三季度巨亏7.93亿后，中公教育（002607.SZ）连续阅历一系列风云：收安徽监管局警示函、深交所注重函、遭中国证监会立案查询……延期一周后，中公教育总算发声回应质疑。
12月28日晚间，中公教育发表《关于对深圳证券交易所注重函回复的公告》（下称《公告》），回应深交所提出的有关预收款、商场占有率、退费率、学员贷、存贷双高级7大问题。
前三季度学员退费近124亿，“已有全收全退课程现在鄙人架中”
作为中公教育的中心收入来历，公务员序列本年三季度营收为8.27亿元，同比下降70.18%，占总营收份额57%。
本年前三季度公务员序列的参培人数及收入别离较2019年削减16%、11%，较2020年削减42%、21%。
针对公务员序列训练收入的下滑，中公教育称，首要影响要素为收款不及预期，以及退费添加较多。
公务员序列收入中，省考占绝大部分。因2021年省级公务员联考提早一个月，导致学员备考预备缺乏，训练志愿下降，省考训练招生规划和训练人次呈现下滑。一起对课程组织形成晦气影响，部分长线班无法展开，替代为非长线班。
据中公事务部门估量，该要素影响省考联考的收款金额削减25—35亿元左右。依照2019年和2020年两个完好年度均匀退费率45.48%测算，削减的收款金额影响其收入13.63至19.08亿元。
与此一起，中公教育还面对高于从前的退费率，由此导致承认的收入削减。
其协议班的全体退费金额和退费率别离为：2019年退费74.23亿元，退费比率44.14%；2020年退费100.09亿元，退费比率46.54%；2021年1-9月退费123.97亿元，退费比率65.81%。
“三季度协议班退费金额为57.25亿，是会集退费顶峰期。”中公教育内部人士告知界面教育，2021年度退费率增高，首要受2020年疫情影响大规划考试拖延和2021年省考提早影响。
该人士表明，上一年部分省考面试作业没有悉数完毕，致使部分退费延至2021年一季度，影响2021年一季度的退费高于其他年度同期；2021年度因为省考提早至一季度，其书面考试面试成果公告早于过从前度，教师招聘公告顶峰也已在上半年完毕，使得三季度成为会集退费顶峰期。
面对近年来不断攀升的退费率，中公教育在《公告》中表明，首要原因有两点，一是商场竞争压力加大，其推出的协议班高退费班次的占比有所上升，在招录公告和招录人数没有显着添加的情况下，进步经过率的难度添加，然后导致退费添加。
中公教育供给的训练服务，分为一般班和协议班。关于一般班，中公通常在训练服务完毕的当月承认收入；协议班于2010年推出，其形式为两边签署协议，假如学员考试没有经过，或公务员应考未被选取，费用能够部分或全额交还，其训练价格也显着高于一般班。
据新京报贝壳财经12月28日报导，为确保实收，明日（12月29日）起，中公教育将下架公考协议班“不过费用全退”的课程，会恰当收取一些课时费。
界面教育就此向中公教育求证，对方回应称：“近期内咱们正逐渐优化和调整产品结构，已有全收全退课程现在鄙人架中。”
退费率居高不下的第二个原因是——学员贷的运用。学员贷尽管扩展了参加训练的生源，进步了全体收费规划，但部分学员对训练的注重程度不行，考试预备不充沛等要素影响，导致运用告贷的学员经过率，显着低于正常经过率。
而针对深交所问询的“商场占有率是否下降”，中公教育称，“并未发现商场占有率显着下滑。相反，学员贷的运用，稳固了原有商场份额，并进一步进步参培学员数量。但学员贷也直接推高了协议班退费率，这也是形成2020年四季度和本年前三季度高退费的首要原因。”
“学员贷归于阶段性商场策略，将缩小其占比”
中公教育学员贷协作的三方组织包含：理享学、百度告贷、京东白条。
其间，理享学告贷首要用于学员可退费部分，而且首要针对考试难度较大课程，实际操作中运用理享学告贷学员考试预备不行充沛，因而其退费率遍及高于中公全体归纳退费率水平。
百度告贷首要应用于不发生或很少发生退费的技术类训练。比方IT训练；京东白条额度比较低，因而百度贷和京东白条两种方法下的退费率较正常退费率低。
以理享学为例，理享学为助贷组织，协作金融组织包含中关村银行、浦发银行、东营银行等。中公教育向助贷组织付出服务费，即财务费用，由助贷组织向其协作的各金融组织，进行相关利息或费用结算。
告贷人若考试经过，由告贷人在告贷到期日，自行还款结清告贷；
若告贷人在到期日之前，契合协议班的退费约好，中公将退费至金融组织承受告贷人还款的账户；
若告贷人在到期日之前，未获得考试选用公告，或因合同约好其本身原因致不能退费，则由告贷人自行进行还款，后期若契合退费约好，中公直接将交还的训练费付出至告贷人账户。
该形式下，2019年、2020年、2021年1-9月，中公教育的财务费用别离约为4147.51万、2.18亿、1.79亿，总计约4.38亿元。其间付出给理享学的财务费用最多，别离为3458.8万、2.107亿、1.731亿元。
中公教育内部人士告知界面教育，学员贷归于阶段性的商场策略，为应对2020年疫情下的复杂情况，包含商场竞争剧烈等要素，为抢占及扩展商场份额，推出理享学这一产品，稳固原有商场份额，并进一步进步参培学员数量。
但跟着该事务规划的快速扩展，导致该公司后期协议班退费压力增大，直接推高了协议班退费率。
上述人士还表明，学员贷协作的悉数是合规金融组织，处理正规；经核对，告贷形式中不存在歹意放贷、歹意催收等违规运营行为。现在产品结构现已逐渐优化，占比逐渐缩小，全体份额不大。
“存贷双高”，剩余的存款会用在哪？
“存贷双高”是外界注重中公教育的另一个问题。
2017年底，中公教育的短期告贷为1亿元。但到2018年底、2019年底、2020年底和2021年9月底，其短期告贷余额别离为16.07亿元、28.67亿元、39.76亿元和48.44亿元。
同期，中公教育的货币资金、定期存款及理财产品等金额算计约为47.01亿元、64.02亿元、89.19亿元、34.2亿元。
中公教育此前回应是，需求足够资金应对或许的退费。但上述金额扣除合同负债后别离为27.81亿元、37.68亿元和39.94亿元，仍大于短期告贷金额。
对此，中公教育在《公告》中称，一方面原因是协议班形式下，需求交还学员大部分的膏火，从稳健运营的视点动身，需求保有必定规划的货币资金，能够及时变现，以应对或许呈现的协议班退费。
二是，人才招录和资历认证考试的时刻散布，具有必定周期性，导致收款及退费具有较为显着的季节性，员工工资、办理费用等开销具有较强的刚性。
所以从全年看来，其运营活动现金流量较好，可是各季度并不均衡，按一般的季度散布规则，三季度和四季度的收款较少，退费金额相对较高，导致当季的运营活动现金流量净额或许为负，需求经过部分短期银行告贷以应对季节性的资金需求。
三是，长时间财物的规划较大，需求经过短期告贷弥补运营资金。
“自2018年以来，跟着公司运营规划的不断添加和分支组织的不断添加，迫切需求建造自有的训练基地和工作场所，以满意面授训练需求和提高学员学习感触。”中公教育称，已先后在山东、吉林、辽宁、陕西、北京等地置办建造学习及工作场所，对资金有必定需求。
此外，还有运营亏本耗费资金等要素。
“双减”下发后，当地相关主管部门在标准整理校外训练商场的一起，对职业教育训练职业亦提出了一系列的标准要求，如线下点的设置条件、消防安全、开班办理、收费办理、广告投进等，对商场展开和日常运营发生了必定影响，致使其2021年前三季度运营性净现金流呈现负数，发生较大金额的运营亏本。
到12月28日收盘，中公教育报收7.73元/股，上涨0.52%，总市值476.74亿元。间隔本年2月的股价高点43元/股，跌幅高达82%。