出资事情乘联会发布2021年5月乘用车产销数据：当月零售销量为162.3万辆，同比+1.0%，环比+1.0%；批发销量为160.6万辆，同比-2.1%，环比-3.1%；产值为157.6万辆，同比-2.6%，环比-4.8%。

咱们的剖析与判别1)乘用车销量增势平稳，契合预期2021年5月乘用车零售销量同比20年+1.0%，同比19年+2.7%，前几个月的低基数效应到5月根本消除，契合预期。5月零售环比+1.0%，与往期环比增速根本相等，契合规律。21年1-5月的零售累计达836.4万辆，同比增加38.1%，仍处于乘联会2011年以来1-5月同期增速的前史高位。从结构看：(1)豪华车零售26万，同比+13%，同比19年+45%，环比+2%，消费晋级的高端换购需求仍旧旺盛；(2)自主品牌零售60万辆，同比+18%，同比19年+12%，环比+3%，长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等品牌高速增加；(3)合资品牌零售78万辆，同比+3%，同比19年-1%，环比+1%，其中日系比例-2.1个pct，美系比例+0.6个pct。

2)新能源轿车多元化发力，浸透率加快进步5月新能源乘用车零售销量18.5万辆，同比+177.2%，环比+17.4%；批发销量19.6万辆，同比+174.2%，环比+6.7%，出现强增加态势。5月浸透率为11.4%，环比+1.3个pct，1-5月浸透率为9.4%，相较20全年5.8%的浸透率进步显着。从车型看，纯电动批发销量16.2万辆，同比+186.1%；插电混动批发销量3.4万辆，同比+128.5%。从结构看，自主品牌中的新能源车浸透率为24.7%；豪华车为10.8%，；流合资仅有1.7%。5月高端车型强势增加，中低端走势不强，A00级批发销量5.0万辆，比例占纯电动31%；A级比例26%，开端上升；B级4.7万辆，比例占纯电动29%。

3)估计6月份产销增速相对平稳21H1受疫情影响的低基数增量在5月份根本消除，6月份开端基数偏高的压力逐渐表现，咱们估计6月份乘用车商场增速放缓，渐渐康复至疫情前的增速水平。一起，因为持续的去库存，经销商的库存持续下降，全体库存压力得到有用缓解，依托商务方针的方针鼓励和订单保护的质量进步，零售仍旧坚持杰出较高水平。6月份乘用车商场进入半年收官期，但遭到海外疫情持续严峻的影响，芯片缺少仍未显着缓解，车企尽力冲刺销量的难度较大，估计6月份乘用车商场产销相对较为平稳。

出资主张：头部自主品牌兴起趋势显着，咱们主张持续重视长安轿车(000625.SZ)、长城轿车(601633.SH/2333.HK)；零部件职业主张重视归纳龙头华域轿车(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达(603786.SH)、智能驾驭主被迫安全供货商均胜电子(600699.SH)。

危险提示：1、宏观经济下行的危险；2、轿车销量不达预期的危险；3、芯片缺少导致的产业链危险。