2021年，房地产职业融资方针持续收紧，典型规划房企全年融资总量同比下降26%，近五年来初次呈现负增长且到达五年内最低水平。

上一年四季度，房企融资更是降到冰点，融资总量同比削减55%，房企资金压力加重，违约事情频发。上一年房地产职业违约债券余额已达735亿元，为历年之最。

业内人士以为，2021年在融资受限和出售下行的情况下，房企遍及面对流动性严重的窘境。未来在“促进房地产业良性循环”的基调下，房企融资环境有望进一步改进，特别是三道红线的履行细则部分调整，带动房企融资规划持续康复。不过，短期内房企融资仍将低位运转，企业全体偿债压力依然较大，未来房企将愈加依靠出售回款和自筹资金。

上一年四季度融资量同比削减55%

据克而瑞研究中心不完全计算，2021年100家典型房企的融资量为12873亿元，同比下降26%，近五年来融资量初次呈现负增长，一起到达五年来最低点。

克而瑞研究中心剖析，季度来看，因为年头各组织额度足够且方针定调并未较2020年底有较大改变，叠加房企年头有很多偿债需求，一季度房企融资量仅微降，到达4000亿元以上；二季度以来，相关部分加大对运营贷、通道类事务的监管，房企融资环境收紧，二季度融资量同比下降了16%，不达4000亿元；值得注意的是，受上一年下半年以来企业违约事情频发的影响，三季度房企融资进一步下滑到3079亿元，同比下降32%；到四季度房企的融资一度降到冰点，融资量仅为1767亿元，同比削减55%。

融资本钱下降近1个百分点

从企业的债券类融资本钱来看，克而瑞研究中心计算，2021年的新增债券类融资本钱5.32%，较2020年全年下降0.99个百分点，其间境外债券融资本钱6.88%，较2020年全年下降1.71个百分点，境内债券融资本钱4.06%，较2020年全年下降0.43个百分点。

关于融资本钱下降的原因，克而瑞研究中心以为，首要在于年内房企发债持续分解，一方面年内境内发债/境外发债为1.41，较2020年多0.26，而企业一般境内发债本钱远低于境外；别的，因为融资环境收紧，企业发债持续分解，债券发行向优异房企会集，进一步拉低了企业发债本钱。

从融资结构来看，2021年融资占比最高的仍是境内债款融资，占比到达49%。从融资量来看，2021年房企境内债款融资同比下降30%到6351亿元；境外债款融资量3409亿元，同比下降27%；股权融资和永续债别离征集112亿元和58亿元，降幅较大，别离较同比下降77%和88%。克而瑞研究中心表明，在三条红线出台后，永续债也纳入了负债监管，企业永续债发债持续下降。

短期内房企融资仍将低位运转

2021年融资环境不断收紧，房企资金压力加重，违约事情频发。

据克而瑞研究中心计算，2021年违约债券不管从数量仍是金额来看，均远超2020年同期水平。从详细违约房企来看，违约名单扩展至龙头房企，包含我国恒大、我国奥园、佳兆业、华夏美好、蓝光开展、协信远创、我国泛海、北大资源、阳光100等。

依据贝壳研究院计算，2021年到11月，已有房地产职业违约债券67只，同比添加131%；债券违约余额已达735亿元，同比添加187%，违约债券余额达历年之最。

关于房企一再呈现债款违约的原因，克而瑞研究中心以为，一方面首要在于2021年在融资受限和出售下行的情况下，房企遍及面对流动性严重的窘境。叠加近期各地连续加码预售资金监管新政，使得部分房企的资金分配才能和资金运用功率大打折扣，形成资金面的严重，部分房企负面信誉事情频发。

另一方面在于房企当时并未完成真实的降杠杆。克而瑞研究中心指出，从97家要点监测房企的财务数据来看，2021中期样本房企三条红线均得到明显改进，绿档企业个数较2020年底添加5个至44个，其他黄档、橙档和红档房企比重均有不同程度的削减。但当时房企三条红线改进并未是真实改进，部分企业经过表外搬运、明股实债等方法下降杠杆。

展望2022年，克而瑞研究中心估计，全体的融资环境仍以保护企业正常融资需求，促进职业良性循环和健康开展为主。短期内房企融资仍将低位运转，企业全体偿债压力依然较大，未来房企将愈加依靠出售回款和自筹资金。

贝壳研究院也以为，未来在“促进房地产业良性循环”的基调下，房企融资环境有望进一步改进，特别是三道红线的履行细则部分调整，带动房企融资规划持续康复。