“双减”方针的落地，为教培职业进一步标准整治拉开了前奏。傍边说到的，“学科类训练组织一概不得上市融资，禁止本钱化运作”等内容，从方针层面直接切断了责任教育阶段学科类训练赛道被本钱威胁的途径。

组织普遍以为，现在来看，未上市的K12教培组织(含线上和线下)现已没有本钱化的或许，已上市的组织未来或许需求剥离相关财物或许转型其他事务。

两职业龙头套牢逾480亿元资金

曩昔几年，不管一级商场仍是二级商场，教培赛道都备受资金喜爱。新东方在线、高途等在线教育渠道在2019年先后登陆港股、美股上市后，股价一度上涨数倍。

多家未上市的职业头部组织，此前曾密布融资、跑马圈地。以在线教育为例，2020年在线教育前十大融资事例的融资总额达462亿元，占同期总融资额85.67%。融资方分别是猿教导、作业帮、翼鸥教育、美术宝、爱学习等。

其间，猿教导、作业帮均触及责任教育阶段学科类训练，且在生长进程中完结了多轮融资。据记者不完全统计，自成立以来，猿教导、作业帮融资总金额分别为逾40亿美元、逾34亿美元。折合人民币核算，两家在线教育龙头共招引了超480亿元资金涌入。

猿教导旗下具有猿教导、小猿搜题、猿题库、小猿口算、斑马、猿编程等多款在线教育产品，首要为用户供给学科类课、智能操练、摄影搜题等教育服务。

据猿教导官显现，到2020年3月，成立于2012年的猿教导共完结8轮融资。而从天眼查数据来看，2020年下半年，猿教导又完结了三起融资。

此前猿教导估值超170亿美元，在教培职业未上市企业中位居前列。其背面的股东包含腾讯、高瓴本钱、经纬我国、IDG本钱、博裕本钱等。傍边，IDG本钱、腾讯、经纬我国等PE组织均参加了猿教导的多轮融资。

另一家K12在线教育头部企业作业帮，相同触及学科训练、直播课程、摄影搜题等事务。据揭露材料，作业帮现在估值约110亿美元。下注作业帮的相同是一众头部出资组织，包含阿里巴巴、软银愿景基金一期、红杉本钱我国基金等。

除两大头部在线教育企业之外，少儿英语学习企业VIPKID死后也呈现了腾讯、红杉本钱我国、经纬我国等组织身影。

本钱化被阻亟需新出路

在本钱推进下，这些K12在线教育组织经过漫山遍野的广告营销，快速做大用户基数及商场规划。数据显现，2016年至2020年，在线教育职业用户规划从1.04亿增加4.23亿，商场规划从2218亿元扩大到估计5000亿元。

依照此前互联企业生长途径，这些教育组织在完结开始的跑马圈地后，下一步便是登陆本钱商场，凭借本钱商场融资功用，来完结进一步扩张，也让前期风投组织共享出资果实。

部分K12在线教育组织也的确行至IPO门口，乃至抢在方针落地前完结上市。如本年6月初，K12在线1对1学科教导企业掌门教育登陆美股。此外，上半年还传出了“作业帮、VIPKID行将赴美上市”的音讯，不过后来未见下文。

此次印发的《关于进一步减轻责任教育阶段学生作业担负和校外训练担负的定见》直接切断了责任教育学科类训练上市的路途，这对扎堆出资此类项目的PE组织来说是一个冲击，也是创投本钱无序扩张酿出的苦果。

在此布景下，转型、整改或成为这些K12学科类教育组织的首要出路。近来，猿教导、作业帮均在官方微博表明，将深刻领会“双减”作业重要意义，自动对标“双减”作业要求，严格执行相关规定要求。

上海证券分析师胡纯青以为，因为无法经过上市的方法退出，学科类教培组织在一级商场的出资热度将大幅削弱。