2月27日，巴菲特发布2021年度致股东信，该函件一向被华尔街人士视为必读读物，一起发布的还有公司年报现在怎么出资美股和港股。这封致股东信的受众远远超越该公司的出资者集体，国际各地的出资者希望从函件中了解这位传奇出资者的出资心态，以此作为对将来经济发展和出售市场的猜测。
以下为巴菲特股东信和伯克希尔财报要害：
伯克希尔四季度净赢利358.35亿美元，现金储藏1383亿美元
·伯克希尔股东应占净赢利为358.35亿美元，较上一年同期的股东应占净赢利291.59亿美元添加23%现在怎么出资美股和港股。
·伯克希尔A类股每股收益为23,015美元，相较为而言上一年同期为17,909美元现在怎么出资美股和港股。伯克希尔哈撒韦B类股每股收益为15.34美元，相较为而言上一年同期为11.94美元。
·伯克希尔四季度运营赢利50.21亿美元，同比增14%，上一年同期为44.20亿美元；出资和衍生品合约出资收益308.26亿美元，上一年同期为245.27亿美元现在怎么出资美股和港股。
·到2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦A类股总量为1,557,026股，相较为而言到2019年12月31日为1,628,138股；B类股总量为2,335,539,124股，相较为而言到2019年12月31日为2,442,207,505股现在怎么出资美股和港股。
到2020年末，伯克希尔哈撒韦的现金储藏为1383亿美元现在怎么出资美股和港股。2020年伯克希尔斥资247亿美元回购其A类和B类普通股。
伯克希尔2020年全年营收2455.10亿美元，净赢利425.21亿美元
·营收为2455.10亿美元，较上一年同期的2546.16亿美元下滑3.6%现在怎么出资美股和港股。
·稳妥和其他事务总营收为634.01亿美元，较上一年同期的610.78亿美元添加3.8%现在怎么出资美股和港股。出售和服务营收为1270.44亿美元，相较为而言上一年同期为1349.89亿美元；租借营收为52.09亿美元，相较为而言上一年同期为58.56亿美元；利息、股息和其他出资收入为80.92亿美元，相较为而言上一年同期为92.40亿美元；铁路、公用事业和动力总营收为417.64亿美元，相较为而言上一年同期为434.53亿美元。
·出资和衍生品合约收益为407.46亿美元，相比之下上一年同期赢利为726.07亿美元现在怎么出资美股和港股。
·伯克希尔哈撒韦股东应占净赢利为425.21亿美元，相较为而言上一年同期的股东应占净赢利为814.17亿美元现在怎么出资美股和港股。
·伯克希尔哈撒韦A类股每股收益为26,668美元，相较为而言上一年同期为49,828美元现在怎么出资美股和港股。
伯克希尔十大重仓股曝光，比亚迪(002594)市值近59亿美元持仓占比8.2%
到2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦算计持有市值为2811.7亿美元的股票，购入本钱为1086.2亿美元，账面盈余1725.5亿美元现在怎么出资美股和港股。伯克希尔哈撒韦的十大重仓股依次为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国合众银行、比亚迪(002594)、雪佛龙和特许通讯。
以下是伯克希尔最新的十大持仓股明细：
苹果，持仓市值1204亿美元；
美国银行，持仓市值313亿美元；
可口可乐，持仓市值219亿美元；
美国运通，持仓市值183亿美元；
威瑞森，持仓市值86亿美元；
穆迪，持仓市值76亿美元；
美国和众银行，持仓市值69亿美元；
比亚迪(002594)，持仓市值59亿美元；
雪佛龙，持仓市值41亿美元；
特许通讯，持仓市值34亿美元现在怎么出资美股和港股。
永久不要做空美国
“在美国建国的短短232年里，还没有躲藏另一个像美国这样开释人类潜能的孵化器现在怎么出资美股和港股。尽管有一些严峻的中止，但人们國家的经济发展前进一向是惊人的。人们坚持不懈的定论：永久不要做空美国，”伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席实行官巴菲特在发布信中表达。
巴菲特致股东信全文：
依照常规，榜首页是伯克希尔成绩与标普500(513500)指数体现的比照，2020年，伯克希尔股价年度上涨幅度2.4%，而同期内，标普500(513500)指数计入股息再出资的整体回报率为18.4%现在怎么出资美股和港股。长时刻而言，1965年至2020年间，伯克希尔股价复合年均添加率为20%，大幅超越标普500(513500)指数10.2%的复合年均回报率；1964年至2019年间，伯克希尔股价累积添加率更到达惊人的2,810,526%，远高于标普500(513500)指数23,454%的累积回报率。
各位伯克希尔哈撒韦的股东们：
依据通用管帐准则(GAAP)，伯克希尔哈撒韦2020年度的盈余为425亿美元现在怎么出资美股和港股。详细而言，这盈余是由以下四个方面组成的：运营盈余219亿美元，已实现本钱利得49亿美元，人们持有股票的未实现本钱利得267亿美元，以及一些子公司和相关企业的110亿美元减记。前述悉数均为税后数据。
运营盈余是最为严重的目标，哪怕是在它们并未占有人们GAAP盈余总数大头的时期仍是如此现在怎么出资美股和港股。伯克希尔运营的要点有二，一是添加人们收入的这一部分，二是收买大型的，并适宜人们的企业。不过上一年傍边，人们在这两方面都乏善可陈——伯克希尔并没有进行任何大规划并购，而运营盈余也下滑了9%。不过，人们還是经过保存盈余，以及回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内涵价值。
本钱利得和亏本(不论是否实现)这两个GAAP目标，，在不同的年初傍边总会动摇不已，这正是股市行情崎岖的天然体现现在怎么出资美股和港股。不论当下的数字怎样，我的老伙伴查理·芒格(CharlieMunger)和我都信赖，长时刻着眼，伯克希尔从这些出资持股傍边取得的本钱利得将是比较可观的。
正如我所屡次着重的，在查理和我的眼中，伯克希尔所持有的这些可出售的股票——至2020年末价值2810亿美元——其实是一系列企业的调集现在怎么出资美股和港股。人们并不能操作这些企业的运营，但是人们真实能够成比例地共享他们将来的长时刻昌盛。只不过，从朴实管帐学的技能观念看，人们在他们盈余傍边所占有的比例并不能计为伯克希尔的收益，除非这些出资目标能够向伯克希尔支付股息，后者才能够计入人们的账目。在GAAP之下，出资目标为人们所保持的那些利益是无法得到体现的。
但是，人们看不到的东西，头脑中却必定时刻想到：那些不见于簿记的保存盈余一般都在为伯克希尔制作价值——比较巨大的价值现在怎么出资美股和港股。出资目标运用这些保存下来的资金来扩张他们的生意，来进行并购，来偿还债务，以及——在许多时分，用来回购他们自己的股票(这种做法实质上增大了人们的股份在他们将来盈余傍边对应的占比)。正如人们在上一年的股东信傍边所指出的，在美国整个前史上，企业的保存盈余正是促进其发展昌盛的要害动力。经年累月，那些为卡耐基和洛克菲勒宗族制作了奇观的要素，也会将其法力展现在成百上千万的股东面前。
当然，人们的一些出资也会遭受令人绝望的体现，在保存盈余方面对公司的价值帮助甚少，甚至毫无帮助可言现在怎么出资美股和港股。不过，其他的则会交出超出猜测的答卷，其间一些更令人惊喜不已。整体而言，人们估量自己在这些非控股公司(其他人会称其为人们出资组合的成分股企业)保存盈余傍边所占有的巨大比例将会给人们带来等量的，甚至犹有过之的本钱利得。在我长达五十六年的职业生涯傍边，这样的猜测一向都能够实现。
我关于这GAAP数字要说的终究谈论是，那丑恶的110亿美元减记，简直杰出是源自于我2016年所犯下的过错现在怎么出资美股和港股。那一年，伯克希尔收买了PrecisionCastparts(PCC)，我为这家公司支付了过高的价钱。
我其时没有遭到任何人的误导，我便是对PCC常态化的赢利潜力揣度过于好了现在怎么出资美股和港股。上一年，由于PCC最严重的客户，即航空航天职业发展的方向刚好与我的如意算盘相反，我的过错被大白于天下。
在收买PCC的买卖傍边，应该说伯克希尔是买入了一家超卓的公司，或者说收买目标事务的精华现在怎么出资美股和港股。公司的首席实行官多尼根(MarkDonegan)是一位满怀激情的经理人，不论在买卖之前還是之后，都以相同的亲近投入了自己的作业。能够有他这样一位人才掌握局势，真是人们的幸事。
我信赖，开始我确定PCC假以时日，必定能够依托其旗下的有形资产取得优异的回报率，这一揣度自身并没有过错现在怎么出资美股和港股。但是，我错就错在，误判了将来盈余的平均水平，因而也就算错了应该支付给这家公司的适宜价格。
当然，PCC绝非我犯下的同类过错傍边的榜首个，但是肯定是规划可观的一个现在怎么出资美股和港股。
一弓双弦
人们常常称伯克希尔为一家归纳企业，而实际上这往往被视作一个负面的标签，常常被贴到那些一起运营许多互不相关的事务，乱如一锅粥的企业身上现在怎么出资美股和港股。必定供认的是，这样描述伯克希尔也有其合理的一面，但是这并不全方位。想要理解人们和那些一般意义上的归纳企业有何不同，以及为什么会有这些不同，还要补一点前史课。
长时刻而言，那些归纳企业在发展道路上往往都会日趋抱残守缺，即，只肯全资收买意图企业现在怎么出资美股和港股。但是，这样的战略却会带来两大问题。榜首个是吞不下——那些真实优异的企业，大多数都不或许甘愿其他人收买自身的。由此，又派生出了第二个问题，那些对并购高度饥渴的归纳企业在这种情况下，被逼转向那些普通之辈，尽管后者其实短少严重的，可连续的竞赛强势。这样的一个收买目标池子但是钓不出大鱼来的。
此外，伴随着这些归纳企业日益堕入普通企业的国际，他们往往会发觉，自己想要抓住猎物，就必定支付愈来愈高的“控股溢价”现在怎么出资美股和港股。那些大志壮志的归纳企业了解该怎么处理这一溢价问题——他们只要为自己打造一只溢价的股票，就能够用后者作为“钱银”，去进行价格不菲的收买买卖了。(你的狗价值1万美元？不要紧，我用自己两只价值5000美元的猫来换。)
归纳企业想要培育自己的估值过高的股票，当然需求一系列东西，大多数时分，这都包括各种推销技能，以及“制作性”的管帐手法，靠着后者来迷乱人的眼睛，哪怕有些时分，这种操作现已跨越了诈骗的红线现在怎么出资美股和港股。当这些狡计取得“成功”，归纳企业就能够让自己的股价到达相当于自身企业价值3倍的水平，用这些股票来收买价格相当于价值2倍的企业，当然是垂手可得。
在出资国际傍边，错觉能够连续存有很长的时刻，长到令人张口结舌现在怎么出资美股和港股。华尔街宠爱促进买卖所带来的花费收入，媒体宠爱最优异的推销员供给的回肠荡气的故事。愈加不用说，到了某种程度，那被推销的股票自身价格飞涨，就足以成为“错觉”便是实际的依据。
当然，比及尘埃落定，狂欢结束的那一天，许多企业“帝国”都将被发觉身上只要皇帝的新衣现在怎么出资美股和港股。在这方面，金融史上现已有过太多的先例，从前有太多被新闻记者、猜测师和出资银行家奉为企业天才的人物，终究却被埋进了前史的垃圾堆。
于是乎，归纳企业落下了现在这样一个名头现在怎么出资美股和港股。
查理和我希望人们的归纳企业能够具有一个真实多元化的企业组合，其间的企业都具有优异的经济发展特质和相同优异的经理人现在怎么出资美股和港股。至于伯克希尔是否能够控股悉数这些企业，对人们而言，其实现已不严重了。
我也非一初步就勘透了这个关节的现在怎么出资美股和港股。不过查理的影响——当然也有我管理伯克希尔开始的纺织生意二十年的心得——让我终究坚信，具有一家美妙企业的非控股股份，其实经济发展上更为合算，精神上更让人轻松，比亲身管理一家体现挣扎的100%控股企业不了解要好出多少。
由于上述这些原因，人们的归纳企业将再次坚持着人们的控股与非控股企业的出资组合现在怎么出资美股和港股。查理和我的作业比较简单，便是将人们的本钱投入到人们以为最严重的方向，一切都只看这些公司的长时刻竞赛优势地点，都只看管理层的才能和质量怎样，都只看价格是否适宜。
有人或许说这样的战略不需求人们支付多大尽力，甚至能够说不费吹灰之力，那这刚好能够阐明战略的高超现在怎么出资美股和港股。你在进行竞赛时，能够靠着动作的“难度系数”加分，但是在商业国际里，却是没有这一说的。正如里根总统从前说过的：“尽管说起来，并没有谁真实由于尽力作业而过劳死，但是，又何必去冒这无谓的危险？”
双城记
美国遍地都是成功的故事现在怎么出资美股和港股。自从人们國家诞生以来，那些有志向、有志向且往往只要菲薄本钱的人，就经过制作新东西或用旧东西改进顾客体会，取得了超出他们志向的成功。
查理(Charlie)和我走遍全国，与这些人或他们的家人碰头现在怎么出资美股和港股。在西海岸，人们从1972年就敞开了购买SeesCandy的常规。整个世纪之前，玛丽-施(MarySee)初步推出一种年代久远的产品，她用特别的配方对其进行了改造。除了她的商业方案之外，她还开设了一些古色古香的商铺，里边配有友爱的出售人员。她在洛杉矶开的榜首家小专卖店终究开到了几百家店，广泛整个西部。
今日，施太太的构思再次取悦客户，一起为不计其数的男女供给了终身作业的时机现在怎么出资美股和港股。伯克希尔的作业便是不干涉企业的成功。当企业出产和分销一种非必需消费品时，客户便是老板。并且，100年后，客户向伯克希尔传递的信息依然清楚：“别乱动我的糖块。”(址：sees/；试试花生糖。)
让人们跨过大陆来到华盛顿特区现在怎么出资美股和港股。1936年，利奥-古德温(LeoGoodwin)和他的妻子莉莲(Lillian)初步信赖，一种一般从代理商那里购买的标准化产品--汽车稳妥，能够直接以低得多的价格出售。两人拿着10万美元，与具有1000倍甚至更多本钱的大型稳妥公司展开了比赛。政府雇员稳妥公司(GovernmentEmployeesInsuranceCompany，后来简称GEICO)也在发展之中。
走运的是，我在70年前就近间隔触摸到了这家公司的潜力现在怎么出资美股和港股。它立刻成为了我的初恋(出资方面)。接下来的故事我们都了解了：伯克希尔终究成为了GEICO控股100%的控股人，这家存续84年的公司一向在进行微调，但没有改动利奥和莉莲的愿景。
不过，这家公司的规划产生了改变现在怎么出资美股和港股。1937年，GEICO运营的榜首个完好年度，就完成了238288美元的事务。上一年，这个数字是350亿美元。
现如今，许多金融、媒体、政府和科技企业都坐落于沿海地区，人们很简单忽视正在美国中部产生的许多奇观现在怎么出资美股和港股。让人们将目光聚集于两个社区，它们为人们全国各地的人才和大志志向供给了令人惊叹的例子。我从奥马哈初步，你不会感到惊讶。
1940年，结业于奥马哈中心中学(仍是我父亲查理、我榜首任妻子、人们的三个孩子和两个孙子的母校)的杰克-林格沃特(JackRingwalt)决议方案用12.5万美元的本钱兴办一家产业/意外险稳妥公司现在怎么出资美股和港股。
杰克的志向很荒唐，这需求他无关宏旨的事务(被戏称为“國家补偿”)与大型稳妥公司竞赛，而这些稳妥公司都具有充沛的本钱现在怎么出资美股和港股。此外，这些竞赛对手凭仗广泛全国的、资金雄厚的且前史悠久的当地代理商络巩固地确立了自己的位置。
依照杰克的方案，与GEICO不同的是，國家补偿自身将运用任何屈尊承受它的组织，因而在收买事务时不享有本钱优势现在怎么出资美股和港股。为了战胜这些恐惧的妨碍，國家补偿将要点放在了被“大公司”以为不严重的“特别”危险上。出其不意的是，这一战略成功了。
杰克诚笃、精明、讨人喜欢，还有点古怪现在怎么出资美股和港股。特别是，他不喜欢监管组织。当他对他们的监督感到厌烦时，他就会有卖掉公司的激动。
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