保利地产发行首单房企租借REITs租借证券化进入规划迸发期

来历：21世纪经济报导

在获批近5个月后，3月13日，由保利地产和中联基金一起施行的国内首单房企租借住宅REITs（第一期）成功发行，规划为17.17亿元。

不只保利地产，碧桂园、招商蛇口、龙湖、旭辉、越秀地产等房企也已取得租借证券化的进场券。据不完全统计，到现在房企获批的REITs、CMBS、ABN等租借证券化产品规划已超500亿。

与此同时，租借并购基金也已呈现。3月12日，中国建设银行与新派公寓建议首期20亿元公寓财物并购基金，促进租借商场快速整合开展。

在本年的全国两会上，住宅租借组织化、专业化、证券化得到了史无前例的重视。商场与方针的力气相叠加，将极大地改动我国租借商场生态。

租借证券化产品超500亿

3月13日，“保利地产-中联前海开源租借住宅一号第一期财物支撑专项方案”成功发行，系国内首单完结发行的房企租借住宅REITs，储架总规划50亿元，首期发行规划17.17亿元。

其以保利地产自我克制租借住宅作为底层物业财物，发行利率5.5%，创近期发行同类产品最低。

从发行结构看，保利此单REITs分两部分：规划为15.453亿元的优先级和规划为1.717亿元的次级，揭露买卖份额高达90%，相对于新派REITs50%的揭露买卖份额，现已十分挨近公募REITs。

保利REITs产品采纳储架、分期发行机制，尽管仍为私募发行，但储架发行的含义在于对未来公募发行的可能性做准备，保利经过储架发行机制直接完成了公募REITs的扩募功用。

在保利地产之后，房企租借证券化如火如荼。本年2月是租借住宅证券化的“迸发月”。2月2日，“中联前海开源-碧桂园租借住宅一号财物支撑专项方案”获批，产品规划100亿元，成为现在最大一单租借REITs。

当月，招商蛇口首单储架式长租公寓CMBS获深交所审议经过，发行规划60亿元；高达200亿元的招商蛇口长租公寓系列财物支撑收据也获批注册，这是银行间商场首单长租公寓ABN。龙湖发行50亿元住宅租借专项公司债券；旭辉领寓长租公寓储架式权益类REITs也在当月取得经过，规划为30亿；越秀地产50亿租借住宅类REITs也获深圳证券买卖所审议经过。

广东省公寓协会专家委员会主任委员刘策以为，当时房企发行租借证券化产品一举两得：其一，为探究REITs堆集经历；其二，现在开发端融资收紧，租借就成为了新式融资途径。

国泰君安也指出，在现在银行表外转表内，严控信任等非标资金流入房地产范畴时，外加上海等城市严查并购借款的景象下，开发商的融资途径受限、融资收紧。但长租公寓却是国家现阶段要点鼓舞和扶持的职业，加上重财物持有形式拉长出资回收期，财物证券化是开释职业资金沉积最有用的解决方法。

租借并购整合降临

不管房企的意图为何，租借组织化、专业化、证券化都是趋势。

本年两会期间，政府工作报告、多位代表委员都提到了开展租借商场。

依据保利发布的职业白皮书，地方政府正大力推进租借开展，包含加大租借用地供应，如上海已成交租借用地29宗，建面达180.9万平方米，楼面均价不到7000元/平方米；鼓舞租购同权，广州正加速施行细则的研讨，天津、郑州等答应“租房落户”；发挥国企的领军引导效果，其间武汉建立国有租借企业最多，已达6家，租借用地均为国企竞得；多样化手法打通资金通道，已逾8单租借住宅类REITs成功发行。

而跟着租借并购基金的呈现，这种趋势将进一步加速。

3月12日，建设银行与国内长租公寓品牌新派公寓建议建立依据财物证券化的不动产并购基金，初期规划20亿人民币，后期将依据收买需求扩展规划。收买标的将会集在一线及二线中心城市的存量财物或开发商协作定制长租公寓的物业。现在该基金仍在审阅存案中。

建行此次举动意味着银行介入住宅租借财物证券化完成了“破冰”。

安全集团旗下安全不动产，也在去年底开端进入长租公寓商场，并与协作伙伴一起建立基金，出资了上海森兰项目，拟将其改造为中高端长租公寓，方案进行长时间专业化、组织化运营。未来三年，两边还将在一线及多个强二线城市出资长租公寓项目，方针财物办理规划100亿元。

长租公寓业内人士以为，跟着建行、安全这些大资金的进场，当时鱼龙混杂的租借商场将得到极大的整合，未来将呈现真实的长租公寓独角兽公司。