尽管美股接连大涨，但昨日商场依然让苦盼奥运行情的出资者感觉像掉进了冰窟窿，上证综指跌落60个点，两市跌落个股家数到达1562只，上涨家数仅为130家。

"商场卖方主力应该不是基金，基金八成不会挑选此刻许多兜售股票。"多位基金出资人士向记者表明。他们以为昨日的大跌，首要的原因是商场做多动力缺乏，其间基金等许多组织出资者在商场维稳等多重要素的考虑下，不会许多兜售股票，但有显着加仓志愿的基金也不多，较少的商场抛盘就可使股价重挫。

对后市判别不合大

在近期发表的基金二季报中，能够发现奥运行情久等不至以及近来接连跌落的端倪：基金对三季度商场的判别存在着较大不合，其间部分基金还对商场较为失望，以为商场在三季度回转的或许性并不大。达观的基金出资人士并不多，持稳重张望情绪的基金司理占了大都。而从仓位上来看，股票型基金（除QDII外）2季度均匀仓位73%，略高于2000年以来均值71%，而A股估值水平较均值折价40%。可见，基金关于后市较为稳重。

据了解，对商场持失望情绪的基金司理对宏观经济是否见底存在着较大的忧虑，他们在季报中表明，高油价、高通胀对我国宏观经济构成了巨大压力，在上游资源持续大幅提价和下流价格传导不畅的情况下，新一轮的本钱上涨和需求的下滑将或许引起中下流制造业景气程度的不断下降，商场人士一向忧虑的实体企业赢利下滑、基本面转差有或许成为实际，上市公司未来盈余才能的下行危险或许还没有充分反映在当时股价中，商场关于这一点的知道依然偏于达观。

由于对经济持不达观的预期，所以这部分基金关于商场公认的估值合理，也以为不是上涨的理由，尽管沪深300 成分股均匀动态市盈率现已缺乏18倍，考虑到大盘股发行、成绩添加等要素，商场全体PE水平确实是史无前例的低，但估值实质是对经济预期的反映，在经济预期没有改动之前，估值水平也难有改动。

考虑到这些要素，基金关于仓位的进步能够说是十分稳重，不少基金司理以为，当时触发反弹的关键仍是偏少，在没有清晰的放松信号呈现前，股票仓位的进步依然需求稳重。

达观基金悄然出场

达观人士的观念相同明显。有基金司理以为，商场对宏观经济下行的反响现已过度，商场持续大幅下行的危险现已不大，能够坚持相对较高的仓位，等候商场时机的呈现。其间一位基金司理以为，回忆2007年三季度的估值困惑，现在出资者处在了反向困惑中。但需求指出的是，这部分达观基金的数量明显并不多，做多的力气并不强壮，但在一些股票中，也减少了其股价下挫的动能。

依据TOPVIEW的计算，能够发现这部分基金悄然出场的身影。比方我国安全、我国远洋、我国人寿、招商银行、浦发银行等蓝筹股，近来以来部分基金一向在许多买入，如7月28日这一天，我国安全净买入前十位的座位中，基金占到了6个，净卖出的前十座位中，基金只占了2个；招商银行净买十的座位中，基金占到了9个，当天净卖出的前十座位中，基金只占了5个，并且净买十的金额8884万元。远大于净卖十的金额3406万元。恰恰是部分基金增持的这部分股票，昨日的跌落起伏遍及较小。

除此以外，昨日跌得较少的股票还包含基金二季度增持的医药股。在二季度，股票型基金持有医药股共23243万股，持股市值达60.94亿元，与本年一季度末比较，持股添加20949万股，持股市值添加35.796亿元，恒瑞医药、鱼跃医疗、康缘药业等医药股也大都跌幅较小，显示出其间基金并未许多兜售，乃至有所增持。 我国证券报