8月3日，股转体系在京举行《主办券商内核作业指引》训练会议。会议指出新三板正处于二次创业的阶段，尽管顶层规划重要，但究其底子，中心是企业质量。

股转体系指出，公司继续运营才能需求分职业判别。股转体系尽管没有直接进步挂牌规范，但对继续运营才能的判别规范的调整现已进步准入门槛。

其间，非科技型传统企业规划不得低于职业平局水平，除过度竞赛等职业特殊性导致，陈述期内不行接连亏本。关于科技型企业规划也提出有关财物规划等的新要求。未到达条件的企业，不会被否决但审阅流程会怠慢。有关人士剖析，下半年或呈现“挂牌排队”的现象。

训练会上，全国股转公司挂牌部总监李永春说话，介绍了审阅的基本情况、新三板定位问题、企业质量问题。李永春介绍，现在审结超越9000家，这次指引主要内容便是券商内核要着重独立性，要现场内核。现在新三板全体趋势，今年年底将达一万家，现已初具规划。

现在商场定位还有些含糊，之前听任开展。“商场定位，这个商场到底是向揭露商场、场内商场靠，仍是往PE商场走，现在全世界都没有一个很好的事例”。李永春表明，“我以为应该仍是要与买卖所、PE商场相差异的，不管怎样，中心仍是要以企业质量为榜首”。

有券商人士向表明，新三板企业多为草创企业，良莠不齐，一开始进行竞价买卖不合适，当然不排挤在某些层次引进竞价买卖。PE商场需求出资者去尽调，去看厂房，也没有财报，而新三板商场有揭露认可的财报。

挂牌质量显着进步

关于挂牌规范问题，李永春着重股转公司对规范没有进步，但对继续运营才能判别规范作了调整。

“存续满两年继续运营运营记载，不是够两年，是要形成了产品供给了服务，产品没卖出去最少进入本钱了，或为客户供给了服务了，不是购入设备发了薪酬就能算运营记载”。

可继续运营才能判别，首要区别职业，非科技型立异式职业，运营规划应不低于职业平均水平，不能接连亏本，由于要么是职业产能过剩要么企业才能有问题，会列入调查名单，要出具期后报表。

科技型立异式职业，不要求不能接连亏本，但不能太小，点名指出某某证券引荐企业全体质量太低，期望进步立项规范。两年一期营收加起来低于1000万的，列入调查名单，要求出具期后报表，看是否到达规范，不合格的不给挂。关于研制型企业如制药职业，没到达营收1000万的，需求净财物3、5千万元规划，以支撑研制期运营。未来条件是否改还未承认。

券商人士解读，恒大淘宝、神州优车接连巨亏的企业，会列入调查名单，开一面。并且是与职业平均水平相比较。

别的，财政核算质量要求高，挂牌规范与IPO相相似。股转公司履行规范十分严厉，特别收入承认。券商要提示会计师特别注意。不能由于挂牌而懈怠。

北拓出资开创合伙人朱正国告知，“这对新三板全体利好，将从财物端进一步优化挂牌企业的质量，另一方面，从资金端看，会招引更多的出资组织和出资人重视并参加新三板。总的来说，成果会对新三板流动性有正面影响。”

许多新三板企业盈余才能弱，而挂牌后规范化本钱很高，仅券商、审计、律师费每年就要20-70万，财政税务规范化本钱更高，信披违规危险也很大。南北六合董秘崔彦军告知，而企业假如挂牌后又得不到融资、没有买卖、没有亮点、得不到快速开展，应该会有很多企业自动退市，从时刻节点剖析，我信任在2017年会呈现。

纳斯达克也阅历了这样一个进程。从1985年到2008年，美国纳斯达克有11820家IPO，但同期退市数到达12965家。所以纳斯达克留下的大多是优质的企业。

有券商人士表明，可继续运营才能是退市准则的中心，与挂牌规范对接，公司管理、合法合规、市值等也可作为摘牌准则规范。

比方，2014年5月13日，ST羊业成为新三板榜首家被强制摘牌的企业。2008年12月，ST羊业原法定代表人王立民被法院以虚报注册资本罪刑事判决后，公司出产运营活动全面中止，资金链断裂，职工悉数闭幕，随后接连7年不能发表年报。

从券商来说，现在已过了冲量争排名的阶段，现在更介意进入立异层的企业数量，后续的做市、融资、并购买卖带来的业务收入。

挂牌费用看涨

有券商人士告知，若规范出台，券商面对将人员组织和专业人士的扩容。这是全国股转公司榜首次拟定券商内核人员规矩，内核人员即挂牌时的券商内审组织。这次着重，内核人员有必要现场内核，有必要具有职业布景或经历。

审阅的职业那么多，怎么装备满足的内核人员？

《内核作业指引（试行）》规则，内核组织应由十名以上成员组成，由主办券商聘任。且有必要具有会计师、律师资格或投行多年经历，或相关职业高级职称的专家或从事职业研讨五年以上的剖析人员。

东兴证券（601198）原场外商场部的鲁瑶婷告知，跟着挂牌规范的进步，挂牌费用及继续督导费可预见会有必定上升。现在券商挂牌费用150-200万，督导费一般10万-30万之间，

“不过这不是挂牌门槛进步引起的，而是由于监管加强，券商职责加剧，比方尽调的草稿、反应答复、财政核对作业量加大导致的，这是大势所趋”。鲁瑶婷表明。

关于新三板的壳价值，此前风闻2、3千万，鲁瑶婷以为新三板的壳实践价值有限，由于新三板不像A股那么具有流动性；并且一般挂牌流程8个月左右，借壳重组、申报也需求4-5个月，抢夺这几个月窗口期没有本质必要，如企业自身有挂牌条件的硬伤，也无法彻底经过借壳予以躲避。所以真实契合“净壳”转让条件的不多，而借壳新三板的事例事实上也鲜有所闻。

立异层分层后，资金会必定程度上聚集立异层，根底层流动性有限，所以壳的含义依然不大。但流动性问题是大多数基金以及挂牌企业老股东借做市买卖期望完成单边退出，更多组织把新三板视为一个退出商场，而非像A股的双方买卖商场，真实进场的买盘仍是太少。鲁瑶婷表明。