伟20转债，债项评级AA，股转价22.01，截止至10月31日，正股价格21.87元，股转价值为99.36，股转价值较高。

11月2日：短线大盘调整空间有限 本周有望

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转债信息

利率条款来看，可转债6年票面利率别离为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，与近期发行转债的均匀票面利率水平适当;到期换回价格为110元(含最终一期利息)，也归于惯例设置。

信誉评级来看，中诚信对主体与债项别离给予AA、AA的评级。增信方面，本次可转债无担保。

就转债的附加条款来看，1)转股价批改条款(10/30，90%)，较商场均匀设置更为宽松，且下修后有不低于每股净资产的约束;2)有条件换回条款为(20/30，130%)，较商场均匀设置也更为严厉;3)回售条款(30，70%)。

归纳来看，公司本次发行利率处于职业均匀，附加条款中下修条款宽松而换回条款较为严厉。公司发行公告日收盘价为21.84元，对应平价为99.23元。本次发行的伟20转债评级为AA、期限为6年、10月28日6年期AA评级中债企业债YTM为4.7416%、中证公司债YTM为4.7626%，归纳以上本文取YTM为4.75%，测算转债纯债价值为87.55元，债底维护尚可;到期收益率为2.41%，低于同期限国债收益率。

公司简介：

伟明环保归于环保工程及服务业，公司自主研制出产中心设备，具有先进的废物燃烧炉排炉、烟气净化等技能，事务展开首要会集在长三角等东部滨海发达地区，近年来在浙江省商场占有率超越30%，区域商场份额杰出。

公司成立于2001年，上市时刻2015年5月。现在公司市值274.81亿，有息负债率20.96%，当时市盈率PE27.86，市净率PB5.956。

因为设备出售及服务收入添加，清运收入添加、樟树公司正式运营承认 收入所造成的，2020年前三季度公司经营收入较上年同期增加38.61%，归属上市公司股东净利润同比增加21.76%。

首要危险：

1、公司废物燃烧发电上电量享用电价补助和增值税税收返还优惠，若未来优惠政策力度削弱，或将影响盈余水平。

2、设备出售事务稳定性有待重视。

3、公司在建以及拟建项目未来需要投入很多资金，面对较大的资金开销压力。

申购主张

归纳考虑本次转债条款、正股股价与基本面，主张活跃申购本期转债。本期转债评级AA、发行日平价99.23元，可比标的国桢最新收盘价为125.24元、对应转股溢价率为13.83%，估计本次转债上市首日价格在113~115元之间;本次转债仅设置上，假定原股东优先配售70%，则留给大众出资者的额度为3.6亿元，进一步假定上850万户申购，则中签率在0.004%左右，主张一级商场活跃申购。