量改变 发掘新趋势与新企业
近期方针频吹暖风，途径经济有望迎来新的开展阶段，掌握工业生命周期规则比较博弈底部更重要，龙头重视增量改变，一起重视新的工业趋势。
龙头重视增量改变，发掘新趋势与新企业。①商场此前在失望心情主导下，评论途径互联“公用事业”化的可能性，咱们以为二者存本质区别，途径互联的根底设施特点意味着高频刚需和大空间，但仍然是商场化定价的商业逻辑；②重视途径互联的工业新趋势与增量改变是比较博弈底部和拐点而言更确认和长时间的出资思路：新商场(东南亚/非洲)、新需求(新人口/阶级/场景)、新技能都将孕育新的趋势与新企业；③对现有途径互联龙头而言，还远未到成熟期，特别应当对技能革新对商业模式和企业开展的影响，以及添加的非线性有充沛了解；④引荐标的：美团-W、京东集团-SW。