近来，香飘飘（603711.SH）发布上市后的首份半年报，因成绩欠安股价接连两个买卖日大跌。

8月17日香飘飘股票跌停。8月20日香飘飘再度重挫，收盘报16.09元，跌幅7.69%，换手率10.35%，公司股价现已挨近发行价14.18元。

8月16日晚间，香飘飘发布上市后的首份半年报，本年上半年公司完成经营收入约为8.70亿，同比添加55.38%，但归属上市公司股东的净赢利亏本5458.60万元，同比下降78.92%，经营活动发生的现金流量净额为-4.64亿元，同比添加13.45%。

关于亏本的原因，香飘飘称是因为二季度职业冷季，因而继续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、途径推行费用、出售人力费用等资源投进。本年上半年，香飘飘的出售费用，从上一年同期的2.05亿添加到3.17亿，添加挨近55%。其间广告费用为1.14亿元，同比添加约78%，占总营收的比重约13%。

另一方面，成本上升也是亏本的主要原因。香飘飘表明自从2017年开端，原材料价格上涨较多，但公司产品价格一向未有调整，导致产品毛利率同比上一年有较大起伏下降，对公司赢利的影响严重。而关于亏本的继续添加，香飘飘在半年报中表明在公司预期及可控的规模。

香飘飘2018年上半年成绩相对早年“变脸”。2015年-2017年，香飘飘的经营收入分别为19.52亿元、23.90亿元和26.40亿元，归属于上市公司股东的净赢利分别为2.03亿元、2.66亿元和2.68亿元。但同期公司的广告投入分别为2.53亿、3.59亿和2.3亿，三年里有两年广告投入超过了净赢利。

香飘飘早在2011年就请求IPO，经过替换投行和律所、更改上市地址，到2013年公司官网发布上市进入到环保检查阶段。

2013年，香飘飘经过上市环保核对，但同年12月证监会宣告暂停IPO请求材料受理，香飘飘未能如愿。2014年1月证监会重启IPO，但香飘飘申报材料还没来得及被从头受理。证监会在2015年7月再次暂停IPO，公司上市梦再度失败。

2017年4月20日，证监会发布《香飘飘食物股份有限公司初次揭露发行股票请求文件反应定见》，其间提出13个标准性问题以及29个信息发表问题，触及同业竞赛，相关买卖，经销商形式，供货商收购等多方面。

同年5月16日，证监会发布《主板发审委2017年第74次会议审阅成果公告》，已屡次闯关IPO的香飘飘首发被暂缓表决，监管部门并未给出理由。终究香飘飘在2017年6月6日经过发审会审阅，第四次冲刺IPO成功，历时六年终究在2017年11月30日登陆上交所。

招股书显现，香飘飘以14.18元的价格发行4001万股，征集资金总额为 5.67亿元，扣除发行费用后募资净额为5.08亿元，其间2.61亿元投向“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”，2.48亿元投向“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”。

香飘飘上市的保荐组织为招商证券(600999,股吧)，保荐代表人为刘丽华、肖雁。招股说明书发表，香飘飘上市发行费用共5920.66万元，其间支交给招商证券的保荐、承销费用为3800万元。每股发行费用为1.48元/股。

别的，香飘飘支交给立信会计师事务所的审计、验资费用1100万元，支交给国浩律师（杭州）事务所的律师费为504.72万元。

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