出资关键

基本面大超预期

宁波银行和杭州银行的快报成绩超预期，印证银行微弱基本面和赢利增速上升趋势，估计将为商场注入决心。快报首要亮点：

①全年赢利增速创新高。宁波、杭州2020年净赢利同比增加9.7%、8.2%，创上市银行成绩快报新高，大超商场预期。20Q4单季赢利别离同比增加26%、21%，增速环比提高37pc、31pc。

②营收增速也触底上升。宁波、杭州2020年营收同比增加17%、16%，20Q4单季营收同比增加14%、15%，单季增速环比提高4pc、11pc。

③财物质量仍稳中向好。宁波银行20Q4不良率环比相等于0.79%的低位；杭州银行20Q4不良率持续环比改进2bp至1.07%，拨备覆盖率环比+16pc至470%，杭州银行不良和拨备水平到达上市以来最优。

行情回调是补跌

2021年2月26日，周期板块如银行、有色别离跌落3.6%、4.3%。春节假期完毕至2021年2月25日，上证综指跌落2%，其间，2020年的抢手板块如食品饮料和电气设备别离跌落15%、11%。而有色、银行则上涨6%、0.2%。咱们判别银行行情回调本质是补跌，银行出资逻辑并未发生变化。

看好银行股行情

(1)职业观念：银职业苦尽甘来，价值重估。估计2021年全年上市银行赢利增速上升至8%，其间优质股份行和城商行增速有望到达双位数。宁波和杭州现已首先交出2020年的优异答卷，部分印证了咱们的观念。

(2)个股挑选：α首推兴业安全，重视β补涨。要点引荐两大个股组合。

①LV组合：出厂价LV，兴业/安全；商场价LV，招行/宁波。②前进组合：

股份行，浦发、光大；国有行，建行、工行；城商行：南京、长沙。

危险提示：宏观经济失速，不良大幅迸发。