文/乐居财经李礼

手握两家上市公司，身家85亿的沈汉标配偶近来宣告跨界进军房地产。

近期，好莱客(603898.SH)联合好太太(603848.SH)新建立广东好好置业有限公司（以下简称“好好置业”），好太太持股70%、好莱客持股30%。

房地产一再暴雷，此刻入局的沈汉标，颇有一番逆市操作的意味，不过，这背面或许也有自己的考量。2020年，旗下两家上市公司的营收、赢利双双下滑，资产负债率逐年上升。其间，好太太上升2个百分点，好莱客上升14个百分点。货币资金方面，好太太1.14亿，较去年略少，好莱客货币资金4.29亿元，较去年末削减33%，短债2.32亿元，较去年末的0.14亿大增1557%。

两家公司市值体现也有相同趋势。到11月24日，好太太和洽莱客的市值别离为53.29亿元、34.49亿元。

其间，好莱客2021年的股价在近期走出了6年以来新低，徜徉于每股11元左右，与2015上市后前两年每股30元左右的价格相去甚远。

“跨界”房地产

房地产工业链中，不只有地产商向“下”跨界到泛家居职业，更有不少家居企业向“上”走，跨界至地产范畴。

好好置业建立于2021年11月16日，法定代表人为王妙玉，注册本钱为3亿元，运营范围含房地发生意、房地产咨询、房子拆迁服务等。该公司由好太太持股70%、好莱客持股30%。

据了解，早在本年10月18日，两边就已发布拟与相关方对外出资建立合资公司暨相关买卖的公告。公告显现，好太太与好莱客在广州市天河区签署《出资协作协议》，两边依据各自资源及工业优势，拟一起出资建立好好置业。并经过好好置业在广州市各要点商务区内物色适宜地块当令开发、建造和营运一个“立异开展中心”项目，以满意好太太及好莱客未来工作、工业研制、出售、电子商务、智能展厅等场所需求。

除好莱客、好太太进入房地产职业外，此前也有不少家居企业“跨行”到房地产职业。红星美凯龙于2009年建立红星地产；2020年，皇朝家居与港龙地产建立合资公司；欧派家居于本年5月表明控股子公司成都欧派智能家居有限公司运营范围新增了房产租借、电器等；同月，我乐家居新增非寓居房地产租借、物业管理等一般运营项目。

当然，房地产跨界泛家居职业更是层出不穷。地产龙头企业万科、碧桂园、保利、远洋等连续以不同的方法进入下流家居建材范畴，其间涵盖了自建建材出产基地、联合建立家装公司、进入家居建材供应链以及与科技企业协作打造才智社区、供给智能家居等形式。

前期，有房企自己建立的如远洋子公司远洋装饰；融侨全资子公司融侨装饰；绿城旗下的绿城装饰集团；白发集团于2014年建立白发景龙。这些装饰类子公司，在巨大的集团内部，并不显眼，首要为集团地产开发服务。其人物与前期物业相似。

近来年，北京万科联手链家建立万链，专做家装事务。同年，万科推出整装定制服务“夸姣家”。也在这年末，碧桂园整合旗下担任装饰事务的雅骏公司，推出互联家装品牌橙家。

跟着物业公司的鼓起，家装与物业服务交融逐步成为干流趋势。在物业公司增值服务板块中，美居（家装）事务占比逐步进步，如保利物业旗下的保利和加美居、新城悦推出的新橙居、我国奥园推出的奥悦美居等。

世茂挑选了另一条途径，除自建途径世茂MORE居外，还与家居巨子红星美凯龙携手推出家居家装品牌“世茂美凯龙”，整合职业全工业链条，打通从新房批量家装、交给定制装饰、二手房创新等全周期服务。

主营事务陷添加困局

历年财报数据来看，2015-2017年，好莱客的主营事务收入别离为10.64亿元、14.16亿元、18.31亿元，悉数来自全体衣柜及配套家具、制品配套。2018年，好莱客将定制橱柜、木门推向商场，并于年末与浙江雷拓家居有限公司合资建立瀚隆门窗（杭州）有限责任公司，成为最早一批进军金属门窗的定制企业之一。

从2018年开端，橱柜、木门及门窗产品连续进入好莱客的运营收入结构，其间，橱柜及木门的运营收入在2018-2020年逐年添加。

与橱柜、木门的添加势头相反，好莱客的“主阵地”衣柜及全屋产品却在2018-2020年呈现运营收入下滑，别离获得运营收入19.86亿元、19.39亿元、17.53亿元，在主营事务收入中的占比也从2018年的95.03%下降至2020年的82.02%。

本钱商场上，好莱客2021年的股价在近期走出了6年以来新低，徜徉于每股11元左右，与2015上市后前两年每股30元左右的价格相去甚远。

以衣柜发家的好莱客在2018-2020年面临主营事务收入增速放缓，在途径方面，2020年末，好莱客斥资7亿元收买工程木门范畴龙头，欲拓宽大宗事务，但本年上半年房地产商场的改变却令此次收买平添不确定要素。

从2015年上市至今，除了主营产品从衣柜拓宽至橱柜、木门、门窗，好莱客在出售上也从零售途径拓宽至整装、大宗事务。

2019年，好莱客与齐家达成了战略协作，两边经过股权绑定并建立合资公司的方法进行深度战略协作。

资料显现，两边合资品牌Nola是定坐落年青顾客的定制家居新零售品牌。不过，近两年年报显现，运营Nola品牌的上海齐莱家居用品有限公司在上述两年别离亏本170.95万元、389.61万元。

除了新零售途径，好莱客从2018年开端推动工程途径建造。2018年、2019年，大宗事务为好莱客别离获得运营收入129.82万元、1162.21万元。

2020年11月，好莱客收买湖北千川门窗有限公司（简称“千川门窗”）51%股权，并完结工商改变，买卖对价为7亿元。后者是工程木门范畴的龙头企业，首要客户集体为我国恒大、融创我国、中海等房地产公司。

在收买完结前，好莱客曾说到，“获益于精装房占比提高的大宗商场将凭借千川的品牌进行活跃拓宽”。但是，面临房地产商场环境的改变，在2021年半年度陈述中，好莱客也表明，“从工程端来看，精装房方针盈利已趋近结尾”。

除了商场环境的改变，本年前三季度，好莱客运营活动发生的现金流量净额也同比下降81.89%至4025.23万元，首要原因在于陈述期内千川门窗开发新客户，提早储藏存货致资料收购付出添加。别的，陈述期内单个房地产公司呈现部分商票逾期也使好莱客运营收入削减。

募投项目“推迟”

在征集资金运用不到位之时，好莱客出资项目继续延期，大部分资金搁置用于理财。

继2015年初次揭露发行股票后，好莱客于2017年非揭露发行股票，征集资金5.98亿元，扣除发行费用后的征集资金净额为5.8亿元。在好莱客发布的征集资金2017年度寄存与实践运用状况的专项陈述中，定制家居智能出产建造项目到达预订可运用状况日期为2019年1月，信息系统升级建造项目到达预订可运用状况日期为2019年4月。

而在后续的专项陈述中，上述两项意图到达预订可运用状况日期更改相继更改三次，2020年，显现上述两项目到达预订可运用状况日期又推迟至2021年12月。

其间，在2021年1月发布部分募投项目延期公告时，好莱客解说称，定制家居智能出产建造项目施行主体为广州从化好莱客家居有限公司，受新冠疫情影响，2020年上半年推迟复工复产。

征集资金出资项目屡次延期，而大部分资金搁置却屡次用于理财。

依据2021年8月30日公告，好莱客在最近十二个月运用征集资金托付理财的银行理财产品合计16个，实践投入金额12.68亿元，实践回收本金11.78亿元，发生实践收益844.85万元。

好莱客现在仍有搁置征集资金9000万元用于两个银行理财产品，产品到期日别离为2021年11月22日、11月25日。

关于两个项目现在的建造状况，好莱客董秘办曾回复媒体称，“到2021年6月30日，定制家居智能出产建造项目累计投入金额4.13亿元，出资进展为86.56%；信息系统升级建造项目累计投入金额3906.4万元，出资进展为55.21%。两个募投项目到达预订可运用状况时刻为2021年12月。”