5月17日，美国财务部发布了3月国际本钱活动陈述(TreasuryInternationalCapital，TIC)，陈述显现，3月外国央行出资者减持了约697亿美元美债。详细来讲，除卢森堡小幅增持7亿美元外，美国国债的其他前十大外国持有者均在3月减持了美债，其间，持有美国国债最多的日本接连2个月减持，3月减持177亿美元美债至1.24万亿美元；排名第二的我国则完毕了接连4个月的增持气势，减持38亿美元美债至1.1万亿美元。虽然如此，日本和我国别离持有的美债数量仍然大于排在三至五位的英国、爱尔兰以及卢森堡持有美债数量的总和。

多国减持美国国债的原因首要有忧虑美元走弱或致美元财物价值下降、忧虑财务钱银影响引致通胀上行下降美债实践收益率、躲避美联储收紧危险以及防备或许的债款危机等原因。

首要，忧虑美元走弱或致美元财物价值下降。疫情以来，美联储施行极度宽松的钱银方针，乃至推出前所未有的无限量化宽松方针，当时美联储仍然坚持以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS，为完成量化宽松方针许诺的购债规划，美联储需求大幅添加钱银发行，很多的钱银发行在必定程度上导致美元走弱，由此导致各国持有的美元财物价值被稀释。2020年3月以来，美元指数一路下行，从高点102下行至90左右。而美债作为各国央行持有的首要美元财物，其价值也将相对下降，导致各国对美国的债款被稀释。为避免本国对美国的债款进一步被稀释，债款国家或许挑选减持美国国债。当然，美债价值还取决于美债和美元的相对改变。

其次，忧虑财务钱银影响引致通胀上行下降美债实践收益率。与前述美联储很多增发钱银以及施行无限量化宽松方针相随同的是美国财务赤字规划激增以及通胀快速上行。据美国财务部最新数据，2021财年前7个月美国联邦预算赤字扩展至创纪录的1.9万亿美元，远高于去年同期的1.5万亿美元，4月一个月就呈现了2255.79亿美元的巨额赤字。在钱银宽松和财务赤字的影响下，美国通货膨胀率快速上行，据美国劳工部最新数据，美国4月未季调CPI同比升4.2%，增速创2008年9月以来新高；未季调中心CPI同比升3%，追平1996年1月的增幅；季调后CPI环比升0.8%，追平2009年6月的增幅。快速上行的赤字规划和通胀水平导致出资美债的危险越来越大，持有美债或许使出资者面临长时间实践负利率，这将增强商场兜售美债的志愿。

再次，躲避美联储收紧危险。4月通胀数据飙升，商场通胀预期持续走高，非农工作数据发布后降温的加息预期再次升温。近期，美国5年期盈亏平衡通胀率和10年期盈亏平衡通胀率持续走高，5年期盈亏平衡通胀率于5月12日升破2.8%，为2005年以来最高水平，虽然美联储反复强调通胀仅仅暂时的，可是快速大幅上行的盈亏平衡通胀率代表商场通胀预期不断上行，商场关于通胀压力带来的不确认性表现出忧虑。美国钱银商场以为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%，加息预期再度升温。一旦美联储开端退出宽松方针，削减购债规划，将导致美债跌落，减缩外国出资者持有美债的价值。不过相同，美债价值还取决于美元和美债的相对改变。

最终，防备或许的债款危机。美国债款规划近年来快速扩张，当时美国债款上限是2019年3月确认的21.99万亿美元，而当时债款规划已达到28.17万亿美元，超出美国债款上限。虽然依托美元系统，当时美国并未呈现过美债违约的状况，可是当债款规划超越美国债款上限而国会未批准提限时，也曾呈现评价组织下调美国主权评级的状况，2011年8月债款上限危机时，标普公司将美国主权评级从最高的AAA降至AA+。历史上，布雷顿森林系统的溃散其根本原因在于特里芬难题下，美国违约中止美元兑换黄金。因而，并不能扫除面临巨大的债款以及日积月累的付息本钱，美国难以持续用新还旧，从而挑选违约的或许。因而，多国兜售美国国债或也有防备债款危机的考虑。

多国减持美国国债的影响首要表现在两个方面：第一是或许导致美国经济走弱，从而影响其他国家出口；第二是将引发全球危险财物从头定价。

首要，一方面，作为全球最大的债款国，美国的经济发展在很大程度上依赖于债款支撑，假如多国挑选兜售美债，那么美国持续发行债券和筹集资金的才能将会大打折扣，这将对美国经济发展发生影响。另一方面，当今国际仍是一体化的国际，在国际贸易中，美国自身具有巨大规划的贸易逆差，一旦其经济走弱，商场需求下降，那么关于其他国家的出口也将发生必定的影响。此外，美债被兜售也大概率随同美元走弱，美元走弱将导致其他国家钱银的相对增值，相同不利于其他国家的出口。

其次，多国减持美国国债的直接影响是美债价格跌落而美债收益率上升，因为美国国债收益率是全球危险财物定价的锚，因而全球财物价格将发生较大动摇。详细而言，或许形成美股承压，尤其是高估值板块或许下行；实践利率的上升还会导致黄金等贵金属价格跌落。关于我国而言，当时中美利差仍在150bps左右的安全区间，美债收益率上行对我国基本面和本钱商场影响有限。