佚名

7月30日上海保立佳化工股份有限公司，上海保立佳化工股份有限公司（以下简称“保立佳”上海保立佳化工股份有限公司，301037）成功登陆深圳证券交易所创业板。本次公开发行2252.50万股上海保立佳化工股份有限公司，发行后总股本9010万股，其中，无限售流通股为2135.9万股，占发行后总股本的23.71%。

据悉，保立佳主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售。据中国涂料工业协会数据，2019年，我国丙烯酸乳液行业整体销量为304.39万吨。保立佳所占市场份额为11.11%，在传统的建筑、防水、包装等领域具有领先优势。

保立佳方面表示，目前，我国丙烯酸乳液行业集中度不高，公司11.11%的市场份额位居行业前列。随着公司产能布局的不断完善和业务规模的不断增长，以及行业中小企业产能的逐步淘汰，市场份额将会进一步提升。

净利润连年增长

保立佳的前身为保立佳有限，其于2001年在上海成立。自成立以来，保立佳便深耕水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务，是一家专业的水性丙烯酸乳液生产商。公司利润也主要来源于水性丙烯酸乳液等相关产品。

本着科技化、专业化、规模化的发展思路，保立佳以出行业精品，创中国品牌的雄心，创出了一条高速发展的保立佳之路。目前，公司有5个生产工厂分布全国，产品不仅销往全国各省市，更是出口东南亚、欧美等地区。

2018~2020年，保立佳营收分别为17.2亿元、20.5亿元和20.2亿元，同比分别增长17%、19%和-2%上海保立佳化工股份有限公司；归属于母公司股东的净利润为0.45亿元、0.72亿元和0.89亿元，同比增长68%、59%和25%。

水性丙烯酸乳液是一种无毒、无污染、具有优异的物理和化学性能的环保型工业产品，根据使用用途之不同，保立佳的相关产品可分为建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液和助剂等，广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、包装材料和金属涂料等领域。

在产能布局方面，保立佳在上海、广东佛山、山东烟台、四川德阳建立了四大生产基地。2020年，公司产能为37.68万吨，销量为41.02万吨。且由于下游市场需求持续增长，公司产能利用率逐步提高，2018~2020年分别为87.28%、90.12%和110.06%上海保立佳化工股份有限公司；产销率始终保持在98%以上，2020年达到近99%。

此次上市，保立佳拟募资筹建的安徽明光项目为其第五大生产基地，规划年总产能为28万吨，其中建筑乳液18万吨，防水乳液6万吨，纺织乳液4万吨。据悉，该募投项目预计建设周期为2年，第3年开始部分投产并达产60%，第4年达产80%，第5年实现完全投产。根据项目可行性研究报告的测算，项目完全达产后年营业收入17.28亿元，净利润1.22亿元。

据中国涂料工业协会数据，2019年，我国丙烯酸乳液行业整体销量为304.4万吨，当年保立佳水性丙烯酸乳液销量为33.8万吨，所占市场份额为11.1%，市占率居行业前列。

值得一提的是，保立佳招股书显示，其是立邦、三棵树、亚士创能和阿克苏等知名涂料企业的核心供应商之一，并与上述客户构建了长期合作关系。

做行业领先企业

随着保立佳产销规模扩大，公司员工数量也出现上升。2018~2020年末，公司合并口径下的员工人数分别为428人、587人和616人。

目前保立佳的616名员工中，生产人员201人，占比32.63%；销售人员168人，占比27.27%；管理及行政人员183人，占比29.71%。员工中本科及以上学历人员合计210人，占比逾34%。

保立佳在招股书中表示，公司一直重视产品研发和工艺技术提升，聚集了一批多年从事丙烯酸乳液行业的专业人才，已建立起现代化、专业化的丙烯酸乳液研发中心。

在3名核心技术人员李开波、袁宜恩、崔建宾的带领下，保立佳近年的研发人员数量和结构基本保持稳定。2018~2020年，公司研发人员数量分别为57人、65人和64人，占员工总数比分别为13.3%、11.1%和10.4%。

2018~2020年，保立佳在研发方面的投入分别为2754万元、3309万元和3499万元，占同期营收比分别为1.6%、1.6%和1.7%。

保立佳表示，公司采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发活动包括新产品的研发和现有工艺的升级。自主研发系公司根据市场需求进行调研分析后，提出研究要求，再交研发人员进行研究开发工作；合作研发系公司与复旦大学、上海应用技术大学等高等院校共同开展的相关研发活动。

得益于强大的科研实力支撑，目前，保立佳拥有核壳结构乳胶粒子技术、杂化乳液技术、无皂乳液合成技术、乳液多重净味技术、高固含乳液合成技术等一系列核心技术，具有较强的面向市场的自主研发能力。

在完善的自主研发制度和研发流程保障下，截至招股书签署日，保立佳及其子公司已获授权专利43项，包括发明专利23项（ZL201410822016.0、ZL201110238013.9、ZL201210336754.5……）和实用新型专利20项（ZL201320844182.1、ZL201621129476.6、ZL201720691970.X……）。

同时，保立佳及其子公司负责起草了国家标准《复层建筑涂料》（GB/T9779-2015），参与起草了《建筑涂料用乳液》（GB/T20623-2006）等3项国家标准和《建筑防水涂料用聚合物乳液》（JC/T1017-2006）等5项行业标准。

此外，报告期内保立佳重视生产过程中的污染治理，2018~2020年环保投入和环保费用支出合计分别为1848.56万元和2600.6万元。公司环保设施运行稳定、良好，各项污染物均能达标排放，且未发生过重大、特大环境污染事故。

保立佳方面表示，目前，公司在水性丙烯酸乳液行业已形成良好的品牌效应，占据了较高的市场地位，形成了较为领先的技术优势与市场优势。未来，公司将继续坚守“为客户创造价值”“做行业领先者”的使命，坚持“以市场为导向、以客户为中心”的服务理念，按照“技术引领、快速反应、步子稳健、着眼长远、规范经营”的持续发展思路，结合“十三五规划”的指导思想和发展目标，不断增强企业价值创造力，在行业内实现履行社会责任、品牌影响力、市场占有率、技术工艺、产销规模、综合服务能力的全面领先，成为立足上海的全国水性丙烯酸乳液行业领先企业。